Info Aggregator: 谈谈A股与欧债危机—-全球金融市场进入动荡期

Sunday, 20 May 2012

谈谈A股与欧债危机—-全球金融市场进入动荡期

一、欧债最新进展：—（至5月20日）

1、希腊近期大选，三大政党陆续组阁失败，新选择将在6月17日举行，全球金融市场密切关注希腊6月份的选举，新一轮大选，基本上也是希腊民众决定是否留在欧元区的选择。欧领导人敦促希腊下月就是否退出欧元区公投，希望借此赢回对苛刻援助条件感到失望却又渴望留在欧元区的希腊选民。

2、惠誉下调希腊评级，从B-级下调至CCC级，西班牙16银行降评级，希腊银行出现挤兑潮，海外投资银行已经预测，未来希腊退出欧元区的几率，可能达到75%。

3、八国集团峰会5月19日结束之后发表的《戴维营宣言》指出，欧债危机已成为威胁全球经济复苏的主要风险源，希望希腊留在欧元区，但峰会未解欧债危机。欧盟支持希腊留在欧元区将遵守所做承诺

4、欧洲政坛集体向左转的趋势，欧债危机之后的紧缩，失业率又居高不下，危机已经由经济层面蔓延到政治与社会的各个领域，法国前任总统萨科齐的败北也与此有关，法总统奥朗德反对一味执行紧缩政策，主张不应忽视刺激经济增长的努力德执政党地方选举中惨败，激进左翼联盟现今是希腊受人欢迎的政党，反对紧缩财政方案的政党获得大多数民众的支持，下月大选有可能获胜

5、预计欧元区今年经济将萎缩0.3%，欧元区失业率3月上升至10.9%，创下欧元发行以来的新高，IMF为希腊退出欧元区作准备，欧盟开始制订希腊退出欧元区应急预案。欧洲银行界目前正为希腊破产做应急准备。

6、欧盟领导人将在5月23日举行的非正式会议上就欧盟的经济增长及整体战略等议题进一步商讨。

二、欧债危机发展

1、欧债危机是08年美国次贷危机的延续和深化，欧债自5月初以来趋于恶化；目前解决欧债危机的难度系数有增大迹象，短期内呈现银行业风险持续发酵、公共债务风险和银行业风险交叉传染的态势，中期财政整顿的进程将影响到经济增长和就业，长期则必须考虑如何应对可能出现的欧元区部分或整体解体所带来的巨大经济、政治挑战。

2、欧债危机阴霾不散的体制性缺陷在于其不完善的经济、金融及财政一体化格局，货币联盟缺乏财政联盟和经济治理联盟的支撑，欧洲央行不能作为主体对成员国进行救助，只能依靠成员国之间的相互救助，这种救助难以持久，从目前发展来观察，基本属于无解状态。

3、如果希腊退出欧元区或者允许希腊大规模违约，欧洲央行立刻面临破产境地。欧洲央行的股本与储备才860亿欧元，而希腊拖欠欧洲央行的债务和救助款项已超过欧洲央行自有资产的两倍，这将会发生多米诺骨牌效应，整个欧洲会发生金融风暴。

4、然而若允许希腊违约又继续留在欧元区，法德只能继续救助，这也将会拖垮两国的经济，同时，葡萄牙、爱尔兰、西班牙和意大利也都会效仿，这会使欧元区陷入一轮又一轮危机。

5、欧元区正面临紧缩还是刺激经济的选择，如继续紧缩，经济会步入衰退，偿还债务的能力就会越来越低。反观，刺激经济，就必须发行更多国债，债务危机就会愈演愈烈

6、希腊在欧元区的去留问题正挑战着全球投资者的神经，全球金融市场进入动荡期。国外投行预测，德法救助欧元轴心正在分裂，德国最后会有心无力，加上西班牙和意大利的危机，欧元区可能会解体，国外部分对冲基金预言希腊年内将退出欧元区，预计一，两年内解体。

7、希腊组阁失败，6月17日重新大选。希腊脱离欧元区，对于双方都是灾难，希腊以及欧盟可能在最后关头达成妥协，以避免灾难的发生。左派政党联盟的竞选口号就是：在留在欧元区前提下重新谈判救助条款，以减轻民众“疾苦”。维护大局，欧元区立场可能松动，尽管双方最终有可能达成妥协，但欧元区近期将充满不确定性。

三、希腊退出的影响：

1、一旦“退欧” 希腊经济可能将崩溃；
2、希腊“退欧”，所带来的直接成本接近4000亿欧元，主要包括两轮国际救助贷款、希腊央行从欧洲央行和其他欧元区国家央行获取的贷款；
3、接下来欧元区解体将是大概率事件，全球金融市场将更动荡；谁又能担保葡萄牙、西班牙和意大利等国不会步其后尘？事实上，与其说希腊是欧元区内的一枚小炸弹，不如说它是引爆另一个大炸弹的雷管，希腊违约所带来的连锁反应几乎可以肯定会摧毁整个欧元区。
4、欧债危机的核心是西班牙和意大利，这两国才是威胁真正发源地，并且已经影响到市场信心和流动性问题。流动性问题爆发就意味着危机恶化，并蔓延到企业或银行业。
5、如果市场怀疑这些国家也有可能脱离欧元区，将会不顾一切地把存在这些国家银行中的欧元存款取出来，以免遭受希腊储户那样的损失，这将带来大规模的银行挤兑风潮。

四、对A股的影响：

1、今年如没有欧债危机的影响，A股基本上是小牛市，国内政策是有利于A股的运行，货币政策慢慢宽松，政策也一再强调经济增长优于通胀控制；监管层力挺股市，在政策上引养老金等长线资金入市、督促和监管上市公司分红，对内幕交易等违法违规现象实施“零容忍”，在新股发行体制改革，上市公司退市制度，建立股市长期价值投资体系等方面为今后市场发展打下良好基础。但有欧债危机，全球金融市场大动荡，A股将受外围市场的较大的影响，从5月7号开始的调整，就是外围影响的调整。

2、影响A股市场的几方面：A、海外市场的波动和调整对投资者情绪的影响；B、对国内政策面的影响；C、出口下影响：，对境外收入占比较高的行业影响较大，出口份额最大的几个行业分别为航运、民航业、纺织服装、家电及日用品等，据了解，欧洲经济每下降1个百分点，中国对欧元区的出口将下降7个百分点；D、大宗商品的价格；C、欧元贬值引发中国主板投资大幅贬值。

3、去年A股由于新股发行以及制度性关系没理顺，A股与外围市场是跟跌不跟涨，并且跌幅大于国外市场，今年跌幅是并且小于外围市场，但还是与外围市场有相关性。覆巢之下，安有完卵，如希腊真的退出，那A股承压还是蛮大的。

五、思考：

A股本轮下跌是受累外围市场暴跌,韩国、日本跌幅都超过14%,而A股跌幅不过5%左右,表现远远好于外围市场，目前A股5月18日收于2344点，刚好在半年线，30天线附近，但市场是进入下跌通道，将可能会破30天线，空头占上风，接下来大盘应还会继续调整，外围特别是欧债恶化是确定的，那A股接下来有几点值得关注的：

1、如随外围一起调整，A股跌到什么程度止跌
2、由于欧债是中长期的事，是慢性病，虽总的趋势是坏的，中间时好时坏消息，A股中间是否有小反弹，或象4月行情
3、由于欧债的恶化，国内政策上更趋于稳增长，一些财政与投资政策对A股的正面作用以及货币政策的宽松，对市场的刺激，A股是否能走独立行情？
4、在国外已确定是动荡的情况下，对大多人在投资策略上以稳健为主，注意仓位的控制，在操作上能不能操作根据技术面来，比如市场技术见底或均线金叉了，就可以作波段或短线，如市场处于下跌通道，那以观察为主，总之由于外围的不确定，在操作上以控制仓位，短线，波段为主。