金融危机已经光顾三年有余。仍有一千三百万美国人没有工作。仅仅在过去三个月里就有60万的房屋被强制拍卖。但是在好转的迹象也是有的，比如说华尔街顶级银行家的薪酬。
摩根大通的首席执行官杰米.戴蒙（Jamie Dimon）去年的收入为2300万美元。富国银行为它的首席执行官约翰.斯坦普（John Stumpf）支付了将近1800万美元的薪酬。在这种情况下高盛高管埃德.布兰克费恩1600万美元的薪酬简直就是太谦虚了。
然而“奖金归来”并非处处一帆风顺。当借助政府支持得以存活的花旗银行宣布，它将向其董事会主席潘伟迪（Vikram Pandit）支付1500万美元的薪水时，花旗的股东们叛乱了。即使是对于习惯丰厚薪水的职业经理人来讲，这也太多了。AJO公司的负责人布莱恩.温辛格说，“公司老板应当有好的报酬，但是‘好’和‘不知恬耻’之间是有区别的。”他拥有的500万花旗股份。花旗的大部分股东在表决时反对这一提薪方案。
股东权利受限
迄今为止像这样反对高管提薪的“起义”还从未在美国发生过。著名的金融分析师迈克.梅奥(Mike Mayo)说，“这对于美国公司而言是一个里程碑。最终股东们将会在薪酬方面发挥更多的作用。”十多年来他一直关注这一金融领域。潘伟迪的薪酬是否会被缩减，我们仍需等待：强有力的公司法制约了股东的权利。他们的表决在法律上并不能影响花旗监事会。
然而薪资的回归也仅仅只是华尔街春天的一个后续征兆而已。危机并未改变银行家们的思维方式。这些大管家们一如既往地打理着他们的生意以便谋利，特别是借助复杂的有价债券以及衍生工具进行的交易。美国银行借助固定利率债券、原材料以及外汇交易在第一季度盈利超过40亿美元，增长了近11个百分比，到达新高峰。
同时在针对私人客户以及小公司的业务中其盈利下降了12%。无疑，银行们都在竭尽全力抵抗可能会使他们交易活动受限的改革。他们的高管们发觉，面壁思过的时代将要过去了。美国银行的首席执行官的布莱恩. 莫伊尼汉在一个采访中固执地表示，银行家有盈利的权利。他的银行主管大部分抵押债款，而且曾经因为大量不正当的强制拍卖被多名美国联邦律师公开谴责。
苛刻的市场规则
摩根大通的首席执行官杰米.戴蒙抗议的声音格外响亮。他谴责说，新的规则是给银行家们上了绞刑。政客和监管者妨碍了经济的复苏。银行家们对的沃尔克规则尤其怨声载道。这一规则以美联储前主席保罗.沃尔克命名并闻名。该规则禁止银行用自身资金在市场上交易并借此举措使纳税人不用为新一轮昂贵的救市活动买单。
沃尔克规则是奥巴马改革计划的核心。摩根大通的首席执行官戴蒙表示，新的规则过于苛刻。他坦言，285页的法案他一次也没读过。
繁冗的规则是华尔街的共犯: 银行家们派了数百名说客前往华盛顿，为了对议案的每个细节施加影响以及尽可能保留更多的回旋余地。他们最新的成果是: 美联储以及其他几家金融监管机构已经将沃尔克规则的生效期延迟到2014年。
难以界定的银行权限
银行家的担忧并不难理解。在现代金融体系中银行的职能之一就是要在市场参与者如公司，股票投资人和政府之间发挥中介作用。在股票，债券和外汇交易中它以交易伙伴的身份出现，并借助市场上持续的供需来管理它们。这些过程中的盈利就是对银行所谓“市场制造者”这一职责的犒劳。
因此关于银行，我们很难在它的合法金融交易与它自负盈亏的自营交易中间划出一个明晰的界限。而后者，在未来将因“沃尔克规则”遭禁。
所谓的“伦敦鲸”造成的波动正显示了如今的情形有多混乱。“伦敦鲸”是一绰号，此人是在伦敦供职于某大银行的交易员。在过去几周他大规模地做空企业债券CDS,并凭借此债券押注企业的信用违约。
据查明，“伦敦鲸”乃布鲁诺. 伊科西尔。此人相当低调，就职于摩根大通在英国Chief Investment Office（以下简称 CIO), 是400名交易员中的一员。CIO掌管着3500亿美元的资金，主要负责控制投资组合风险以及保障银行的现金供给。
鲸之所得，他人所失.
在过去三个月里仅某单项交易就猛增了60%，而且原因不明。之后，有关“伦敦鲸”的传言四起。如果谁想像“伦敦鲸”这样持有如此多的债券，就只能建立一个巨大的空头仓位。知情人警告说，这有可能引发灾难性的损失和链条反应。但也有可能带来丰润的收益。
据报道伊科西尔在去年建立企业信用违约掉期空头仓位以及美国航空公司申请破产之时，就通过相似的方式获利颇丰。据说与伊科西尔做对手交易的对冲基金损失了25%。
对此摩根大通并未公开发表任何言论。但银行也渐渐懂得，交易是靠主管的智慧实现的。彭博新闻社调查了伊科西尔以及他的团队的来历：CIO的许多负责人之前都是进行个体交易的。最近CIO的资金是金融危机之前的四倍多。不管沃尔克规则在未来两年内将会如何，华尔街的这些“大鲸们”是不会那么快灭绝的。
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