Saturday, 23 June 2012

许家印电话会议反击香椽做空

中国上市公司舆情中心监测发现，著名做空机构Citron（香椽）6月20日发布恒大地产研报，指出恒大地产已资不抵债，并且向投资人汇报虚假信息。受此影响，恒大地产（HK 3333）出现大跌，截至中午收盘，下跌幅度达17%，创下该股历史跌幅之最。

恒大地产反应迅速，在21日中午13：30分即召开电话会议，公司董事长许家印、总裁夏海钧与会。会议针对投资者关心的问题逐一进行了回应。会议由花旗银行分析师蔡金强主持。下面是中国上市公司舆情中心获取的会议问答摘录：

问：香椽质疑报告有50多页，存在很多疑问，公司会否有很详细的回应？
许家印：中午暂时澄清了，之后会逐条做澄清，会用法律手段来维护投资者的权益。有机构投资者表示，这份报告比较长，50多页，我们也花了一两个小时才了解一个大概。相信普通投资者也不太明白，需要点对点的解释证明。
开完电话会议后，管理层会马上到香港
1、会有详细的回应
2、安排组织庞大的律师团来维护权益

问：报告中说公司的现金没有280亿那么多，实际情况如何？
许家印：对方的指责太荒唐了。一个上市公司账上有多少现金，都是有会计师事务所在审计，怎么会虚假，不可能。我们觉得非常的气愤

问：大股东会否增持或公司启动回购？
许家印：这个我们还没想那么多。我们非常气愤、极大的愤慨，希望股东团结一致、打击造谣强窃的行为。

问：公司的现金储备如何？
许家印：公司目前现金流充足 经营非常健康 现金余额不一定达到去年的水平 这与房地产整个行业的情况有关。

问：不规范的土地收购，会否要归还给政府？
许家印：这篇文章完全是造谣。这么大的龙头企业，买地是违法，这怎么可能呢。

问：土地招拍挂的比例是多少？
许家印：招拍挂大概占比70%。如果按项目数量、按土建面积来计算，会有所不同。这个都可以公开给大家。

问：对足球队的投资问题。
许家印：这个是一个社会责任，而且是一个品牌的提升。2010年公司足球支出1.7亿，盈利几十万 2011年支出5.3亿，亏损8000万。支出涵盖球员的年薪，但是有的球员是升值的。例如穆里奇，买的时候350万美金，今年有人要550万美金，还有出价到800万美金的。所以我们还是有可能赚的！

问：我们一上市就持有公司股票，建议召开临时的股东大会
许：大家都是股东，我们对造谣行为要齐心协力对付。

问：报告说我们发债去收购12个项目的少数股东权益，是债务安排还是权益安排
许：我们没有发债收购少数股东权益

问：今年以来房地产回暖，但是一线城市比较快，是不是我们二三线城市比较慢一些呢？
许：三线城市回暖慢一点很正常，因为市场的敏感性、发达程度、经济总量等都有影响。现在的走势跟我们一二月份在香港讲的很想。往后，我认为会一天比一天好，但是不会说房地产大热了量价飞涨也不会。相信国家不会让经济硬着陆，但是要今年经济特别号也不至于。今年完成800亿完全没有问题事实上 我们上半年完成去年40% 现在超额完成 完成全年任务800亿元 完成全年比较轻松；现在每个月都有几个盘，4-5月份都有7-8个；7-8月每月有6、7个，9-11月都有11个新盘推出，大部分位于二三线城市

问：承包商的结算款项是否设上限？
许：不存在，按照合同该付就付。我们都是长期战略合作伙伴，都是前十大的施工公司

问：公司现在手上最少的现金量是多少？公司全年销售量目标有否变化？other borrowing的情况？Rentle yield低于1%，与同行比怎么样？
许：最低的现金130亿以上，在一季度现金比较低，都不少于130亿，4-6月销售很好，现金流改善明显。现金很健康，但是不如去年下半年。去年就说1-3月不好，4-6月好转，全年任务800亿，不会下调。现在看来，完成800亿比较轻松。越往后，现金余额应该每月增加。信托25%的收益率，你就问他哪一个信托能做到？恒大的信托收益率是国内大型房地产企业中是最低的

问:5月份销售势头可以好一些吗 ？
许：以后每个月都会好一些 ，行业在回暖

问：去年目标完成没有变化吧？
许：现在完成800亿完全没有问题。买我们房子的都是硬需求的；广州那块地—珠江新城商务区，最后一块地。建一个顶级酒店，品牌形象，广东最高顶级的超5星级的顶级酒店

问: 建议考虑让审计师出来澄清
许：我们的销售数据绝对真实，我们要全力以赴，拿起法律武器，严厉打击！

问：下半年买地吗？
许：下半年基本不买地的。一会管理层去香港，有时间再交流一下，我在香港待两天。股东要团结！

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开始倒了
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许老板忘了恒大在四川省大邑县的项目了？
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很虚，张口闭口拿起法律武器，如果说的是真的就应该多摆事实。
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虚张声势
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如果是真的，就应该直接上法庭
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原文说有些数据可以公开，等着看许老板公开呗。
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许老板看来也就是一次信心喊话啊，没有什么内容，不过信心比黄金更重要，希望股东们有这个觉悟。。。。
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端午节缓解了消息面，他算是占了个便宜
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里面猫腻不知道有多深，表现为用google搜 天府新区 都被炖…
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四川省人民政府于二〇一一年十一月十六日批准（川府函2011240号）了四川省住房城乡建设厅《关于报送〈四川省成都天府新区总体规划（送审稿）〉的请示》（川建〔2011〕54号）。四川省人民政府原则同意《四川省成都天府新区总体规划（2010—2030）》，其《总体规划》范围涉及成都市的高新区南区、龙泉驿区、双流县、新津县，眉山市的彭山县、仁寿县，资阳市的简阳市，共3市、7县（市、区）、37个乡（镇），规划面积1578平方千米。到2030年天府新区城镇人口控制在580—630万人，建设用地约650平方千米。
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天府新区建设大邑也必将受益

过去一周里，在市十五届人大五次会议和市政协十三届五次会议的会场内外，天府新区成为人大代表、政协委员热议的“一号话题”。看似天府新区与大邑没什么关联，其实不然。来自大邑县代表团的市人大代表严学茹说，“这是一个新的起点，对于大邑而言，‘交通先行’将直接惠及大邑人民，成温邛快速路的建设就是体现，大邑虽然不在天府新区规划范围内，但天府新区的建设给大邑带来了新的发展机遇。”
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国土资源部4月17日对外通报上述官员处理情况。早在2012年1月12日，国土资源部就曾经宣布，恒大地产在成都的一个房产项目涉嫌土地违规，已责令地方国土部门进行严肃查处。

国土部在当时的通报中称，2010年1月，成都市大邑县政府作出《关于凤凰旅游项目用地置换的批复》（大邑府函[2010]5号），擅自将四川省政府批准的2700.81亩土地调整至未经农用地转用和土地征收审批的地块。
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恒大被做空了也挺好玩的
像许老板这种靠结交影帝老弟发家的开发商,迟早他也会把从国内房奴哪里搞来的钱弄到国外去，现在套他的人也是鬼佬，其实是鬼佬之间的事情。
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国内一级市场都是权贵pe掌控，7,8倍市盈拿，50,60倍市盈IPO卖。坐等小非解禁。
证监会不敢放开大规模的做空和融券业务，不然权贵们的小非等不到解禁就没准亏钱。
香港市场，citron这类对冲资产管理公司挺多的，研究公司也挺深入，抓住行业或公司结构性变化，做空公司以及行业。
citron这类报告还是挺值得敬佩的，国内行研，几乎看不到任何做空报告。
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国内的企业不做假，很难
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Citron報告插得最中的地方，是质疑恒大夸大资产、隐藏负债；
Citron指出，恒大利用项目合资联营公司中的合作方进行借钱融资，要到恒大购回合资公司权益时，这些负债才会显现到恒大的财务报表中，而事前则可隐藏在项目负债中，Citron估算，恒大这种隐藏债务可能高达560亿。

Citron甚有来头，专做沽空。
2001年到今，共就最少120间公司发表报告，当中40间最终除牌，命中率高达三成。
2010年起质疑多间中国公司，每篇报告例必令“中箭”公司股价狂泻，从未失手。
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不是机构，就是1个个人报告。很下作的。自己先勾结好几个空头，建好空单 发报告。引起恐慌，平仓。
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Citron认为恒大「是中国资本市场中一个极佳的做空机会」，由月初开始，恒大沽空额不断上升，沽空股数达到1亿6千万股，昨日恒大急跌，最高幅度-20%，足够Citron获利平仓了结。

Citron由去年11月以来，发表多篇有关奇虎360的报告后，360股价最多跌去30%
不是说，一定要打沉360，使其除牌，才算Citron得手，30%也算丰厚了

从昨天许家印暴跳如雷的反应看来，空穴来风未必无因，苍蝇不叮无缝的蛋，如果Citron没有多多少少插中他死穴，他不会如此狂躁。
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早前已曾扬言会对造谣者作出「报仇」的恒大（03333）主席许家印，昨日又遭香橼发狙击报告，恒大声誉受损，股价大插水，许家印火滚，马上于中午发 出澄清公告，同时「饭都唔食」就与分析员举行电话会议解画。许家印多次强调有关报告造谣，更称若于内地造谣，有关人士要被「枪毙」！据分析员指，许家印于 会上多次表示「非常气愤」，指恒大那么大的企业不可能存在虚假行为。他称公司树大招风，整篇文章全是造谣，恒大如遭抢劫。他冀股东团结，打击造谣者的行 为。
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如果没有记错，Citron失手的第一个案例是HRBN。我有买入HRBN，所以整个过程还是有些印象。
当时Citron 质疑HRBN私有化为“子虚乌有” ，称已掌握足够证据证明HRBN存在欺诈行为，并指出CEO杨天夫无能力私有化。
所用手段匪夷所思，曾在一天内让股价暴跌50%，股价跌到6美元多。
最后HRBN以每股24美元成功私有化，直至完成私有化的最后一刻，还有大量空头头寸“深陷”其中，损失惨重。
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看影帝要下课了，就恶意玷污影帝家提款机的声誉，其心可诛啊。
影帝应该出来谴责、强烈谴责美帝恶意干涉他国企业内政。
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对4万亿的清算要开始了

相对于08年，情况变的更糟，需求非但没有增加，反而在减少，高物价高房价让内需进一步缩水，欧债危机让外需更加低迷。另一方面，产能却进一步的扩大，负债却在进一步的上升。

经济的下滑根本就无法避免，而且已经成为共识，原油等大宗商品的暴跌就是最好的说明。YD就是再印4万亿也于事无补，倒是可以进一步掠夺老百姓的财富，补贴给既得利益集团，让社会矛盾更加尖锐，最后把政权给动摇了。

通胀之后就是通缩，不去解决问题，而是努力让问题延后，结果就是问题更加严重。连换届都等不到，危机可能就要大爆发。

恒大的资不抵债来的正是时候，瑞信的评论更有意思，“香橼投资报告内提及的问题不是被夸大，就是内地房地产发展商行内的普遍做法”，如果是普遍做法的话，那就是KFS普遍的危机，在面对未来的经济危机时，十年风光的中国楼市就将谢幕了，非常惨烈，支柱倒了，中国经济也会遭到重大挫折，4万亿的愚蠢将被彻底清算。
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不要低估yd印钱的冲动。
他只要相信印钱能撑着一段时间，他一定会选这个比较容易的选项。
08年没有乘机把房价按下去，真是亏大了。也不至于现在物价比两年前高这么多。
很多东西，上来了，下去难度的确很大。

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