总部位于深圳的房地产企业佳兆业2019年债券每一美元面值已大跌30.6美分,达到创纪录低点33.1美分,之前该公司主席辞任引发一笔贷款在 12 月31日违约。自雅居乐地产亿万富豪主席在9月份被检察机关控制之后, 该公司的永久资本证券下跌16.2美分,达到67.8美分,其主席后来在上个月获释,不过没有公布任何被控制的细节。
据美银美林的指数显示,中国的垃圾级美元债券在2015年已损失1.3%,为创纪录最糟糕年度开局,之前佳兆业主席郭英成在其他两位高管离职几天后辞任。在中国国家主席习近平整顿地方政府融资以及反腐之际,那些依赖个人关系从政府拿地的开发商等面临的风险最大。
「投资者从来都不知道幕后有什么不可告人的鬼把戏,也不知道下一个会是哪家公司,」新加坡专注高收益市场的独立信贷研究公司Lucror Analytics Pte的亚洲高收益研究主管Charles Macgregor表示。 「中国的开发商总有一些公司治理溢价,鉴于最新的挑战,这种溢价会上升。」
恒盛地产
恒盛地产的行政总裁及财务总监辞职,之前股东驳回了亿万富豪张志熔将该公司私有化的努力。该公司2018年的债券截至5月份连续四个月下跌, 目前仍跌至每一美元面值为68美分的水平。
据雅居乐发布的公告显示,其主席兼创始人陈卓林在12月份获释,之前自9月30日在昆明市遭指定居所居住。他在那期间从未放弃其职务。
佳兆业在12月10日表示,郭英成因为健康原因将在12月底辞任。 iPR奥美在香港的外部顾问Heng Tam通过电话表示,佳兆业将在适当的时候公布其债务状况,不会回复媒体寻求置评的申请。
项目被锁定
佳兆业在12月21日的一份公告中表示,在深圳有四项处于预售阶段的物业项目,其中若干未售单位之买卖协议的处理及备案被锁定,尽管已向有关当局作 出查询,不过尚未自有关当局获得任何有关锁定的通知。该公司还表示,在深圳有八项处于发展阶段及持作未来发展的物业项目,不同发展阶段所必要的执照、许可 证、批文、登记及备档的常规申请不获相关中国当局接纳。
海通国际由侯凌中牵头的分析师们在12月22日的一份报告中写道,佳兆业管理层未就上述项目被锁定给出令人信服的解释。
在郭英成辞任触发12月31日这一最终期限而且该公司未能偿付汇丰控股4 亿港元(5,160万美元)贷款之后,投资者在观望该公司周四能否按时就其2020年债券进行半年一次的付息。
届时如果无法按时浮息,将是中国开发商首次在离岸债市违约。去年3月份,上海超日太阳能成为首家在中国境内债市违约的公司。
施洛德投资管理驻新加坡的亚洲信贷研究主管Raymond Chia表示,今年除了平常对再融资风险的担忧之外,还面临评估政府反腐影响以及应对特定资产风险的挑战。施洛德截至9月30日管理着4,477亿美元资产。
政策支持
据接受彭博调查的分析师预期显示,中国今年经济成长率将放缓至7%,2014年预期成长7.4%,这将是20多年来最慢增幅。人民币兑美元在2014年贬值2.4%。基准十年期国债殖利率为3.63%,去年随着投资者寻求避险而下跌93个基点。
中国央行去年实施2012年以来首次降息,以帮助支持开发商。在政府放松限购政策之后,中国11月份70个大中城市中新建住宅价格下跌的城市为67 个,低于之前一个月的69个。
在政府的支持之下,一些房地产公司的债券已大幅上涨。亿万富豪王健林的大连万达集团旗下万达地产国际2024年债券12月8日达到每一美元 112.4 美分的创纪录高点,目前为111.4美分。中国按销售额最大的上市开发商万科2019年债券目前为103.8美分,接近11月28日达到的创纪录高点 104.3 美分。
这些亮点并未阻止该行业的借贷成本攀升。据美国银行的指数显示,中国高收益债券相对于美国国债的殖利率溢价在1月5日达到两年多来高点964 个基点。
「我们不看好」中国房地产债券,Rogge Global Partners Plc驻伦敦的新兴市场主管Michael Ganske表示。他的公司管理着全球550亿美元债券。 「这只是一个过热的行业,而且可能是中国经济中主要疲弱领域之一。」
镜像链接:谷歌镜像 | 亚马逊镜像
相关日志
- 2015/01/06 -- 《华尔街日报》中国房地产行业面临债务违约扩散风险 ( 镜像链接: 亚马逊镜像 | 谷歌镜像 )
- 2014/11/18 -- 山西海鑫钢铁假破产真逃债:破庙背后的富方丈 ( 镜像链接: 亚马逊镜像 | 谷歌镜像 )
- 2014/11/15 -- 中国会允许“收不抵债”地方政府破产吗? ( 镜像链接: 亚马逊镜像 | 谷歌镜像 )
- 2014/10/15 -- 弱者更弱 雅居乐地产偿债难 ( 镜像链接: 亚马逊镜像 | 谷歌镜像 )
- 2014/10/06 -- 王思想家:地方债新规──政府会破产吗? ( 镜像链接: 亚马逊镜像 | 谷歌镜像 )
- 2014/09/26 -- 民生解读中钢及松绑限贷传闻:两大中国式依赖症发作 ( 镜像链接: 亚马逊镜像 | 谷歌镜像 )
- 2014/09/24 -- 叶檀:靠高利贷支撑的房地产市场第一个倒下 ( 镜像链接: 亚马逊镜像 | 谷歌镜像 )
- 2014/09/17 -- 开发商到期债猛增 内房信托大撤退 ( 镜像链接: 亚马逊镜像 | 谷歌镜像 )
- 2014/06/04 -- 曹妃甸几近沦为空城:商务区人荒 尽是烂尾楼 ( 镜像链接: 亚马逊镜像 | 谷歌镜像 )
- 2014/05/23 -- 《金融时报》中国楼市降温将危及亚洲债市 ( 镜像链接: 亚马逊镜像 | 谷歌镜像 )
from 墙外楼 http://www.letscorp.net/archives/82935