华尔街见闻
高盛国际宏观市场研究报告重点讨论欧元区债务问题，竞争力缺乏，借贷过度以及信心危机都导致了欧洲目前的流动性不均衡。这也是为什么欧洲央行的融资操作并没有达到其应有的效果的具体原因。为此高盛报告中也提出了ERF统一债券的具体措施。
*资料均来自位于伦敦的高盛全球经济，大宗商品和战略研究中心
1.欧元区和其他发达国家财政状况比较
2. 欧元区公共债务预计在2015-16年稳定
3. 欧元区自己持有的主权债务风险
4. 通过以上的分析，欧洲的问题似乎不是那么严重。那么归根到底是什么问题？
a. 资本账户(过度借贷)和经常账户失衡(缺乏竞争力)是目前局势持续紧张的原因。
b. 私人部门无法不间断地支撑资本的跨境流动。
5. 欧元区内部私人部门目前的两个问题
a. 金融市场对于决策者们是否能够利用结构性的改革增强竞争力表示担忧。
b. 跨境资金流量虽然规模较大，但远未达到真正的一体化市场。统一的结构，监管，监督，治理仍然没有强化。
6. 目标：管理式去杠杆化 (Managed Deleveraging)
同时，对问题国家银行的监管，将会使其资本构成越来越健康。
7. 然而，希腊的私人债务重组计划(PSI)造成了信心冲击，也使得问题国家与健康国家的融资成本差距被过分夸大
8. 欧洲央行正尽其所能向金融系统注资，然而流动性的分配一直处于不均衡的状态
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