Sunday, 14 June 2015

《日本经济新闻》中国追加货币宽松不可避免

中国经济的下行压力仍在持续。中国5月主要经济指标统计数据显示生产状况出现微弱上扬，但以房地产行业为中心的投资则进一步放缓。虽然部分地区的住 宅销售情况出现回暖，不过大多是在消化库存，并未带动新的增投资。预计中国在2015年要实现“7%左右”的经济增长目标，采取追加货币宽松等应对措施将 不可避免。
汽车销售低迷导致库存增加、生产减少（重庆市某汽车厂商的完成整车停放处） “要想回收投资资金，必须先消化累积下来的库存”，四川成都一家房地产公司的高管如此说。
据发布的数据，1~5月房地产销售额比上一年同期增长3.1%。不过另一方面，房地产开发投资同比增长5.1%，较1~4月下滑了0.9个百分点，为雷曼危机之后的2009年1~4月（增长4.9%）以来的最低水平。
目前，中国政府正试图通过加速铁路等基础设施投资等来推高整体投资。不过，1~5月包括建筑、设备投资在内的固定资产投资增长11.4%，增幅较1~4月 收窄了0.6个百分点，为2000年1~12月（增长9.7%）以来的最低水平。大型国有企业也因预期经济减速而倾向于减少设备投资。因此，投资的复苏之 路依然遥远。
汽车卖不动
另一个被期待为中国经济拉动力的消费方面，5月社会消费品零售总额（零售销售额）同比增长10.1%，增幅与上个月基本持平。虽然保持平稳增长，但是并不具备拉动整体经济的能力。相反，可以明显看到房地产投资的放缓已经开始对汽车等耐久消费品的生产和销售产生消极影响。
重庆市于10日起举办国际车展。该市在6月出台规定，凡在该市内购买并登记的新车，每辆可享1000元补贴。但即便如此，车展还是没能吸引更多的消费者到场。一位现场销售人员说：“有的车型可以打4折左右”。
截至5月，中国的新车销量已连续2月出现同比下滑。由于新车库存的增加，5月各厂商乘用车的产量同比减少15%，连续2个月出现2位数下滑。在重庆市内的国产汽车厂商的工厂附近，许多整车被密密麻麻地停放在空地，在风吹日晒下有的已经生锈。
5月，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，增幅比4月微增了0.2个百分点，但大幅低于2014年全年水平（超过8%）。
追加宽松势在必行？
中国人民银行（央行）自2014年11月起已经实施3次降息，但为了稳定经济，进一步出台货币宽松的可能性很大。
　据人民银行6月11日发布的统计数据显示，5月底广义货币供应量（M2）比上年同月底增长10.8％。虽然增速比4月加快了0.7个百分点，但低于中国政府定为2015年目标的“12％左右”。
　一方面，地方政府背负的债务也可能成为“火种”。中国财政部10日宣布，将地方政府旨在置换现有债务的债券发行限额扩大一倍，增至总计2万亿元。在降低地方政府发行的债券利率的同时，为了扩大作为主要购买者的银行的资金实力，估计人民银行需要进一步追加货币宽松政策。

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