Wednesday, 18 July 2012

地方政府再援手赛维 5亿贷款纳入财政预算

为拯救江西赛维LDK太阳能高科技有限公司(下称“江西赛维”)， 江西新余相关方面不断出招。

　　近日，江西省新余市决定将江西赛维一笔5亿元到期信托贷款偿还纳入财政预算。这对于背负财务压力重担的赛维来说，无疑是个好消息。

　　不过，7月16日，江西赛维一位负责人在电话里向记者表示，具体资金、融资的安排由财务部门负责，并且也是企业经营的核心内容，不方便对外透露。

　　事实上，从2009年开始，当地国资系统的江西信托、新余城市投资建设有限公司(下称“新余城投”) 就已向江西赛维输血。

　　力保防范风险

　　7月12日，新余市人大召开第七次会议，审议通过了三项信托融资所需资金纳入同期年度财政预算的议案，其中的重头戏就是审议通过了新余市政府关于将江西赛维LDK公司向华融国际信托有限责任公司偿还信托贷款的缺口资金纳入同期年度财政预算的议案。

　　这意味着当地政府在融资方面直接出手给予江西赛维支持。相关资料显示，这笔信托融资发生在2009年6月，贷款人是华融信托，贷款本金是5亿元，贷款利率是8.70%，贷款方式是保证贷款，到期日是2012年6月28日，借款人则是江西赛维。

　　彼时，由于金融危机的影响，江西赛维面临严峻考验，当年净利润是-16.42亿元。记者在其中票募集说明书中看到，与众多银行贷款相比，这笔信托贷款的利率是最高的。

　　政府急于出手相救，这样的先例并不多见，也说明江西赛维的窘境可见一斑。财务报告显示，江西赛维今年一季度的资产负债率是87.1%。净利润是-3.54亿元。

　　“2011年江西赛维负债经营程度显著升高，刚性债务增长较快且占比较大，偿债压力显著加大。”新世纪评级在其最新的跟踪报告中指出。

　　从现金流方面看，江西赛维今年一季报现金及现金等价物净增加额是-4.18亿元，其中经营活动产生的现金流量净额是1.72亿元，投资活动是-4.35亿元，筹资活动则是-1.53亿元。

　　“江西赛维现金回笼能力下降，无法对刚性负债及利息支出形成有效保障，流动性风险增大。”新世纪评级在其上述跟踪报告中指出。

　　为此，新余市市长刘捷在最近的2012年上半年经济形势分析会上表示，要进一步协调做好风险防范准备，帮扶赛维等重点企业防范相关风险，特别是防范因企业困难而产生影响稳定的因素。

　　间接输血

　　除了上述信托贷款外，近两三年来，江西赛维从信托资金方面融资不少。其中江西当地的信托公司支持力度最大。

　　2009年底，由于当时多晶硅价格暴跌，海外的光伏市场低迷，江西赛维长期客户德国Q-Cells公司单方面终止合同，导致赛维产生资金压力。

　　为了缓解这种压力，2009年11月，江西赛维将持有LDK光伏硅15%的股权作价15亿元转让给江西信托股份有限公司，并在2010年12月10日又按协议约定的15亿元从江西国际信托回购。

　　在2011年5月底，中航信托还发行了天启141号江西赛维货物质押贷款集合资金信托计划，规模是1.5亿元，参与由中国农业银行新余分行发起的联合贷款。用于向江西赛维发放贷款，由其用于日常生产经营。这款产品已经在今年5月底正常清算。

　　不过，江西赛维的融资成本应该不会太高，产品预期年收益率仅为5.5%。其抵押物是价值2.1429亿元的货物，质押率为70%，并且赛维公司实际控制人彭小峰为该联合贷款提供个人连带责任担保。

　　值得注意的是，江西国际信托的大股东正是江西省财政厅，中航信托原为江西江南信托公司，注册地也在江西南昌市。

　　此外，在2010年11月底，中国对外经济贸易信托还发行了一款江西赛维LDK信贷资产项目集合资金信托，但是对于资金运用、产品期限等，对外贸易信托基本没有披露。所以很难了解详细的情况。

　　除银行、信托贷款外，当地融资平台也是其资金来源之一。截止2011年3月末，江西赛维还有6笔新余城投公司的借款，总金额是总金额为5287.39万元，均在今年5月-7月到期。新余城投是新余市政府直属国有独资企业。

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在江西省“十二五”规划纲要中，江西省不仅将光伏产业基地建设列为头号的战略性新兴产业重大工程，更是明确提出力争赛维实现销售收入1000亿元。

今年4月7日，新余市召开县（区）委书记会议，市委书记李安泽在会上强调，针对一季度经济运行存在的问题，要采取“一厂一策”办法帮助企业渡过难关，抓好赛维、瑞晶、江锂等骨干企业发展，抓好园区建设，努力保持全市工业经济平稳较快发展

依据当前的法律法规，地方政府在两种情况之下可以经人大审批动用财政资金来为企业还债，一是偿还地方融资平台的债务，目前政策允许地方政府出面为融资平台进行担保；二是企业中有政府的国有股权，政府对这项债务签订了偿还协议，因而有偿还义务。

施正文表示，四万亿投资计划之后，地方建设由于缺乏资金纷纷出面成立地方融资平台，因此当前政策暂时允许政府为地方融资平台提供担保。从新余市人大批准替赛维公司还债可以判断当地政府对该企业曾有这样的承诺，但若这家企业既非融资平台，又无国有股权，那么政府的这项承诺是不合法的，更不能动用财政资金来兑现承诺。

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以前在苏州的智能机厂出差 和会计聊天 都说都是资产负债很高 2–3年周期性还 再借
如果5年运营的好 后面坏掉也有当地银行兜着 当时这个厂出的进了几条液晶产线 还没合格就上市 没信心后半年就卖别人了

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除了政绩政声，新余甚至省里这帮人都有利益在赛维里面，才会做出拿纳税人的钱去还私企的债这种逆天事情来。

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在2009年初，彭小峰面临的局面糟糕极了。彭小峰说：“我的硅料厂建了一半，不建就是烂尾工程。”除了烂尾外，实际上更失去了圈钱的题材；若没有新的资金注入，赛维之局也无法维系，真相也就大白了。
若硅料厂真相永远不为人知，硅料项目将是赛维有可能分拆上市的业务。实际上，早在2007年决定硅料上马规模时彭小峰就已经为此埋下伏笔，“为什么要建1.5万吨？如果不是1.5万吨，我资本安排的可能性都没有。”

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企业在管理上是烂透了的，
彭晓峰父亲在新余，LDK公司的建筑工程他要收1%的管理费，当时投资是用十亿来计算的；现在常因工资款支付的问题有人去堵门，上访。
很多领导的小蜜、亲戚什么的都安排到企业的好位置，最后发现这些人不少不能胜任工作，最后调离，仍享受从前待遇，比国企还国企呢；
公司高管也分派，一件事，找这个副总谈好了，没用，还要找另一个副总，谈好后，没用，要找彭晓峰谈；
我们招来的企业，要用他的产品，结果他的报价远高于国外市场的价，还比上海拿货的价高，它只想一家独大，没想带动新余光伏产业发展……

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