西班牙首相拉霍伊於今天公布新預算案前夕開口，表示已為該國尋求新一輪援助做好準備。照最新發展情況看，西班牙在國內政治與財政雙重危機壓力下，全面求援已別無選擇，但此舉卻又恐怕激發政治風險進一步升溫，令歐債危機享受了片劇寧靜日子之後再翻起波濤。
西班牙政府今天公布二○一三年財政預算，接着周五發表銀行業最終審計報告，事態的發展，不僅關乎西班牙的「生死」，也對歐債危機的演化舉足輕重。較早之前，西班牙一直拖延向歐盟尋求全面援助，因為救援意味西班牙將喪失部分財政主權，亦必須進行更大幅緊縮。
新預算案公布前，馬德里再爆發大規模示威，抗議進一步緊縮，群眾與警方爆發激烈衝突。基於西班牙失業率已升抵百分之二十五，年青人口失業率更超過五成，社會對經濟衰退和財政緊縮的承受力顯然已抵極限。
另一方面，加泰羅尼亞自治區之前要求中央賦予更大的財政自主權不果，將於下月底提前進行選舉。如今多個自治地區爆發分離傾向，令政治風險急遽升溫。在政治與債務危機雙重壓力下，西班牙政府已陷入風雨飄搖的險境。
目 前，西班牙必須證明有能力在二○一四年底前可削減六百億歐羅財政赤字，以便取得外部援金。據最新公布的數據，今年八月，西班牙財政赤字總額高逾五百億歐 羅，佔GDP比率百分之四點七七。按照政府的目標，比率應控制在百分之四點五或以下，而歐盟對西班牙的設定比率為百分之六點三。
照目前情況看，在今年餘下幾個月內，西班牙能否進一步控制財政，令赤字佔GDP比率降至百分之二以下水平，以符合歐盟所設定年度整體上限，實在令人無法樂觀，甚至可以說這是不可能的任務。
如今西班牙銀行壞賬率已攀至紀錄新高，七月比率升近百分之十，銀行體系搖搖欲墜。據估計，西班牙銀行業將需要六百億至八百億歐羅以作資本補充。若周五發布的銀行業評審報告顯示形勢更為糟糕，則西班牙銀行系統性風險恐怕再度落入投資者的眼球，針刺市場的神經末梢。
按 今年六月歐盟得出的協議共識，只要西班牙提出申請，便可為該國提供不逾一千億歐羅救助資金，但西班牙政府卻希望盡快啟動歐洲穩定機制（ESM），向銀行直 接注資，避免加重公共債務負擔。但ESM直接注資的前提，則需要歐洲銀行業聯盟成立，落實統一監管，偏偏迄今聯盟談判又躊躇不前，預料在二○一三年初也難 成立，使紓解政策雖已決卻不能行。
照發展形勢觀察，雖然歐洲央行不久前推出「直接貨幣交易」（OMT）購債計劃，但因西班牙始終不向歐盟開口求援，無法滿足OMT啟動購債的條件，此舉已令市場愈來愈感到不耐煩。日前西班牙標售國債，十年期國債收益率已掉頭回升，可見西班牙舉債挹注財政的可持續性再受威脅。
可 以說，西班牙當前政治與債務雙重危機併發；加上希臘的一百五十五億歐羅再緊縮方案刺激國內反政府罷工浪潮，令投資者擔心歐債危機再度活躍爆發。昨天，反映 信貸危機風向的iTraxx指數進一步擴闊；西班牙五年期信用違約掉期利差冉冉上升，歐股急挫，折射出市場對歐債危機憂慮重燃。
基於西班牙國內形勢轉趨惡化，大規模群眾示威有蔓延之勢。一旦西班牙向歐盟正式提出救助申請，更多的外部財政監督和緊縮要求，勢必進一步加劇該國的政治風險。很明顯，如今西班牙和希臘國內激化的政治危機風險，已不斷削弱ESM和OMT購債方案穩定市場信心的效果。
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