作者：杨连宁2012-07-1115:45:06发布于：博客中国分类：默认分类
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摘要: 杨连宁：绕开改革的激素疗法：保增长变成了保泡沫！
人民币20年超过了美元200年的发行量，以致当今世界没有一个国家的信用过剩供应程度能赶得上中国，也没有任何一个国家的经济构造像中国那样畸形。（查诺斯语）也就是说，靠银根（货币超发）地根（地价高估）与投资亢进的伟哥模式崛起为
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杨连宁：绕开改革的激素疗法：保增长变成了保泡沫！
人民币20年超过了美元200年的发行量，以致当今世界"没有一个国家的信用过剩供应程度能赶得上中国，也没有任何一个国家的经济构造像中国那样畸形。"（查诺斯语）也就是说，靠银根（货币超发）地根（地价高估）与投资亢进的伟哥模式崛起为世界最大的泡沫经济体后，国内市场不但不缺钱，反倒深受滥发货币与信贷扩张之苦――最过剩的产能是房子，比房子更过剩的产能是贬值的货币――多年的印钱购汇推动了多年的印钱投资，货币泡沫造就了资产泡沫。发生衰退是由于缺钱吗？抗击衰退只能靠投钱进去吗？显然不对嘛。
然而故伎重演，政府当下应对衰退的招术，又在绕开改革，重演扩张信贷的激素疗法。你记得2008年提出"保增长，控物价"吧？你也眼见着5年来增长越保越低，物价越控越高吧？5年来治标不治本的激素疗法，早已被证明是一个政府与国企绕开改革，扩权争利，强化垄断，排斥竞争，排斥法治，助推了人治与贪腐的倒行逆施过程。如今痼疾复发，再一次诉诸激素疗法，就是继续朝着压制竞争，抬升成本，扭曲增长的方向做足功夫。如此用功，政府的保增长不就成了保泡沫，刺激增长不就变成了吹大泡沫吗？
金融海啸5年前爆发时，各国政府全都下手救市。5年过去了，患病的经济被弄进重症监护室里投放猛药。刺激经济的激素疗法，弄出了欧债危机与美债危机。市场已被救治了5年，病体是康复痊愈了，还是病情更重、更复杂了？如今你不得不承认，全球经济都已二次探底了。伤病越治越重了，包医大病的庸医回春乏术，不是秃子头上明摆着的虱子吗？
谁都知道，激素是速效疗法，不是病因性治疗，有着亢进、失衡的副作用。激素疗法，又叫激素替代或激素补充。靠信贷与投资刺激增长，就是替代和补充内外需的不足："私人购买力不足，开出的药方明摆着就是政府支出。总之，唯一的解决之道就是政府花掉足够多的钱去补齐不足。"然而这个貌似有理的"补齐不足"，在黑兹利特看来像一道障眼法："其实，政府所有的支出最后都必须靠纳税人来埋单，都必须通过征税来弥补。"因而，黑兹利特指出政府实际上是拆了东墙补西墙――从原本不足的私人购买力里抽取钱，再拿去补齐私人购买力的不足，不是挖坑、填坑的无用功是什么？
国内GDP增长从2010年1季度12%的顶点，一路下滑，到2012年2季度的不足8%。这已经不是常规景气循环的衰退，而是一个泡沫经济体不可抗拒的泄露、破裂过程：衰退是摆脱滞胀的唯一复苏通道，通缩是反通胀的最佳武器。国内目前已经达成共识的软着陆，不是别的，就是衰退。认同软着陆是个不错的选择，其实就是认同衰退的不可避免――只不过软着陆是指浅而长的衰退，硬着陆是指深而短的衰退罢了。
急骤的显性衰退，延缓为隐性的缓慢衰退（克鲁格曼语），中国经济已陷入滞胀啦――增长保不住，通胀也压不下去。说激素疗法是饮鸩止渴，就是指用通货膨胀刺激经济。但通胀是《一千零一夜》里渔夫打开的魔瓶，魔鬼一旦被放出就难以收回了。"通货膨胀具有一旦启动就会加速发展的特点，它不可能在没有任何措施的情况下，自动停止和消失。"朱�基还认为，"国际、国内经验还表明，对于通货膨胀应当防止于'青苹之末'，不能等到它严重发展后再去治理，那要付出很大的代价。"朱�基说的很大代价，不是别的，就是紧缩与衰退，就是"GDP牺牲率"。对付通胀不得不大力紧缩，而大力紧缩就不能不出现衰退。所以说，衰退是对通胀的报复与纠正，就如通胀只能靠通缩来消除一样。避免大起大落的办法有没有？当然有。唯一的办法就是告别庸医的激素疗法，"经济如果不反复遭受政府的冲击，就会基本上是稳定的。"（卢卡斯语）
国内失控的房地产与政府基建被称为"泡沫双雄"。（陈志武语）这两个举世无双的巨型泡沫极富粘性，它们一天不破，像癌肿那样就会每天狂吸营养，致使市场嬴弱失血――印钱越多越闹钱荒，工资总额还不抵灰色收入的1/2，就是例证。泡沫不是"过大而不能破"，而是过大你供养不起，不挤破它会耗干你的。难以摆脱的滞胀就是一种供养泡沫的状态。增长性衰退的不住来袭，表明衰退已经具备降解泡沫、摆脱滞胀，调整结构的必然性、必要性与正当性了。
泡沫与通胀，以及更具威胁性的衰退与通缩都是泡沫经济体严重失衡的病兆，而不是病灶。缺乏竞争，分配不公的根源是半市场；市场力的流失，低成本高增长的好景不再，源于国内市场竞争制度的难产；成本递增、增长递减，是强化了垄断，排斥了竞争的结果。垄断国企不可避免地阻遏了竞争、推高了成本，抬升了价格，挤占了消费，扭曲了增长，不是吗？
总之，"危机与萧条是高涨阶段播下种子的必然结果，要阻止萧条的到来，唯一有效的办法是防止高涨的出现；稳定经济的唯一有效办法，就是免除任何人为的信用膨胀。"（哈耶克语）而政府一而再、再而三的激素疗法却与此相反，靠"人为的信用膨胀"刺激增长，不就成了倒行逆施吗？
我国经济必将进入一个8年的朱格拉周期调整，软着陆比硬着陆的成本更高。转型之所以难产，难在特权独占难以打破。只有突破制度性障碍，才能重新点燃增长的引擎。因而，衰退并不可怕，衰退是调整的开始，能够倒逼改革的启动。经济史上，没有一个国家是能够从滞胀里直接复苏的。滞胀一旦发生，走进衰退与通缩，就是已经走进复苏通道了。对于泡沫繁荣与泡沫复苏来说，衰退不是常态中应当避免的坏事，而是一件好事啦――前边说过，衰退已经具备了降解泡沫、摆脱滞胀，调整结构的必然性、必要性与正当性了。让我们拿出勇气正视衰退，应对衰退吧。
本文作者：杨连宁
文本出处：博客中国
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