先来看看卢布的市场表现。12月15日，外汇市场开盘后，卢布出现大幅贬值，先是突破1美元兑60卢布的"生死线"，随后受油价再度暴跌的影响，美元兑卢布盘中最高触及66.363，这意味着卢布在一个交易日内贬值近13%，创1999年以来最大单日跌幅。面对如此"失控"的局面，俄罗斯央行随即采取的行动却让市场更加大吃一惊：汇市收盘几小时后，俄央行连夜召开紧急会议，于莫斯科时间16日凌晨1点意外发布声明称，将关键利率从10.5%大幅上调到17%，650个基点的上调幅度，堪称1998年债务危机以来的最大动作。
俄 央行16日在加息公告中解释说："央行必须抑制卢布贬值和通胀风险急剧升高。"俄央行期望通过这次出手快、力度大的措施，至少暂时阻止卢布继续崩盘。也就 是在俄央行宣布加息后，莫斯科外汇交易中心意外宣布，在15日当天，美元兑卢布即期报价超过64.45的成交全部作废，理由是超过了交易所设定的风险管理 控制线。第二交易日交易时段的风险管理参数将由交易所发布。
随着莫斯科外汇交易中心意外宣布作废部分卢布交易，投资者戏言：时隔73年后，"莫斯科保卫战"再现。克里姆林宫当局将如何应对这场金融危机？不仅事关俄罗斯经济，更牵动着全球的地缘政治。
有 国内分析人士表示，通过莫斯科外汇交易所这一举动，可以看出俄罗斯经济形势已经十分紧迫，投资者的担忧情绪正在急剧上升，这种情况下，加息已经起不到任何 作用。事实也的确如此。尽管俄央行已经放出了"大招"，但12月16日开盘后，卢布再创历史新低，盘中一度逼近1美元兑80大关！
那么，面对此情此景，俄罗斯该怎么办？市场都在看着普京接下来还有什么招。但似乎，留给他的时间已经不多了。
高 盛集团的报告称，仅凭加息不足以阻止卢布跌势，预计俄央行将继续根据通胀和通胀预期变化调整基准利率，同时或将使用其他工具稳定卢布汇率，可能的工具包括 非冲销干预。非冲销干预是央行对外汇市场进行干预的类型之一，通常指一国央行在外汇市场买卖外汇，从而改变国内市场上的货币供应量，达到调整汇率的目的。 高盛认为，这种方法既能干预外汇市场，又能收紧国内流动性，同时限制主要贷款工具的供应。
瑞银甚至认为：下一步俄罗斯可能会实施资本管制。此外，也有分析人士认为，向来以强势著称的普京，还可能用冒险的外交乃至军事政策转移国内注意力。
普 京在本月初的国情咨文中明确称，俄罗斯不会放任卢布汇率成为金融投机对象，"俄政府清楚这些投机者的身份，并有对他们施加影响的手段，现在该是使用这些手 段的时候了"。现在来看，俄罗斯央行的大幅加息措施就是普京口中的"手段"。俄央行分别于今年3月、4月、7月、10月和12月五次加息，但根本无法遏制 资本外逃。
与此同时，除西方制裁以及油价下跌等因素外，外汇市场的投机行为也是打压卢布的重要推手。因此有分析人士称，只有央行出手在外汇市场上注入美元，才能遏制疯狂的投机行为。为了"保卫"卢布，俄央行此前总计抛售了800亿美元的外汇储备。截至12月1日，俄外汇储备减少额为959.47亿美元，缩水超过20%，但仍没能接住卢布这把不断下坠的"尖刀"。更重要的是，俄外汇储备目前已经处于5年低位。
在 这样的窘境下，不难理解俄央行在16日终于祭出的"大招"：一次性加息650个基点，这一幅度超过了此前五次加息幅度的总和。虽然在今年年初，土耳其央行 曾尝试一次性大幅加息425个基点，并确实起到了暂时维稳经济的效果。不过，大幅加息无论如何都只是一种"急救"式的手段，长远来看，这会使得相关国家本 已疲弱的经济在信贷成本高企的环境下更加举步维艰，令其前景蒙上更多阴影。而一次性加息650个基点的"引鸩止渴"式的干预措施，在全球金融市场上亦属于前无古人之举---简直像是在过"愚人节"！
全 球主要央行的调息幅度往往在25个基点，并为此反复权衡，俄央行此举堪称过分"激进"。尽管不少分析师认为，这样的力度理论上应该能够稳住卢布，但这显然 会大幅抬高社会融资成本。但迄今为止的事实是，一些经济学家担心，这样的做法非但不能拯救卢布，还会进一步打击本已困难重重的经济，进一步损害支撑卢布的 基本面。
与此同时，油价连跌和外部政治因素，对俄罗斯而言也是噩耗不断。早在12月14日，阿联酋官方宣布，即使油价跌至40美元/桶，石油输出国组织(OPEC)也不会改变此前做出的不减产决定。同日，美国国会一致通过法案，决定对俄罗斯实施新一轮制裁并对乌克兰进行军事援助。
在此背景下，俄罗斯最悲观的经济学家甚至认为，最极端的情况会是：卢布汇率可能跌至1美元兑100卢布......
责任编辑： 靖晔
from 参考消息@无所不坛 http://janadabc.blogspot.com/2014/12/g4g_645.html
