Sunday, 23 September 2012

《福布斯》:鋼材業前景如何,中國前景也將如何

As Goes Steel, So Goes China

作者:章家敦 (Gordon G. Chang)

日期:2012年9月16日

花旗集團(Citigroup)分析師Scarlett Chen 本月華爾街日報表示:“我們認為貿易商和鋼廠已積累了近億噸的鋼材庫存”。鋼鐵企業是中國製造業的核心,製造業是中國經濟的核心。鋼材嚴重生產過剩告訴我們,中國今年將無法恢復。

根據中國鋼鐵工業協會CISA)的數字,八月中旬庫存比去年同期高26%。因此,上月鋼材產量下降就沒有什麼好奇怪。據官方統計,鋼材的產出量比去年同一個月下1.7%,比去年7下跌了4.8%。

CISA認為,在今年餘下的時間內,下跌的趨勢將繼續。在其網站上的一份Steelinfo諮詢公司的和平 ()寫的一份報告說,在今年下半年,鋼鐵生產可能會下降10%。他寫道,“中國下半年鋼鐵產量顯著下降已成定局。”

有多顯著?他推測,今年鋼產量將達到6.787億公噸。這表示鋼產量從2011年創紀錄的6.833億噸下降0.7%。簡言之,薛先生預測鋼產量會在31年來首次下降。

CISA是在試圖誇大工廠的困境,以獲得政府更多的幫助嗎?實際上,情況可能比貿易組織反映的還更糟糕。 CISA訪問境況比較小型生產商好的大型生產商。此外,有懷疑鋼廠誇大生產數字。J資本的Tim Murray澳大利亞金融評論說:“報告正在發生情的誘因很多”。

那麼,情況有多壞?Murray說,在八月的首半個月,生產量可能下降了10%。 “有一些季節性因素在起作用,但下跌幅度是不尋常的,”他說。

惟無論如何,CISA說,生產商正在以低於成本的價格銷售產品,價格有更的下跌空間。持續四個月的價格下似乎將繼續下去。該協會還表示,2011年同期相比鋼鐵企業今年上半年 的利潤下降了驚人的95.8%。未來資產證券(Mirae Asset Securities) Stanley Li對南華早報說,多數鋼廠在八月賠了錢。

即是說,削減產量、在虧錢,並試圖傾銷庫存。北京為什麼授權建設更多的鋼材廠呢?在多達四分之一的國家煉鋼能力的持續閒置,而許多鋼夏天維修以前不會重新啟動生產的時,國家發展改革委員會批准建設多兩家工總建築成本為20.5億美元。


5時,王中丙的一幅照片在中國全國各地出現,使其中一個項目在中國變得廣為人知著名的圖片顯示,廣東省湛江市市長王中丙在位於北京國家發展和改革委員會辦公室外,親吻文件。國家發展和改革委員會擔心產能過剩,對王主政的湛江市提出興建一個鋼鐵廠的要求,拖了超過十年該工廠最初是在1970年代構思的,北京的新賭博意味著彈指一揮間,那快樂市長的要求得到批准

但是,到了工廠因為沒有足夠的客戶面臨困難時,王市長便不會如此興奮一如金融專欄作家俞市豐惠對旺旺中國時報說,“今天王市長親吻,下任市長可能對著它哭了”。鋼材行業目前的煩惱是瘋狂擴張的結果這不是秘密中國鋼鐵生產量大約佔了世界總量的一半,新批准建立的鋼材廠使事情變得更糟。 

除非北京在短期內開始關閉鋼材廠,否則,中國鋼鐵生產商的盈利能力低下的情況持續的時間會比分析師預測未來兩年要長的多

標準普爾亞太商品評級Suzanne Smith在本月初一個電話會議說:“全球鋼鐵企業都會受到打擊,但中國鋼材產業的情況可能是最差的。在歐洲,一些高爐已經關閉了,但在中國我們還沒有怎麼看到同樣的事。”

2005年以來,產能過剩一直困擾中國,但是那國家卻正在興建更多的鋼廠。北京急著要找地方花錢,地方官員需要工廠提供的稅收和就業。所以,國家發展改革委員會批准王市長的計劃也許是必然的。當他的城市34年前開始構想這個項目的時候計劃可能曾經理的,但現在,除了在短期而言,這計劃是沒有意義的。

長遠而言,王可以期新廠的麻煩波及到他的城市。正如中鋼協指出,鋼鐵廠的問題影響供應商。供應商的問題,則會成為銀行負擔,引致失業潮抑房地產市場,並最終使受影響社區的消費減少 

然而,國家發改委似乎並不在意。北京的技術官員正在中國鋼鐵行業推下懸崖,連帶國家的整個經濟也一併推下去

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