华尔街日报：坎伯兰投资咨询公司(Cumberland Advisors)董事长戴维·科托克(David Kotok)上周在缅因州Leen's Lodge附近举办了一次盛会，约吸引了48个金融从业者前来垂钓并品评经济问题。
尽管这些人垂钓技术欠佳，但精神火力不小，参加Camp Kotok活动的有首席经济学家，基金经理，金融顾问和州联储官员。他们所担忧的事情值得他们这样关注。
那些可能拖累全球经济或金融市场的噩梦有些是众所周知的，如欧债危机，有些还不十分明显。目前美国经济复苏有四大风险，下面逐一列出。
首先，美国居民的去杠杆化程度远不如想象中那样。没错，信用卡和抵押贷款水平已经降低（部分因为违约），但数据显示，美国抵押次级车贷（sub-prime auto loans）和学生贷款如雨后春笋般上涨。这意味着美国经济仍处于信贷危机后的疲弱复苏状态，消费者支出还将被压抑数年。
其次，在应对赤字和债务方面，美国领导者缺乏领导力，也没有做出相应的让步。"政治家知道要做什么，"某参与者表示，"他们只是不知道怎么做，也不知道如何才能获得连任。"
第三：婴儿潮一代并没有足够的存款以防退休，新一代年轻人（学生贷款增加及薪水较低）也没有钱购买房屋和金融资产（婴儿潮那代打算卖掉房屋和金融资产以应付退休后的日常开支）。国内这种紧张形势凸显了未来福利争夺战的激烈程度，同时，金融市场也不会对更高的联邦赤字做出好的反应。
第四，不要忽视通缩的可能性。传统观点认为，美联储庞大的资产负债表将在某个时点上对价格施压。但也有人有不同的观点：欧洲主权债务进一步减记，及美国消费者债务减记的可能性，各国货币贬值竞赛和人口老龄化将对经济施加通缩压力。
这些风险尚不确定，但在经济力求增长2%的情况下，任何负面冲击，不论这种冲击力度多小，都将增加经济停止增长，甚至衰退的概率。而这两者都会加剧噩梦的恐怖程度，使经济观察者难以入眠。
from 新獨立觀察 http://neobservation.blogspot.com/2012/08/4.html
