译者 蘇涩嘉賓
孟加拉股民于当地时间2012年1月18日在达卡举行抗议活动
法新社/穆尼尔·乌斯扎曼 拍摄
哈弗兹·赫尔曼中没有人对于他们2、3个月内给孟加拉送去2倍甚至3倍资金有异议。“他就像个王子”妹夫米尔扎·戈蓝·邵布说。当邵布去年5月得知他55岁的姐夫突然心脏病发作时，他震惊了。同样震惊的是，由在欧洲及南美的亲戚存在赫尔曼的好几万不翼而飞。那些存放在孟加拉摇摆不定的股票市场的资金，原本用来给在南港口城市库尔纳生活的亲戚退休养老用的，一去不返
发生在赫尔曼的惨剧在孟加拉仍不断发生，作为国家股票航标，自2011年竟下跌55%，趋势明显。虽然孟加拉股市交易市场有者58年的风风雨雨的历史，过去1年里小股民带来了新经济也同样长期影响政治混乱，令结果损失惨重，状况跌落谷底
（请观看“时代”视频：逃离灾难中的孟加拉）
2006-2011年间，孟加拉制衣工业给全国带来6.3%的经济增长。05年，高曼·萨克斯及孟加拉在下一个11年计划中，将赶超巴西、俄罗斯、印度和中国。07年，J.P.摩根也有样学样，加入到孟加拉“顶尖5号”交易市场。今天看来，虽然市场额戏剧性的高涨又跌落，但给那些未有警觉的投资者在作出危险交易及快速资金流入的情况下提了个醒。
是什么铸成大错？制衣工业使国家经济膨胀，250万工人原来辛苦劳动所得仅每月40美元，相当于中国南方1/3的工资。低成本运营使得孟加拉成为全球制衣中心,包括出口海恩思莫里斯（H&M）、利丰等品牌。93年，孟加拉制衣出口不到20亿美元，布卢姆帕特纳驻斯德哥尔摩私募股权对冲基金公司，在孟加拉投资。2011年，制衣出口额达到179亿美元的6倍。
孟加拉开始出口成对的保罗衫和牛仔裤，引发新一轮出口热潮，包括孟加拉人民。有500万孟加拉人在国外工作，一部分在东南亚、中东和英国做建筑工人、海员或开餐馆，去年他们寄回家的120亿美元，使孟加拉经济增长1000亿现值。加上制衣出口，现金像潮水般涌入当地36家银行，其中一些银行上牌照不久、规模小、不够专业。随着通货膨胀，更多的银行加入到这部分市场，生产压力加大，转移到储户身上，然后转回投资股市的银行。中央银行允许每家银行投资1/10的债务到股市。 “对于国际标准来说几乎没怎么限制” 达卡基础投资公司股东，信仰伊斯兰教的伊夫提这样说
当银行债券大量流入股市，市场急剧膨胀。2010年，达卡股市交易所的基准指数攀升到90%，如此骄人的成绩引发短期投资者的兴趣，哪怕他们对股市一无所知也照样交易。根据首都的穆斯林说，孟加拉的交易佣金从07年的50万增长7倍，到2010年已经是350万。邵布说，“许多人根本没有股市知识，仅仅是股市牛，就跟着买进”
幻想破灭一点也不奇怪。2010年底，通货膨胀超过以往11%，直冲云霄。令人担心的是，中央银行开始锁死规定，对银行债券投入股市提出严格限制。像是对过去一年市场下滑的惩罚，抵消2010年获利，又险些落入更加严重的的经济和政治危机。欧洲的制衣市场销售变得缓慢，越来越少的孟加拉人在国外可以找到工作，国家开始财政亏空。孟加拉币价值下滑，过去两年，与美元换率下滑约1/5，同样加速了市场萎靡。“情况越来越糟”香港-上海汇丰银行私人银行驻新加坡投资策略总监阿珠那·莫汉德如此说。
更糟的是，食品高物价将民众的怨气对准辛克·哈新那政府。过去几年，成群的投资者定期聚集在达卡交易所总部的门口，点火抗议。消除他们对于政府没有很好的控制股市、正确预测保护股民导致的沮丧心情。去年4月，委员会领导人、尊敬的银行家科龙拉·亚伯拉罕·卡赫勒，承认递交政府的报告声称2011年1月初的广泛的市场操纵已经崩盘。在2013年选举前将保持拉锯战。
（阅读：孟加拉背后的失败：暴力史）
几十年的稳定经济不能保证市场一夕之间不会垮掉。布卢姆帕特纳驻孟加拉私人基金股投资总监科龙·博思强调，在传统意义上，股市不是孟加拉主要投资来源。分析师认为国家几大银行有足够的能力在2位数的利率下引导公司和个体走出困境。首都穆斯林回应“我仍然相信国家长期计划”，他指出，对咨询公司麦肯锡的报道表明，如果孟加拉在公路及港口建设上加强，中国制造商也一定会奋力紧追，国家制衣工业将在未来10年以双倍的速度远超400亿美元。即使如此，像邵布姐夫一样微不足道的投资者，将资产投资在“过山车”一样变化的市场无疑是严峻的考验
（阅读：孟加拉银行家在失败者生存问题上的政治游戏）
（请观看“时代”视频：孟加拉股民的新大陆）
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