光大证券、澳新银行、交通银行等机构的分析师称，9月份对香港出口同比飙升34%，可能是因为超额申报。
以前，香港从内地进口数据与内地对香港出口数据之间的差异凸显了超额申报的做法，以掩盖押注于中国人民币升值的资本流入。中国政府周一发布的数据显 示，9月份出口同比成长15.3%，是2013年2月份以来最大升幅，超过接受彭博调查的分析师12%的预期中值，引发一些人似曾相识的感觉。
「贸易数据可能再现扭曲迹象，」光大证券首席经济学家徐高在周一的研究报告中称。 「如果决策者因为这些虚假贸易数据而高估外部需求，并降低国内稳成长的力度，经济前景将非常堪忧。」
曾在世界银行工作的徐高指出，出口大幅成长的内容包括贵金属，这在以往是虚假单据的主力。他说，政府支持出口的政策似乎刺激了虚假出口。
中国海关总署没有回应彭博记者就9月份数据可能扭曲一事通过传真发去的提问。香港定于10月27日发布9月份贸易数据，届时，两地数据差异可能变得更加明晰。
股市下跌
中国股市在数据发布之后继续下跌。上证综指周一收跌0.4%，恒生中国企业指数下跌0.2%。
中国的人民币自2005年以来几乎连年升值，兑美元汇率累计上升大约33%，投机者们认为人民币会一路升值。这促使一些热钱寻找押注人民币升值的机会。
在政府采取打击措施之后，加之人民币兑美元今年前九个月贬值1.4%，对贸易数据扭曲的担心一度消退。
澳新银行经济学奖刘利刚等人在报告中写道，对港出口飙升的同时，人民币重拾升势，引发「担心搭车人民币升值的投机性贸易流可能已经卷土重来。」
人民币兑美元上个月升值0.06%，是唯一一个兑美元升值的新兴市场货币。
伪装
虽然中国政府对于资本流入有严格管制，但那些意在押注人民币升值的资金则通过伪装成对外出口、尤其是对港出口收款的方式绕开管制流入中国。
中国国家外汇管理局检查司副司长武瑞林上个月在北京的一个新闻发布会上表示，外汇局对全国24个省市进行的检查发现，大量企业利用伪造、变造商业单据、重复使用物权单证等手法构造虚假贸易。自去年4月份以来，中国已经发现近100亿美元的虚假贸易。
交通银行分析师连平等人在周一的报告中表示，虚假单据重出江湖可能是受到沪港通即将实施的吸引。
高盛分析师宋宇等人则有不同看法：虚报出口可能因为地方政府想要达到经济成长目标。但他们也指出，没有这方面的明确证据。
根据他们的计算，不包括对港出口，其余出口成长基本持平于12%。
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