2015年 9月 8日
英國主要報章周二（9月8日）繼續關注中國經濟狀況，尤其是最新公布的GDP預估數據向下調整，以及外匯儲備大減。
《每日電訊報》的標題是中國為穩定貨幣「燒掉」了940億美元的外匯儲備。報道引述分析人士說，中國央行動用外儲支撐人民幣的做法相當於「逆向量寬」或「量化緊縮」，而這可能導致其他央行的寬鬆貨幣政策被迫維持更長時間。
《金融時報》報道了中國下調經濟增幅預測數據和8月外匯儲備減少940億美元創歷史紀錄的消息，在評論版發表前世界銀行行長和前美國貿易代表佐利克的評論文章，並就外匯儲備大減發表社論。
發達市場的利好
該報市場投資版專欄作者喬勒瓦（Diana Choyleva）提出，中國的政策調整對美國股市，乃至整個發達國家股市來說，是個示意趁低吸納入市的利好因素。
文章說，中國經濟的結構性大幅度減速對資源和原料出口商來說是災難性的，對大部分新興市場來說都造成通縮壓力，而全球大宗商品需求的疲弱可能還將持續一年到一年半，人民幣可能還會再貶值5-10%，但對發達經濟體來說，卻是好消息。
作者認為，北京決意清理過度投資、再平衡經濟、進一步放開市場，好比隧道盡頭的亮光；現在中國需求下降導致原油、鋼材等商品價格大跌，對西方消費者來說相當於減稅，而這對仍在努力復蘇的全球經濟是積極的。
文章說，儘管北京支撐股價的舉動歸於失敗，就政策而言北京似乎在改革開放的軌道上。不過，真正的考驗還在後頭；今後12-18個月，當經濟降溫的衝擊波及勞工市場時，北京的決心是否會動搖目前還是個不確定因素。同時，世界其他國家對中國經濟減速的態度和反應也可能左右中國政府的決策。
作者認為，要評估全球對中國經濟走勢的反應，應該密切注視日本；「安倍經濟學」未能提振日本經濟，可能會迫使日本央行再度量寬，在貨幣戰場上又開闢一條戰線，而美國和中國不大可能不作出反應，
「改革不能停」
《金融時報》評論版發表佐利克的文章說，習近平主席本月訪美，對世界經濟的影響可能不亞於1979年時任副總理的鄧小平訪美帶來的衝擊；習如果讓經濟結構調整和改革停滯，中國就會踉蹌。
他寫道，近期面對市場劇烈波動，北京出手干預，干預行動的特點包括依賴國企、監管部門行政命令，以及政府大筆注資；這些做法令人對中國深入改革的前景產生疑問。
目前世界經濟仍在掙扎復蘇的時候，中國經濟在踉蹌；美元升值和美國加息預期對部分發展中國家形成「美元擠壓」，但北京還有若干工具可以刺激經濟。關鍵問題是，習近平主席打算如何讓中國的經濟結構改革回到軌道上來？如果繼續依賴大型國企來達到穩定的目的，就是倒退，中國市場將落後而非引領潮流。
文章說，美國和中國作為世界最大的經濟體，它們的領導人必須就各自促增長戰略作出解釋，對可能妨礙合作的經濟、安全和網絡風險開誠佈公。美國的增長戰略或許得等奧巴馬總統的繼任來解釋，但美國的私營經濟承擔了美國對全球經濟增長的貢獻。
但政策的漂移會導致全球經濟被驚濤駭浪吞噬。
「三難命題」
《金融時報》社論說，北京正面對貨幣政策「三難命題」，如果被迫作出選擇，中國應該允許人民幣繼續貶值。
文章說，中國已經不再對貨幣政策「三難命題」具有免疫力。決策者希望看到資本自由流動、國內利率馴服、貨幣穩定，但現實是三者無法兼得；資本永遠在追逐最大回報，利率或匯率因此必然會被驅使向恢復平衡所必需的位置移動。
文章分析道，多年來大量資本湧入中國，使得中國的「三難命題」不明顯，但2014年中開始資本流向出現逆轉，導致中國外匯儲備下降近3000億美元，而資本繼續外流將對人民幣形成更大壓力。如果央行繼續為支撐人民幣而動用外匯，也許真有一天把外匯儲備用盡。
中國政府在近期股市劇烈跌宕時出手干預而收效甚微，浪費了太多信譽，應該就此吸取教訓，避免在匯市重覆同樣的錯誤。如果人民幣受到的壓力繼續增大，對北京來說正確的應對是讓它再次貶值。
「華麗組裝線」
《泰晤士報》發表英國天空新聞電視台（Sky News）經濟事務編輯康威（Ed Conway）的文章，稱中國不能安於扮演「華麗的組裝線」的角色。
文章說，中國經濟近來麻煩不斷，其實不應該令人意外，因為基於出口加工和投資的經濟奇蹟根基並不扎實，耀眼的貿易數據掩蓋了製造業處於價值鏈低端的現實。
作者寫道，要履行改革承諾，成為一個穩定、發達的經濟體，中國必須發展，那意味著生產智能手機的核心部件而不只是組裝、鼓勵消費、遏制借貸投資行為。
作者注意到令人鼓舞的跡象，顯示中國的製造業正在升級，創造的價值在全球新創價值所佔的比例也在增大。
文章說，世界經濟格局正在悄悄變化，問題在於中國是否跟得上這種變化速度，以免陷入更多的混亂。
（編譯：郱書 / 責編：董樂）
from BBC中文網 http://www.bbc.com/zhongwen/trad/press_review/2015/09/150908_press_china_economy
