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Wednesday, 15 May 2013

克强指数疲软经济回暖乏力

4万亿弄过了，现在m2超百万亿房价也上去了利息也降得够低了通胀已经起来了，人力资本贵了，需要就业的大学生太多了，实体也死的差不多了，人民币还在升值中，出口基本上死翘翘了，国外又降息了
李克强先生，你考虑考虑回家歇歇吧，别死扛了

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“克强指数”包含三个指标：工业用电量、中长期信贷余额和铁路货运量，它曾被英国《经济学人》杂志认为更能反映中国经济真实状况，而这一指数今年以来持续下滑。据统计，我国4月工业用电量环比出现负增长，尽管同比增速较3月份上升4.4个百分点，但若按照日均用电量计算，同比也是负增长，显示工业生产仍疲弱；中长期贷款余额有所上升，但对公中长期贷款持续低迷，显示企业对未来盈利预期不佳；铁路货运量也出现大幅下滑。
“克强指数”（Li keqiang index），是英国政经杂志《经济学人》创造的用于评估中国GDP增长量的指标。以国务院总理李克强的名字命名，源于李克强在任职辽宁省委书记时，喜欢参考工业用电量、中长期信贷余额和铁路货运量这三个指标分析当时辽宁省经济状况。《经济学人》自2010年底正式推出这一指数后，受到包括花旗银行在内的众多国际机构认可。
据了解，克强指数在编制时，工业用电量、中长期信贷余额和铁路货运量权重分别为40%、35%和25%。
海通证券研究所认为，根据三个指标绘制了最新的克强指数走势图，发现“克强指数领先于GDP和工业增速约两个月，其波动性大于GDP和工业增速，更符合民众的实际感受。”
今年以来克强指数持续下滑，前2个月克强指数为6.12，较去年12月的7.77有所下滑，而3月份则直接降至4.41。4月份数据将于今日公布，据透露，尽管数据有所反弹，但并不明显。
“从构成克强指数的三大指标来看，4月工业用电量的回升，与去年基数偏低有关，所以这种上升趋势并不牢固。现在情况反映货币空转还在延续，货币信贷进入实体经济偏慢偏弱，并且上游生产资料价格出现反季节下跌，预计未来工业生产还是较弱的。”海通证券研究所宏观分析师判断到。
三大指标“不强”显隐忧
昨日，国家能源局公布数据显示，4月工业用电量3083亿千瓦时，同比增长7.66%，这一增速较3月份的3.23%有较大幅度回升。但若按照日均用电量计算，同比仍是负增长。
而从环比看，根据当月值计算，4月工业用电量环比下降1%。这是2012年9月以来首次出现环比负增长（不考虑受春节因素干扰的1、2月份）。
工业用电量可以准确反映我国工业生产的活跃度，以及工厂的开工率，4月工业用电量负增长反映了工业生产疲弱。
央行统计数据显示，3月末，金融机构本外币企业及其他部门中长期贷款余额26.69万亿元，同比增长7.6%，增速比上年末高0.7个百分点。4月中长期贷款新增加4061亿元，其中，4月对公中长期贷款仅增加1750亿元，比上月少增780亿元。
数据显示，今年以来对公中长期贷款持续低迷，前4个月，中长期贷款在对公贷款中的占比分别为52%、57%、37%、42%。
1-4月，第二产业用电量11823亿千瓦时，增长4.7%。全国发电设备累计平均利用小时为1430小时，同比减少51小时。
3月的全国全社会用电同比接近零增长，这与1-2月累计同比增长5.5%的情况不可同日而语；而同期反映经济走势的火车货运数字也相对低迷，其中今年3月货运发送量33651万吨，同比下降2.2%。
1—3月的全国铁路货运发送量完成99074万吨，同比下降0.78%，其中货物运输量下降0.69%。煤炭运输量下降1.6%。就单月而言，3月货运发送量33651万吨，同比下降2.2%。
一季度GDP增长7.7% 克强指数则更逊一筹
上个月15日，国家统计局公布了一季度GDP数据，同比增长7.7%，低于市场预期的8.0%。增速比上年同期回落0.4个百分点，比上季度回落0.2个百分点。
一季报显示，“克强指数”对应的三个指标，一季度的发电量仅增长2.9%（由于难以获得耗电量数据，我们用发电量代替），比上年同期增速减少4.2个百分点。全国工业增加值增速下降可以说明问题，最近三年的增速分别是14.4%、11.6%、9.5%。规模以上工业企业产销率数据不断走低，最近三年为97.7%、97.5%、97.2%，表示产能过剩不但没有缓解，而且在加深，尚看不到止跌回升的迹象。
一季度铁路运输业产值增长5.8%，低于GDP增速。贷款增长11.1%，增速是去年同期的2.22倍，说明经济主要还是靠砸钱维持。一季度固定资产投资达5.8万亿元，同比名义增长20.9%，与去年同期持平。
据海关总署新闻发言人、综合统计司司长郑跃声透露，到去年第四季度国家发改委批复了总额约7万亿元的投资项目。这些项目主要涉及轨道交通、公路、机场等基建项目建设。
然而，中央一直期待的“扩大内需”并没有出现，一季度，社会消费品零售总额5.5万亿元，同比名义增长12.4%（扣除价格因素实际增长10.8%），增速比上年同期回落2.4个百分点，比上年全年回落1.9个百分点。
李克强总理曾邀请十位专家学者和企业家代表，就一季度的经济形势向各位问计。他暗示，大家要重视“克强指数”，说更注重它的（电力）经济社会发展“晴雨表”作用，重视企业的统计数据中反映出的各地GDP增长与能源消耗的关系。
有学者对中国的税制改革提出建议，李克强在肯定大方向正确的同时也不忘提醒：“目前，我们要先推动预算改革，树立公信力，再谈进一步推动其他方面的改革问题。”他再次强调：“要依靠制度来增强发展后劲”。
经济回暖动力或不足
当前中国工业能耗占总能耗的70%，而发达国家一般在40%左右。这其中钢铁、水泥、石化等高耗能产业的能源消费又占到工业能耗的一半左右，用电量的波动跟这些行业的生产形势有很大关系。
厦门大学中国能源经济研究所教授林伯强认为，中国房地产业的调控不断持续，对上游建材、水泥等行业产生了影响。
海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷认为目前投资占据最大的比重，消费显得相对不足。
他说，“目前单纯依赖投资来拉动经济的时代已经结束，国家需要加快改革，以便为下一步经济寻找动力。投资不能无限持续下去，未来要经济持续增长，仍需要有消费来带动，所以下一步国家要加快改革。”
交通运输部部长杨传堂近期在分析今年一季度交通经济运行形势时也曾提出，一季度，铁路客运增速加快，铁路货运小幅下降。
对于这样的形势，一位电力行业协会的权威人士透露，1、2月全社会用电整体还好，但是到了3月份增速快速下滑，“原本预计此月是零增长，但是3月下旬因为温低，导致发电增加，最后几天使得电力需求上升，才保住了3月份正增长。预计4月会有回升”。
“3月之所以全社会用电增速快速下滑，除了与去年同期增速相关外，还与目前工业领域产能过剩严重有关，很多领域开工不足，影响了用电需求。”这位权威人士还说。
对于这样的情况，地方政府洞若观火。辽宁省委书记王珉在3月21日传达全国两会精神会议上的讲话中的一段内容可以反映工业需求情况，“从企业看，部分企业受市场行情不好、订单减少、流动资金不足等因素影响，企业销售收入下滑，除电力行业外，多数企业盈利水平逐渐下降，甚至部分企业开工率不足，停产、半停产企业有所增加。”他在近期的一次讲话时说。
“对公中长期贷款持续增长有限反映了实体经济缓慢回升，企业对未来盈利预期不好的状况。”交行首席经济学家连平说。
交行分析师唐建伟认为，一般用电和货运等数字比较靠谱，不过这些数字与工业等数字经常不匹配。今年一季度用电和货运数字不好，但是出口、投资还不错，整体经济仍比去年四季度可能要稍微好些。