2016年 1月 29日
日本央行周五（29日）決定把民間各銀行儲蓄在央行的存款利率從現在的0.1%下調到0.1%負利率，今後還可能進一步下調。
日本正經歷非常低的通貨膨脹率，這意味著個人和企業更願意存錢，而不是花錢或投資。負利率可能會鼓勵商業銀行將資金外借，這會推動日本國內消費和企業投資。
該政策同時旨在推動通貨膨脹上升—這也是讓企業和個人消費而不是存錢的另一個誘因。
那麼，日本實行負利率政策會有多大影響？
英國布魯內爾大學經濟學教授劉芍佳在接受BBC中文網電話專訪時說，日本負利率政策這種刺激經濟手段並不新鮮，且它對日本經濟增長的作用有多大還有待觀察。
劉芍佳認為其作用可能十分有限：「為了刺激消費和投資，不僅是貨幣的問題，也有出口需求，而負利率不能夠帶動出口增長」。
他分析，這對全球貨幣市場有一定影響—日元貶值會在一定程度上增加出口競爭力，但是否能夠轉化成經濟增長，取決於出口市場的需求，如果需求旺盛，反之刺激作用則會被削弱。
劉芍佳表示，日本此舉對中國、亞洲乃至全球的影響都有限。同時，「中國不需要負利率這種極端的貨幣刺激政策，因為目前利率還是比較高的水平，仍有很大下調的空間，不會到負利率的狀況」。
「中國會用這種手段來刺激經濟，因為經濟疲軟，也想使經濟增長保持一定速度，因此不排除用降息手段，但不是唯一手段，只是一種選擇。」
「中國在強調供給側改革、減稅、政府讓利，減輕企業稅負成本以刺激投資，這是財政手段，而這些可能比降息更有直接作用。」
「黑田火箭筒」
BBC記者大井真理子分析，推行負利率政策的決定因日本央行行長黑田東彥而被稱為「黑田火箭筒」。
她說，黑田東彥以做出使投資者驚訝的舉動而知名。就在一、兩周前，黑田對日本國會預算委員會表示，他不會推出更多刺激經濟舉措。
推出負利率政策的宣佈導致日股上揚的同時日元兌主要貨幣匯率大幅下跌。
日本央行自本世紀初就開始考量實行負利率政策。儘管日本是全球第一個這樣考慮推行負利率的國家，但丹麥、瑞典、瑞士以及必須在歐元區經濟危機之後盡其所能維繫經濟的歐洲央行都在日本之前實施了這一政策。
儘管如此，有人質疑負利率政策究竟能夠發揮多大作用。
日本富士通研究所的馬丁·舒爾茨對BBC表示，負利率是日本央行的最後的手段，但其影響不可能很大。
最後一招
舒爾茨警告，歐元區的負利率被用來應付金融危機，而日本則處在長期緩慢增長的環境中。
「在日本，信貸不提高不是因為銀行不願外借，而是因為企業沒有看到投資前景，甚至在負利率政策下，這種情況將不會改變」，他說。
舒爾茨強調：「企業不需要資金—他們需要的是投資機會，而這只能通過結構性改革來實現，而不是貨幣政策」。
日本央行實行負利率政策之外，其大規模資產購買計劃在過去的一年未能成功推動增長。
倫敦券商Mint Partners分析師比爾·布萊恩認為，2008年金融危機以來各國貨幣當局日益降低匯率的舉措扭曲了全球市場，投資者不安：「投資者擔憂，只能在諸如股市、房地產和債權等金融資產中看到任何通貨膨脹，結果就是，每個人都突然擔憂自己坐在噩夢上」。
（編寫：高志強，責編：路西）
from BBC中文網 http://www.bbc.com/zhongwen/trad/business/2016/01/160129_japan_rate_impact
