Thursday, 16 April 2015

牛白羽：亚投行存四大风险隐患　中国必须严格防范

北京时间本周三，中国财政部公布了“亚投行”意向创始成员国名单。截至目前，共有57个国家经中方批准成为“亚投行”意向创始成员国，其中域内国 家，即来自亚洲和大洋洲的国家37个，域外国家20个。20个域外国家中，即包括有来自欧洲的德、英、法、意等西方工业发达国家，也包括有来自非洲的埃 及、南非，以及来自拉美的巴西等发展中大国。
因为这些国家的广泛参与，正如一些评论人士此前所指，使得亚投行已经从一个区域性的多边金融机构，升级为一个全球性多边金融机构。习近平运势所致，居然能“想芝麻得西瓜”，亚投行尚未正式成立，就先赢了一步好棋，成为中国扩张性国际金融战略的一次成功尝试。
不过，也因为亚投行筹备过程中的顺风顺水，对该国际金融机构的主导者和主要出资国中国来说，才更要避免被眼前的胜利冲昏头脑，要倍加清醒的注意亚投行在日后运转过程中可能存在的各种潜在风险。具体而言，亚投行存在潜在的风险主要包括以下四个方面：
首先是和中国创立亚投行初衷渐行渐远的风险。一般认为，中国成立亚投行有两个初衷，一个是在经济上为亚洲的基础设施融资，配合中国企业和产品“走出去”的国家战略；一个是在政治上削弱日本控制的“亚开行”影响力，强化中国在亚洲政经新格局中的主导地位。
但是，随着中美大国角力和中美欧日等全球地缘政治的博弈，亚投行正在被媒体和参与者们赋予一些原本不应承担的高大上意义。在日后运转中，如果亚投行偏离了 为亚洲国家基础设施融资的经济目的，被媒体炒作或异化为用来改变亚洲地缘政治格局的工具，或者在政治意义上被从削弱日本亚洲影响力的原本设计高度强行拔高 到中美在亚洲争夺区域主导权的高度，那么亚投行的存在正当性就会大打折扣。对这个风险，中国必须高度注意。
其次是运转过程中的管理失控风险。正如本文此前引述外界评论所言，因为全球国家的广泛参与，亚投行已从一个区域性的多边金融机构，成功升级为一个全球性多 边金融机构，亚投行尚未成立，习近平就先赢了一步好棋。然而，“福兮祸所伏”，好的一面也可能会转化为坏的一面。随着亚投行从一个区域性多边金融机构升级 为一个全球性多边金融机构，相应的内部管理机构设置、股权结构设置、运营管理风险等也会随之大幅提升。
亚投行是中国主导成立的第一个多边金融机构，对中国来说绝对是个新事物。对这么庞大的一个国际金融机构，全球范围内有57个国家参与，而且以后还可能继续 接受新成员，如何既平衡各国诉求，又保持中国的主导地位，会是一个非常严峻的挑战。在这方面，中国需要以非常谦逊的姿态向世界银行、国际货币基金组织等学 习管理运营经验，如果因为意识形态偏见而对其他国际金融机构的成功经验不屑一顾，恐怕会埋下严重的管理运营失败风险。
第三是模糊对外经济援助和对外投资的边界风险。中国政府对外援助和投资的边界经常处于模糊状态，往往以援助促进投资，也经常因政治需要而把投资转化为援 助，有时候甚至领导人兴致所至，为了面子需要，大笔一挥，数十亿、上百亿美元的资金都被白白送人。几十年来，中国在这方面撒出去了大把金钱，教训极其深 刻！最近因为国际油价下跌，委内瑞拉等国偿债困难，中方不仅没有向委方催收贷款，反而以更大的力度继续玩命砸钱，就是一个令人不安的范例。
要知道亚投行是个以盈利为目的的国际金融机构，可不是中国政府这样的主权国家，不能不记成本的当冤大头。对一个已经习惯了对外大笔撒钱的管理者而言，如何 管理一个以赢利为目的的多边金融机构，不仅需要思维上的转变，还需要手段上的转变。中国必须确保在亚投行的主导地位，但是亚投行的决策也必须有一定独立 性，如果亚投行最后从一个中国政府主导的国际多边金融机构，沦为中国政府政治需要的附庸从而迷失了其盈利目的，那么亚投行存在的意义会饱受质疑。
第四是资金安全风险。在亚投行成立之初，就已经有评论指出，亚洲基础设施建设需求存在8万亿美元的巨大资金缺口，有强大的需求，只要中国政府愿意做供应 方，达成协议并不难，但真正的难题在于资金的风险管理。而在投资风险管理上，不仅中国政府缺少成功经验，作为潜在投资对像的亚洲国家也普遍存在信用不佳的 风险。
国际评级机构对各国的国家主权信用评级中，大多数亚洲发展中国家，特别是南亚、中亚、中东国家的信誉评级都在B级以下，有些国家甚至未能进入评级。而另一 方面，数据显示截至2013年为止，中国对印尼投资了307亿美元、对哈萨克投资了235亿美元、对尼日利亚投资了207亿美元、对伊朗投资了172亿美 元，但是所有这些投资都还未进入投资回收期。这里需要特别指出的是，绝大多数最需要基础设施投资的亚洲国家，政治社会都极不稳定、法治也呈现真空状态，政 府决策经常朝令夕改，对亚投行而言，如何即进入这些国家市场，又保持一定的资金风险，是一个非常艰巨的运营挑战。
不要总批评世界银行、国际金融组织、亚开行等各种附加苛刻条件的贷款政策，那都是吃了苦头后才得出的宝贵经验。亚投行作为中国主导的国际金融机构，当然可 以做一些新的开创性尝试，但是对资金风险的严格管控，却是任何一个金融机构都必须严防死守的绝对底线。所以，对于亚投行日后运营中的资金风险，中国政府也 要有充分估算。
以上是亚投行潜在的四大风险隐患，中方必须提前防范。当然，对中方而言，相信也不会因为这些风险，就在亚投行和其它国际金融机构上畏缩不前。习近平曾经说 过，如果没抬腿就怕摔跤，什么事都干不成，亚投行就是中国抬腿走的第一步，只要在大胆干的同时防范好风险，亚投行的成功一定指日可待！
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