在中国，2014年是农历马年。但对世界其他国家的人来说，2014年也许将是中国年。该国面临历史性转折点：要么改革其经济体系、处理好日益严重的环境 和社会问题、让自己做好准备迎接下—个增长和稳定的十年（这将确保其成为世界头号经济体），要么让2014年成为伟大的中国奇迹遭遇严重坎坷、并承受地震 般后果的一年。
数年来，甚至数十年来，人们一直在对中国做出如上预言，但最糟糕的结果从未出现。中国一直面临巨大挑战，例如从零开始建立市场经济、建设世界级的基础设施和让数亿农民接受城镇化，但北京一路调整政策，经济一直在以前所未有的速度增长。
但这次，情况似乎不同。数年来中国经济的不平衡状态越来越严重，很快就会变得不可持续。基本问题在于，将近10年来，推动中国经济增长的是廉价信贷和政府 支出——一个发展中国家面临的典型问题。在2008年金融危机前，中国的高官就已承认，经济发展中也存在一些“不稳定、不平衡、不协调、不可持续的问 题”。政府需要遏制低息贷款流向基础设施、国有企业和房地产行亚。但这一决定难以实行，因为增长率靠的就是低息贷款。而且，获得贷款的是有权有势之人，包 括国有企业和地方的党员企业主。
随后，金融危机爆发，全球经济增速放缓。但增速放缓不是北京愿意接受的选项：共产党的合法性不是来自意识形态，而是来自是否称职。因此，北京对危机作出了 世界上最大规模的凯恩斯主义反应：将超过10%的国内生产总值(GDP)用于维持经济增长。这种做法奏效了。过去数年，中国经济平均增速超过9%。但代价 高昂。摩根士丹利的鲁奇尔·夏尔马在美国《华尔街日报》上发表专栏文章称，中国的公共债务和私人债务总量超过GDP的200%，在发展中国家中是前所未有 的。企业和地方政府债台高筑。借贷促成房地产行业繁荣。如果政策不发生重大改变，在相对较短时间内让该经济体中众多行业不再能获得廉价贷款的话，这个泡沫 将会破灭，该模式将无法持续。
北京面临其他严峻挑战。中国几乎所有地方都存在严重空气污染和水污染，中国人已经开始大声抱怨。他们对几乎无处不在的腐败现象也日益感到愤慨。但共产党很 清楚这一问题，而且已承诺改进干部提拔制度和加强党纪，以确保减少腐败并使官员们更加关注生态而不仅仅是经济增长。任何此类改变都将面临来自党内和社会中 某些权贵阶层的政治阻力和反对之声。
我不准备做不利于中国的预测。中国领导层已经证明，他们有能力做出艰难决定并聪明地予以实施。
如果中国领导人能掌控好这一转变，中国将变得更加强大和稳定、并成为世界第一大经济体。如果不能，中国可能会摔一跤，就像其他一些雄心勃勃的发展中国家曾 经历的一样——结束高速增长期，落入一个较为正常的轨道。在很多情况下，伴随缓慢增长而来的是普遍抗议和开放其政治体制。事实将证明，让中国的增长模式继 续下去是很难的。然而，与此同时还要应对相关政治挑战，即便是对中国那些非凡的领导人而言，这也是一大考验。
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