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前沿观察
这个逢八年的国庆节真是不消停，离上一篇《假期大事不断，时代正在巨变》过去了仅不到三天，又有许多大事在发生。
正如上篇文章本公号所分析的三个大事件：中美关系在安全领域的恶化、新北美自贸区协议的影响和油价飙升的冲击。
这三个大事件正在被验证，尤其是第一点，这几天又出现了许多新的变化。
彭斯的演讲说明美国对华政策的思想基础已经升级换代，不再是什么贸易不平衡，或者诸如具体的经济利益问题，而是有了新的内容，贸易只占其中很小一部分。那么，未来对抗的烈度也必然升级。彭的演讲是一份宣言书和动员令，历史会记住这一页。
现在，市场真的要作好准备。在中美冲突升级和扩围之后，市场估值可能会出现调整。笔者今天要分析与上述三个大事件相关，已经显现的市场变化：
1、市场可能面临估值重新调整
虽然中国国内市场处于假期静默状态，但是一系列相关的数据，正在显示山雨欲来。
一是人民币再度大跌，重新回到了6.9一线的拉锯战。这可是在前期多次维稳之后出现的，而且出现的这么快。最近央行还直接在香港发行央票，被认为是强有力的维稳手段。
这说明在贸易战和美元最近走强的形势下，人民币面临新一波的贬值压力。
二是香港的恒生指数大跌，尤其是恒生国企指出连续下挫，最近一个交易日的跌幅是2.21%。除港股外，在摩根下调中国股票评级之后，全球最大的中资股ETF大跌。
这说明市场在重新对贸易战对中资股票的估值。这很可能会影响节后国内市场的走势，风险不可不防。
那么，到底发生了什么？这就是上篇文章分析的三个重大变化之一的安全领域正在发生的变化，这两天又出现了许多的新信息，包括今晚彭斯的讲话。当前，最需要预防中美冲突升级带来的市场风险，市场的调整烈度可能与风险升级强度直接相关。
下面直接引用圈内今天下午的分析：
一个活跃在中美智库的朋友说，他对中美关系走向很担忧，越来越凝重的关系。虽然一些智库回国后总是拿相对亲华的老朋友的观点来说友好的声音，但现在已经变了。
我同意这个判断，如果说十一假期有什么重要的变化，那就是中美冲突在升级、扩围。许多迹象都表明了这个动向，包括周四彭斯将要发表的讲话，包括美国抓的人，包括五角大楼的一些计划等等。
还有彭博今天的报道，真是一石激起千层浪，因为他直接指中国的微芯片植入进行间谍活动。但是，CNBC已经报道了三家公司的回应，都否认这样的消息，尤其的苹果的回应最激烈。我认为彭博这次犯错了（虽然过去的错也不少），我不认为中国会如此激进地采取硬件植入的方式进行监控和其他活动，这不是找死吗？虽然前几年网络战确实很激烈，中国有动机这样做，但我认为还没有到这个地步。
但是不管怎么说，中美的冲突在进一步升级。而且至今没有什么途径化解。
圈友转的崔接受采访，我认为是非常好的。我也同意，崔的回答并不一定是美国喜欢的，他层级有限，不能随便说。但，有人去说，这很重要。这时候，谁都怕说错话，谁都想明哲保身，这样的已经很多。所以，崔这个时候站出来说话，无论如何值得鼓掌。
既然白宫和美国国会都没人，华尔街又上不上话，中国就需要有人直接去和美国民众对话，像当年朱老板一样，接受电视直播专访。这肯定比买版面登广告效果好。
中美冲突的扩围和升级迟早会在市场反应出来，市场会给予重新的定价。
——10月4日圈内快评
2、美十年期国债收益率飙升冲击波
另一个重大的变化是，美国十年期国债收益率近日的飙升，在9月份再度突破3%以后，一度攀升到了3.2%，创下了7年来的新高。
上次攀升到3%的时候，本公号当时有特别的提醒。
那么这次是什么原因呢？
主要是来自三方面的原因：第一是美国近期经济数据十分强劲，美联储的各方面标题比以前更自信，12月份加息的概率大幅上升。以前对于12月份是否加息、美国经济增长是否稳健存在怀疑，美联储内部分歧也不小。现在，这样的声音减少了。
第二是油价上涨助推通胀预期，通胀预期上升自然也会推动加息节奏加快的判断，进而影响国债市场。
第三是意大利的预算纷争，以及欧央行本月开始购债规模减半。
美国十年期国债是全球的基准利率，这一利率的提升会带来全球资金流向的改变，新兴市场会面临更大的货币贬值和资金流出的压力。同时，美元指数也一度重上96。
所以，我们可以看到近期美国股指的再度走高，其他货币的普遍下跌，当然也包括人民币。美元十年期国债利率抬升影响不仅仅是其他国家，还有美国自身。
当我码字这一刻，不断地弹窗消息出现，也就是美国股市大跌，道指下跌了300点，标普500指数下跌了1.1%，纳指跌幅超150点。三大股指收盘均出现不同程度跌入，纳指跌了1.81%，道指跌了0.75%，标普500跌了0.82%。
这次大跌到底会走向何方，目前还难以下结论，虽然从2016年底开始，担忧美国高处不胜寒的声音就延绵不断，但在税改的强心剂之下美股一直创新高。
正在发生的大跌是因为什么？原因很简单，因为美国十年期国债收益率在今年再次突破3%之后，已经一度上冲到了3.2%以上。这是一个危险的数字，这显然会吸引资金撤离股市进入债市。早在上次突破3%以前，华尔街的新债王就警告过这会给股市带来的风险。
当然暂时无法判断美股的下一步走向，可能也并不意味着马上发生方向性逆转。
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