华尔街见闻
今年以来，中资海外并购加速，基本上已经跑出百米冲刺的势头。近期多起并购案都备受海内外关注，除了交易规模令人瞩目，另一“看点”或许是企业债务问题。
先看迄今为止中资海外收购最大规模的一单交易——中国化工以约438亿美元收购瑞士农业化学巨头先正达（Syngenta）。
据华尔街日报消息，为了在全球范围内进行收购，央企中国化工过去一年已向银行申请超过430亿美元贷款，其中350亿美元将用于收购先正达的交易，据知情人士透露，中国化工目前正通过一系列期限更长的贷款和债券对收购倍耐力交易的债务进行再融资。尽管迄今为止中国化工一直都能轻松获得贷款，但一些市场人士表示，该公司正在冒着过度扩张的风险。
此外，FT也指出，中国化工的财务状况十分糟糕。去年第三季度，中国化工的净亏损达8.89亿元人民币；总债务达到1565亿元人民币(合240亿美元)。2014年底，该公司的债务达到息税折旧及摊销前利润(EBITDA)的9.5倍，按国际标准，债务达到EBIDTA的8倍就算杠杆过高。
FT援引信用评级机构惠誉(Fitch)董事Kalai Pillay表示，中国化工是中国国资委下属企业，这保证其可以“无限制地从国有银行获取资金”。该报道同时指出，中国化工和其他多家实施了海外并购的公司都负债极高，若不是得到中国政府的资金支持，这些收购将很难完成，或者将承受极高的融资代价。
在具有海外收购布局而财务情况堪忧的中资公司中，中国化工的情况或许并不是最糟糕的。
FT指出，国有法人参股的、处于亏损中的中国机械企业中联重科，上月以33亿美元洽购美国对手特雷克斯(Terex)，而该公司的总债务为Ebitda的83倍。
一方面大量举债，一方面又不得不提高收购价。
路透本周稍早报道称，中联重科与Terex谈判的主要阻力是价格。据悉，中联重科将出价提高至逾34亿美元，在之前每股30美元现金出价的基础上，再向Terex股东发放每股1美元的特别股息。而Terex回复称，只有将报价提高到每股32.75美元现金，才会终结与芬兰公司Konecranes的合并协议，并同意将公司出售给三联重工。
FT援引Pillay续称，中联重科提出收购是无奈之下走的一着险棋，目的是为了保住自己的行业地位。
此外，2015年6月，连续发起收购的中国企业复星国际(Fosun International)的总债务为EBITDA的55.7倍。
中远控股以3.685亿欧元收购比雷埃夫斯港务局获得希腊当局批准。而去年9月，中远控股的总债务为EBITDA的41.5倍，但它已承诺对这个希腊港口投资5亿欧元。
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