银行存款不再绝对安全

近日有消息称央行将在年底或明年初推行银行存款保险制度,允许银行破产.

什么？钱放在银行还可能本金受损？是滴，有这个可能，你银行里存的越多越有可能。银行是一种金融机构，不是无限责任机构，只有国家才是 无限责任机构，只有国债才是国家信用担保的。商业银行中的存款相当于一笔投资，既然是投资，那就有风险。商业银行是有可能破产的，商业银行不可能全部兑现 储户存款。

在中国，银行的存款是有国家信用做隐形担保的，无论遭遇多大的风险，存款的本金都是没有风险的。这就是中外金融差别最大的地方，这即是为什么2008年至 今，美国、德国国债都出现过真实的负利率的原因，资金是以出让利息的代价，换取本金的安全。即便可能面临债务货币化的风险，但至少国债到期之后财政该可以 兑付。

　在大风险面前，美国的银行随时可能破产，破产之后其存款人并不能得到无限责任保护。按照美国存款保险制度，只有单个账户10万美元（2008年危机之后提高到25万美元）以下才可以完全兑付。25万美元以上的按比例兑付.

这样，对于美国的大资金来说，存款是一项有本金风险的“风险资产”。这和中国银行体系以及中国存款人传统理解的存款无本金风险，完全不 同。这种不同，决定了危机状态下银行是存款流出，而中国在危机状态或资产价格向下时，银行体系是出现存款回流；在正常状态下，大资金为了规避银行的破产风 险，也不会将资金放在银行，而是大量投入债券市场。这是欧美发达市场债券市场和直接融资市场发达的重要根源。

假设中国存款保险的无限责任赔付为50万元人民币，如果你有10亿元人民币，在风险面前，银行体系将提供不了这笔资金的本金保障。你想到的，只会是逃离银行，很显然，购买国债会是一个比存放银行更有本金保障的渠道。

为什么要搞存款保险制度，答案很简单，为了房地产泡沫不再被吹大，为了削减通货膨胀压力，为了防范金融风险。我们都知道，中国房地产泡沫都是货币超发造成的，为什么会货币超发？很简单，银行存款太多，银行利率非市场化。

银行一直在中国金融体系里占据主导地位。由于银行资产的扩张具有很强的货币乘数效应，银行业的大发展，导致中国陷入一种不可持续的货币 发行机制。即便当前存款准备金率高达20%，货币乘数依然在4以上。这种以银行为主的间接融资体系，将中国广义货币供应量推高到超过110万亿元的高位， 并推高中国M2/GDP比例高达210%。2013年前3季度GDP为386762亿，M2在2013年9月底为1077400亿，比值达279%。而 1978年只有24%。如果按照这种增长继续上升，到2018年中国将拥有一个300万亿元人民币的M2，拥有一个350%的M2/GDP比率，这对通胀 的压力将是灾难性的。即便是房地产吸收了大约50%的货币超发，政府投资基础设施与贷款黑洞吸收了30%的货币超发，即使10%的货币超发涌进流通领域， 那么2020年中午的工作餐可能是1000元一份，照这个通货膨胀速度下去，即便是很牛的公务员，你那点可怜的养老金将来估计坐个地铁都坐不起，别说吃饭 了。

为了遏制这种风险，必须将存款，尤其是大额存款赶出银行，让它们进入股市或债市，直接融资。

当然，现在通货膨胀没有那么厉害，不过存款保险制度的另一个作用是防范商业银行制造大量呆账坏账，防范金融风险。如果没有存款保险制 度，商业银行犯的错误全部由中央政府埋单，那么一旦危机爆发，政府就很危险了，政府除了加印钞票外别无它法，这就意味着恶性通货膨胀，因此存款保险制度将 极大地减轻政府面临的风险。

银行业制造的金融风险是政府非常担心的，目前银行业风光无限，暴利且稳定，是中国最舒服的行业。银行业的暴利是以未来的金融风险为代价 的。银行主要的利润来源一是资产规模爆冲，二是贷款无节制地发放。2002年中国银行业总资产只有大约20万亿，2013年4月底膨胀到138万亿。

银行资产的膨胀有两条途径，一条是中央银行基础货币的超发，一个是商业银行信贷的发放。就是因为以上两条，中国金融体系发放的M2已经超过100万亿，这最能说明为何商业银行资产如此膨胀。
央行发行基础货币是因为渐进升值的人民币汇率政策，央行为了控制人民币汇率过快升值，只有把贸易顺差和进入境内的热钱使用人民币统统购买，这是纯粹的印钞，因此投放了巨额的人民币，这些就是基础货币，又叫高能货币，货币乘数超过4的。
商业银行拿上这些基础货币后，要去挣钱盈利，还没有能力通过其他中间业务挣钱，那就只能拼命放贷，又加上中国行政性控制的巨大利差，导致放贷就是稳赚不赔 的生意，谁放的多谁就挣钱多。所以前几年我们看到的图景是，央行一再的和商业银行玩猫捉老鼠的游戏，央行惧怕信贷投放过多，导致通货膨胀，就通过发行央票 或者定向票据，或者打电话窗口指导，甚至召开行长会议进行约谈等等方式，但是商业银行不为所动，比如，中行作为一个国际业务为特色的银行竟然在2009年 的新增信贷达到全国第一，为何？答案只有两个字，挣钱。

中国的银行业在房地产和地方融资平台贷款方面风险彻底失控，吹起了两个大泡沫，这两个大泡沫是中国宏观经济的两大毒瘤，到现在还在时刻 折磨着宏观调控者的神经，进一步的投资拉动基本无从谈起。最近中国出现资金热，经济冷的现象，人们问钱去哪里了，结果发现，银行的钱被借去归还银行利息至 少占10%，更大一部分被用来填补以前贷款留下来的黑洞。

中国目前的非金融企业和地方政府融资平台的债务负担为中国GDP规模的205%左右，按照里昂证券中国内地及香港策略研究部主管张耀昌 在中国投资论坛上的预计，2015年中国债务占GDP的比重将上涨到245%，那么偿债比为超过30%，其中有16%为利息，剩下的是本金。在这个水平 上，信贷增长并没带来真实GDP的增长，一点都不奇怪。

实体经济与金融严重背离，实体经济被金融业抽血抽到快死亡，实体经济死亡，金融业也迟早会爆发危机。

对金融领域的风险，中央政府一直很重视，所以一直在推动人民币国际化，利率市场化，而利率市场化的基础之一就是存款保险制度，2013年6月6日，知情人士消息称，中国央行2013年金融稳定性报告显示，中国政府内部已经达成共识，准备推出存款保险制度。

不过存款保险制度也有可能有负面作用，如果对大额存款的保险只有几十万元，那势必导致这些大额存款流出中国，进入国外市场。

目前来看，存款保险制度有点太冒进了，但对越来越近的金融危机，也没办法啊。还好，偶存款不到15万元。你们都比偶的存款多吧。

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