顏寶剛：香港離「金融中心遺址」還遠嗎？ 官員理應心知肚明

顏寶剛 RFA 【財經拆局】20231204


上星期台灣加權指數一度超越香港恒生指數，是台灣逾30年來首次超越港股，這在社交媒體引來大量關注。還記得在5年前，恒指創新高達3.3萬點，而加權指數當時還低於1.1萬點，前者拋離兩倍有多，沒料到短短幾年便逆轉，當然關鍵時間正是2020年後，恐怕「死因」正如官員自己不斷向反對派強調，自己理應「心知肚明」。

平心而論，港台兩地股票指數高低基本上不能直接比較，指數組合調整亦會影響加權比例，較公道的比較仍然是股市總市值：港股目前總市值約32萬億港元，仍比台股總市值約13萬億港元高出一倍多以上。但不容忽視的是，港股總市值在2021年底高達58萬億後，現在較高位回落了四成半，更重要是加權指數在2017年初仍僅9000多點，當時恒生指數已達2.5萬點。及至2018年，恒指升穿3.3萬點，同期的加權指數仍不足1.1萬點，不過由2018年高位至今，恒指累瀉48%。作為比較，反映全球股市走勢的MSCI世界指數同期累升50%，可見恒指嚴重跑輸整體股市表現，相反台灣加權指數2018年至今累漲58%，更是跑贏全球股市。

一個地區的「標的指數」最大功能，是容許全球投資者可以追踪比較當地市場投資表現，甚至轉化為「交易所買賣基金」ETF，在低交易成本的投資基礎上投入到當地市場。這在2020年前，香港的金融市場高效率及對接內地市場，令香港成為全球冒險投資者的樂園。

但在《國安法》生效之後，全球投資者對香港金融市場的獨立性有了根本性的轉變，特別是過去行使普通法的司法獨立，現在卻完全順從及為政治服務，甚至犧牲了一般市民的法律權利。新聞、資訊及言論自由完全被壓制，甚至有建制派中人，都開始質疑香港近年過分偏重國安，令國際城市在從商、國際交易有壓力，惹起不必要制裁和非議。

現實是眾多投資及退休基金，已經因為政治上的不確定，近年持續從中港市場中撤離。全球最大的資產管理公司領航（Vanguard），已經先後退出香港及內地市場，而英國《金融時報》亦報道，美國聯邦政府的主要養老基金將根據其顧問的建議，把在中國和香港上市的股票排除在外，即意味着將不再使用包含香港上市股票的指數，以其規模達7700億美元，影響亦非同少可。

近日內地網民戲稱香港已成為「國際金融中心遺址」，即成為中環族甚至一般市民的熱門話題，甚至有立法會議員看不過眼，要求當局要處理中國網民對香港「不公平抹黑」，建議香港駐內地辦事處與中國網絡平台公司溝通，刪帖或屏蔽有關言論。

但我們離「國際金融中心遺址」還遠嗎？ 今年不單港股表現跑輸全球，新股市場更趨淡靜，安永預計香港新股集資額僅413億元，按年減59%，為近20年來同期最低，全球排名料由去年第四位，跌至第六位，以宗數計今年港股IPO更只有61宗，按年跌近19%，全球排名比去年下跌一名，跌至第九位。而預計明年香港新股市場維持低迷，集資額料約500億元，與今年相若。

另一個過去香港經常引以自豪的資產管理業務，今年更是歷史性跑輸新加坡，由證監會發布的《資產及財富管理活動調查》的年度報告，去年香港的管理資產規模為30.5萬億元（3.9萬億美元），按年下跌14%，為2017年有相關紀錄以來，錄得最大跌幅，金額回落至2019年以來最低，更是首次低於新加坡的4萬億美元水平。

金融業顯著萎縮，已經影響到不少從業員。《彭博》近日就以「香港的銀行家過於空閒，交易下滑引發焦慮」為題，分析香港IPO不振對金融業界的影響。有逾20年投資銀行家經驗的科大副教授Veronique Lafon-Vinais形容，成功的投資銀行家和顧問的黃金時代基本上已經結束了。現實是隨着交易規模和頻率的縮小，銀行家由昔日加班工作變成有很多空閒時間，紛紛旅行度日。有高級銀行家放了一個月長假陪同子女，亦有銀行家今年放了四星期長假，在加拿大的山區徒步旅行。

銀行家放長假其實已經暗示職位好可能不保，現實是裁員潮已經殺到金融界。曾被譽為本港銀行界「少林寺」的花旗銀行，早前就傳出本港的各個業務出現職位重置及刪減安排，據聞本港涉及的職位收縮程度，屬低雙位數目。

另外早前合併瑞信的瑞銀，亦在亞洲裁減了大約24位投資銀行家，主要涉及專注中國業務的駐港員工，其中包括一些董事總經理職位。今年6月，摩根大通在亞太區裁減了約30個職位，其中香港和中國的員工受到了最大的打擊。《彭博》指，亞洲投資銀行家的薪酬也受到打擊，是自2008年全球金融危機以來的最差水平。

在過去三年間，包括歐洲和印度在內的外資銀行亦紛紛撤離香港，導致持牌銀行的數量顯著減少。截至2023年10月，香港的持牌銀行數目從2019年的164家下降至151家，減少了13家。

交易下滑亦拖累相關行業，例如律師事務所和諮詢公司。有國際律師事務所在北京、上海和香港辦事處裁減了30名律師。部分律師事務所正在撤離並剝離其在中國的業務。

儘管「國際金融中心」地位岌岌可危，但官員顯然沒有危機意識，甚至不改「事事國安」的處理手法。行政長官李家超近日就表明，完成《基本法》23條立法將使全球企業更放心在港投資，形容全球投資者都尋求穩定及可預計的投資環境，相信特區政府將於明年完成《基本法》23條立法，並把方案與《港區國安法》連繫起來，將使全球的企業和人才對香港更有信心，可以更放心在港投資、營商、工作及生活。

要當國際世界級城市，不是特區政府或中聯辦說了便算。到底官員是無視眼前的客觀指標下滑，甚至內地網民的「刻薄」評語，還是說出的官話根本不是給香港人聽，只是一心取悅自己的「主子」？套用特區官員經常批評一些反對派的「語言偽術」：香港今天變成「國際金融中心遺址」，你們自己肯定是「心知肚明」。

- 顏寶剛

from 新世纪 NewCenturyNet https://2newcenturynet.blogspot.com/2023/12/blog-post_4.html