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立场报道
北水南下狂炒港股，港股连续两日录得破纪录的成交金额，成交劲、波幅也极大，恒指今日全日的高低位达1200点；炒波幅、炒政策、炒消息的A股现象，难以避免会降临港股，经济学家关焯照指出，A股化的大势难挡，香港的投资者无可避免要习惯，资金将会偏向投机，“资金会炒政策、技术性走势，不会看价值投资。”
过去十年，香港股市全面拥抱大陆市场，中资股（泛指H股、红筹股、非H股内地民企）成为主力，中资股总市值由2004年底约2万亿，暴升至2014年底的15万亿，占香港股票市场的比例由三成增至六成。此外，中资股的成交金额，也由2004年的1.6万亿，大增至2014年8.9万亿，占大市的比例由49%升至71%。
中资股成交占大市七成
自从去年开通沪港股，资金获准南下投资港股，A股化的趋势更为明显。A股化其中一个现象是上落极大，中国社会科学院金融研究所研究员易宪容曾撰文分析，波幅现象与股市结构有关，中国股市有1.65亿个帐户，近八成的交易额来自散户，“一窝蜂”现象常见，与香港市场散户仅贡献股市成交两成的比例正好相反。
关焯照接受《立场》访问时指，由于港股通每日额度限于105亿元人民币，大陆散户占港股交易金额的比例，仍然相当有限。但关焯照提到，港股几周前已经炒起，相信是内地庄家提早部署，内地庄家的投资风格，同样偏向炒概念、炒消息，不看价值投资因素，“港股无可避免会偏向投机，可能会急升急跌，投资者面对的心理压力极大，投资者要习惯。（港股）可能好似A股一路升，之后一跌，可能又会变得一潭死水。”
A股散户“一窝锋”庄家喜炒消息
关焯照提到，随着A股化大势来临，香港资本市场集资能力无疑会加强，但伴随而来的是急升急跌，投资者若有忧虑，应投资走势相对稳定的传统蓝筹以及公用股等。
内幕交易普遍港监管被动
A股本质上是一个政策市，与实际经济、股票估值相关度不高，反而与国家宏观调控政策、国企改革步伐、国策扶持哪些行业等有密切相关，关焯照提醒，一旦大陆官方认为股市升得快，调整政策，股市随时回调。
A股股市长期由政策、消息主导，春江鸭普遍，内幕交易的指控累见不鲜，大陆的南车、北车公布合并前，股价已率先闻风而动，南车、北车A股先后升至停牌。就连大陆证监会曾经提到，内幕交易涉案人员扩散至不同岗位，“不仅包括上市公司董事、监事、高管，还包括中介机构人员”，去年大陆证监会向60多名涉内幕交易的人士处罚，但实际内幕交易规模、数字可能只是冰山一角，例如盛传正受中纪委调查的人民银行前行长戴相龙，据彭博通讯社引述消息指，他在任行长涉嫌利用职权或内幕消息，为亲属牟利。
关焯照认为，香港证监会具备国际质素，但要打击内幕消息，还是要靠大陆监管机构把关，香港的角色相当被动，如大陆不严谨把关，难以预防炒内幕消息的现象。
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