来源:
断层智库
中美贸易战持续升级的态势让今年的清明假期尤其热闹，全球的经济学家们恐怕很难像中国普通人这样安然度假。
特朗普最新声称将增加1000亿美元的关税让中美两国贸易摩擦持续升温。与此同时，中国外交部、商务部更进一步宣告强烈谴责，奉陪到底。
4月6日，英国著名研究机构凯投宏观（Capital Economics）在发给《断层智库》的报告中指出，如果美国贸易代表办公室通过特朗普的要求增加额外1000亿美元的中国进口商品。中国将不愿投降，似乎很可能会作出回应，扩大自己的关税清单。在这种情况下，我们预计对中国经济的潜在损害将从GDP的0.1%上升至接近0.5%。这些更高的赌注增加了与美国达成协议的紧迫性，但如果谈判失败，还有可能导致更严重的后果。
贸易战的最大风险
凯投宏观这篇研究报告的标题为“中国将如何应对额外的美国关税？”其认为，特朗普现在已经通过要求美国贸易代表在美国的关税清单上再增加1000亿美元的进口额来进一步提高了风险。中国人将如何回应？我们怀疑他们会先等待看看特朗普的要求是什么。
“假设美国贸易代表办公室最终确实发布了一份扩大的关税清单，目前还不清楚中国会采取什么行动。有可能为了避免进一步升级，中国的回应会较为缓和，避免紧张局势。但如果不与美国达成某种协议，中国将被视为投降，中国可能觉得别无选择，只能再次以实物回应。这意味着将拟议的中国关税清单将扩大到几乎涵盖来自美国的所有进口。”
凯投宏观指出，去年中国对美国进口贸易金额为1550亿美元，中国制裁的关税清单不仅包括所有进口贸易，还可能要减少对美国的服务出口（2016年为540亿美元）。除此之外，中国还可能增加监管美国公司在中国运营的负担，这两种工具都是用来惩罚韩国部署萨德的工具。
凯投宏观还认为，如果中美双方要避免贸易摩擦升级，中国将需要提供有意义的市场准入和知识产权保护的让步。美国将不得不接受这一点。但中国不会放弃自己的产业政策，贸易赤字也不可能一夜之间消失。这种交易看起来仍然是可能的，贸易紧张的加剧显然带关税威胁的风险，甚至如果只是作为谈判工具，如果谈判未能取得成果，将很难退缩。
在此之前，凯投宏观亚洲首席经济学家Mark Williams在接受《断层智库》的采访时就强调，中国经济今年面临最大的风险是会与美国在贸易方面有大的冲突。中国与美国的双边贸易顺差去年升至历史新高。如果这导致中美贸易战的爆发，中国经济会面临比预测中更大的下行压力。
Mark Williams预计今年中国GDP增速为4.5%，他还比较担心的是中国信贷目前增长的速度（比GDP增速要快）。这是维持不了的，如果继续下去发生危机的风险自然会升高。
中国自我伤害
同样是在4月6日，法国外贸银行亚太区首席经济学家艾西亚发布的“中美贸易战日益热化，形势严峻”报告指出，中国试图平息美国政府的愤怒（承诺开放某些行业和人民币升值），但似乎并没有说服美国放松对中国的贸易保护主义行动。继今年两轮进口关税上调后，美国于4月4日宣布中国出口到美国的1333种产品的进口关税将提高25%。这次的原因不再像之前为了国家安全或者保护国内产业，而是中国侵犯知识产权。在短短的几个小时内，中国通过加大对美国相关农业产品的关税力度以进行报复，涉及106种产品，其中包括飞机和汽车等高科技领域。
艾西亚认为，随着时间的推移，美国已经逐渐演变战略，从减少美国的贸易赤字，转向更有针对性地阻碍中国进一步发展。根据美国已豁免绝大多数盟国的关税，可以很明显看出这是针对在中国最近采取的报复措施的举措，从而捍卫美国公司的知识产权。在美国政府公布的1333种产品中，高达70%的产品与中国制造2025目标一致。该清单甚至包括中国尚未生产或出口的产品，例如飞机行业。
艾西亚提出两个主要问题，对中国企业的影响和中国在多大程度上进行报复而不会对自身造成伤害？
“关于前者，一些中国企业对海外收入的依赖程度高于其他企业，但显然美国迄今尚未触及中国企业利润的核心。对于后者而言，中国在不伤害自身的情况下进行贸易报复的可能性非常有限。第二轮报复表明中国已经转向可能伤害自身或双方的措施。原因可能是面临重重考验，即中国需在科技水平的提升上与美国一争高下。”
特朗普最新声称将增加1000亿美元的关税让中美两国贸易摩擦持续升温。与此同时，中国外交部、商务部更进一步宣告强烈谴责，奉陪到底。
4月6日，英国著名研究机构凯投宏观（Capital Economics）在发给《断层智库》的报告中指出，如果美国贸易代表办公室通过特朗普的要求增加额外1000亿美元的中国进口商品。中国将不愿投降，似乎很可能会作出回应，扩大自己的关税清单。在这种情况下，我们预计对中国经济的潜在损害将从GDP的0.1%上升至接近0.5%。这些更高的赌注增加了与美国达成协议的紧迫性，但如果谈判失败，还有可能导致更严重的后果。
贸易战的最大风险
凯投宏观这篇研究报告的标题为“中国将如何应对额外的美国关税？”其认为，特朗普现在已经通过要求美国贸易代表在美国的关税清单上再增加1000亿美元的进口额来进一步提高了风险。中国人将如何回应？我们怀疑他们会先等待看看特朗普的要求是什么。
“假设美国贸易代表办公室最终确实发布了一份扩大的关税清单，目前还不清楚中国会采取什么行动。有可能为了避免进一步升级，中国的回应会较为缓和，避免紧张局势。但如果不与美国达成某种协议，中国将被视为投降，中国可能觉得别无选择，只能再次以实物回应。这意味着将拟议的中国关税清单将扩大到几乎涵盖来自美国的所有进口。”
凯投宏观指出，去年中国对美国进口贸易金额为1550亿美元，中国制裁的关税清单不仅包括所有进口贸易，还可能要减少对美国的服务出口（2016年为540亿美元）。除此之外，中国还可能增加监管美国公司在中国运营的负担，这两种工具都是用来惩罚韩国部署萨德的工具。
凯投宏观还认为，如果中美双方要避免贸易摩擦升级，中国将需要提供有意义的市场准入和知识产权保护的让步。美国将不得不接受这一点。但中国不会放弃自己的产业政策，贸易赤字也不可能一夜之间消失。这种交易看起来仍然是可能的，贸易紧张的加剧显然带关税威胁的风险，甚至如果只是作为谈判工具，如果谈判未能取得成果，将很难退缩。
在此之前，凯投宏观亚洲首席经济学家Mark Williams在接受《断层智库》的采访时就强调，中国经济今年面临最大的风险是会与美国在贸易方面有大的冲突。中国与美国的双边贸易顺差去年升至历史新高。如果这导致中美贸易战的爆发，中国经济会面临比预测中更大的下行压力。
Mark Williams预计今年中国GDP增速为4.5%，他还比较担心的是中国信贷目前增长的速度（比GDP增速要快）。这是维持不了的，如果继续下去发生危机的风险自然会升高。
中国自我伤害
同样是在4月6日，法国外贸银行亚太区首席经济学家艾西亚发布的“中美贸易战日益热化，形势严峻”报告指出，中国试图平息美国政府的愤怒（承诺开放某些行业和人民币升值），但似乎并没有说服美国放松对中国的贸易保护主义行动。继今年两轮进口关税上调后，美国于4月4日宣布中国出口到美国的1333种产品的进口关税将提高25%。这次的原因不再像之前为了国家安全或者保护国内产业，而是中国侵犯知识产权。在短短的几个小时内，中国通过加大对美国相关农业产品的关税力度以进行报复，涉及106种产品，其中包括飞机和汽车等高科技领域。
艾西亚认为，随着时间的推移，美国已经逐渐演变战略，从减少美国的贸易赤字，转向更有针对性地阻碍中国进一步发展。根据美国已豁免绝大多数盟国的关税，可以很明显看出这是针对在中国最近采取的报复措施的举措，从而捍卫美国公司的知识产权。在美国政府公布的1333种产品中，高达70%的产品与中国制造2025目标一致。该清单甚至包括中国尚未生产或出口的产品，例如飞机行业。
艾西亚提出两个主要问题，对中国企业的影响和中国在多大程度上进行报复而不会对自身造成伤害？
“关于前者，一些中国企业对海外收入的依赖程度高于其他企业，但显然美国迄今尚未触及中国企业利润的核心。对于后者而言，中国在不伤害自身的情况下进行贸易报复的可能性非常有限。第二轮报复表明中国已经转向可能伤害自身或双方的措施。原因可能是面临重重考验，即中国需在科技水平的提升上与美国一争高下。”
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