长江商学院专家认为,极为迫切的赢利压力,可能是导致中兴通讯冒险的原因之一。以中兴通讯2017年度利润构成为例:税后净利润53.86亿,交纳所得税13.33亿,实际所得税率19.83%。
税后净利润加所得税,还原为税前总利润为67.19亿,主营业务对公司税前利润的贡献不足20%。中兴通讯的铤而走险,很可能是因为盈利对于中兴通讯来说实在太不容易。
没有销售就没有退税,没有退税就没有盈利,所以,生意赚钱少甚至不赚钱,也要做。把中兴通讯过去10年的税前利润全部加总,总额合计为262.2亿元。其中:处置各类股权的投资净收益88.8亿,占税前总利润33.86%;各种退税及政府补贴收入扣减各种营业外支出后的净额为180.87亿,占税前利润总额68.98%。
仅仅这两者相加的占比已达到106.79%。也就是说,中兴的主营业务在过去10年对公司税前利润仅有负的贡献。
公司利润的全部均源自于退税、政府补贴和投资减持收益。如果不考虑政治和贸易因素,从赢利能力来看,中兴通讯看似庞大的规模背后,实际是赢利能力的虚弱。综合来看,中兴通讯在伊朗业务上“铤而走险”,原因十分复杂。
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