铁树心：银行过载，地产有灾

这几天的新闻比较有意思，一个是招行发布业绩快报，依然业绩靓丽增速可观，但蹊跷的是银行股并没有跟着利好上涨，这就颇有点类似于当今股市行情，大家都知道股票便宜，可就是没钱买股票啊，如之奈何？感受到没钱的，同样来自于银行：近两个月以来，银行发行债务发上了瘾：民生银行和华夏银行发行了400亿永续债，浦发银行胃口稍微小了点：只要300亿。接着就是工行也发了800亿的永续债。

这还只是开始，根据不完全的统计信息，总共还有九家银行排队等着要发4500亿的永续债。永续债，这个以前小白散户们从来没有听说过的新名词，忽然变成了资本市场最热的新名词。银行们的业务依然还很红火，报表上的利润很不错，各项指标看起来也很健康。但就像无缘无故打氨基酸的人一样，它们已经感受到了自己身体上的亚健康状态，实在让自己耐受不住操劳，所以，虽然对外宣称自己体质良好，没病没灾，但还是忍不住想要补充点能量，否则就是浑身有气无力的硬气不起来。
有钱的银行也缺钱了。央行已经放水放到连自己都害怕，放的越多，资金饥渴症就越突出。太多的资金进入了低效、无效的领域，要么变成了无法挪动的混凝土，要么进入了不能增值裂变的领域，这些低效资产慢慢变成了负债，吞噬着流动性。不管借钱的主体是政府还是企业，又或者是变成房奴的个人，他们拥有的资产看起来都很光鲜亮丽，但是剥去光鲜亮丽的外衣后又会发现惊心动魄的另一面：这些资产都是低变现率低流动性的负债，哪怕现在看起来资产大于负债，但其实要他们拿出现金来，却几乎都是一致的困难。你觉得政府很有钱，但政府的预算都盯着那些看起来很值钱的土地能够拍卖出去再换回现金流来补窟窿；你觉得那些企业大到可以进入世界五百强，可是如果要他们拿出一笔现金来，才会发现他们也在眼巴巴地等着银行批额度给自己渡过难关。至于个人，那就更惨了，那些号称千万富翁的人，每个月都在为下一个月的房贷焦头烂额。
流动性枯竭正在逼近每个领域。股市的成交量如此惨淡，已经逼得大股东都爆仓了，他们原来都是稳坐钓鱼台专门收割散户的那一群特权阶层，如今却也可怜巴巴地成了挨镰刀的韭菜。接下来要挨这一超级大镰刀的，只能是地产商人了，几百家房企破产的信号，不是结束，而是开始。银行自己没钱，只能过河抽板，先保自身再说。那在接下来的日子里，缺钱就将成为常态。流动性一旦收缩，所有的资产就瞬间翻转，变成了负债，你曾经越有钱，现在就会变得越艰难——因为你的负债规模也必然比别人大，负债率也必然比别人高。
你将进入一个让人无法翻身的时代。
因为你已经进入了没有梦想，只剩泡沫的时代，所有资产都像被僵尸咬过的病体，成为一个新的感染源，谁接手都要遭殃。银行收了欠债者的房产，胀死了自己，耗费掉自己的流动性，只能靠变卖资产来释放流动性，而变卖意味着资产贬值，贬值自然就会拖累盈利，盈利下降又会打压自身估值，自身估值的降低又拖累了企业规模，于是，一系列复杂的连锁反应就此像失控的切尔诺贝利核电站一样，埋葬了所有参与者。抛盘侠惨不忍睹可以预见，接盘侠也将受损却会让许多人难以理解，但现实就是这么残酷，这样的有毒资产，想要洗净毒性，重新焕发生机，少说也得被倒手五六次以上，才有最后的接盘侠能够从中获利，而在此前介入的，都会受伤铩羽而归。
目前，实体产业已经萧条很久，基本上已经处于螺旋式下旋的中半段以下，虽然说不上离触底还有多远，但就算再怎么暴雷，也算不上惊天动地。世界最大的鞋厂都已经不在东莞了，中国最大的钢厂之一武钢也都成为历史了，这些超大实体消泯都没给人们多大震撼，那还有什么更大的事件能够让人触目惊心呢？
要说有，大概也就只有招保万金绿融恒碧之类的超级房企突然跳水死亡了。当然，此前安邦、万达、海航几家曾经打了先头，结果也被顶了下来，现在看起来风平浪静的，似乎危局已过。但危机往往却是在第一波已经过去，一切看起来正要重新向好的时候，最容易爆发出来，而且往往还是不可控的，毫无征兆的。所以，接下来的某个时间段内，要是突然爆出某个特大房企资金链断裂，呈现冰山式崩塌时，你千万不要太惊讶。

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