瑞银：欧元区一旦解体将产生严峻影响
20110906-UBS-全球经济透视
瑞士银行(UBS AG)表示，一旦欧元区解体，将会产生长期而严峻的社会和政治影响，影响程度之深远远超过事件本身的经济成本，但这种重大风险却被广泛低估。
瑞银警告称，从许多方面来看，欧元区解体的经济成本都是投资者最不应担心的问题。
瑞银经济学家Stephane Deo周二在致客户的报告中称，欧元区解体的经济成本是高昂的，且极其具有破坏性；而即便是欧元区部分解体，其政治成本也是大到无法单纯以金钱量化。
Deo称，欧元区一旦解体，欧元区国家在国际舞台上将几乎没有话语权。此外，过去的实例表明，货币联盟解体往往会引发政府独裁或社会秩序混乱甚至内战。
虽然瑞银并没有严肃地暗示，如果欧元区解体，各成员国将不可避免地陷入社会动乱和内战，但该行警告称，货币联盟解体不可简单等同于汇率政策变动的偶然事件。
瑞银称，主权债务违约、企业违约、银行系统垮台和国际贸易萎缩只是欧元区外围国家退出欧元区后所要面对的一部分问题。外围成员国最初的人均损失约9,500至11,500欧元，此后每年的人均损失将为3,000至4,000欧元。
瑞银认为，即便像德国这样实力较强的国家脱离欧元区，第一年每个德国人需为此付出约6,000至8,000欧元的代价，此后每年每人也将损失约3,500至4,500欧元。一个实力较强的欧元区国家不会遭遇主权违约，但仍极易出现公司违约、银行系统资本重组以及国际贸易萎缩的问题。
据瑞银分析师计算，相比之下，每个德国人只需一次性支付1,000欧元，就可以一并救助希腊、爱尔兰和葡萄牙。
瑞银最后建议那些希望完全避免任何欧元解体风险的投资者：不要拥有任何欧元资产。
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现在投行们开始对欧元区崩解做经济评估了，计算下来的损失非常大。其实更加可怕的是政治后果。一旦出现系统崩解，俄罗斯就是前车之鉴。
一旦欧元区这条大蛇崩解，很快会被其他大蛇们吃干吞尽。
正是看到这一可怕的后果，欧元区已经在考虑财政联盟的可能性了。不过，在民主体制下，这将是非常非常困难的。也许需要另一位元首的出现才能解决欧洲面临的问题。
荷兰首相马克吕特(Mark Rutte)表示，欧盟应新设一位“预算沙皇”，统管欧元区国家的税收和开支，并且最终将有权决定把哪些国家驱逐出欧元区。
吕特和荷兰财政大臣扬凯斯德亚赫(Jan Kees de Jager)在英国《金融时报》上联合撰文表示，这位新设的“预算纪律专员”应有权对挥霍成性的欧元区国家加以严惩，包括扣发欧盟发展基金。
如果有些国家不为所动、继续蔑视欧盟关于抑制开支的要求，按照吕特的方案，它们必须把本国的预算案提交给这位专员，后者有权予以否决。吕特表示，在长期内，如果有些国家不遵从这位专员的裁决，欧元区应强制这些国家退出该货币联盟。
“不愿服从这项机制的国家可以选择退出欧元区。”文中写道，“将来，强制成员国退出可以作为终极制裁。”
吕
特领导的少数党政府正面临日益高涨的反对为他国提供援助的呼声，他的这番强硬言论可能是为了巩固自己在国内的地位。他的内阁有赖于基尔特威尔德斯
(Geert Wilders)领导的自由党(Party for
Freedom)的支持，而这个极右翼党派反对为希腊提供任何援助，将之比喻为“把钱扔进水沟里”。
一些欧洲高级官员表示，在围绕希腊问题的磋商中，荷兰已经成为最苛刻的国家之一，这意味着荷兰国内政治对欧元区的辩论有着较大影响。
希腊财长埃万耶洛斯韦尼泽洛斯(Evangelos Venizelos)周三宣布，希腊拟将政府工作人员精简20%，以符合国际社会有关推行更严厉紧缩计划的要求。
上周，由于对希腊是否正在落实欧盟及国际货币基金组织(IMF)所要求的措施存在分歧，国际出资方在雅典不欢而散。希腊本月底前所需的80亿欧元援助款还没有着落。
周三欧洲股市反弹，德国Dax指数上涨4%，法国CAC 40指数上涨3.6%。但希腊国债价格继续走低。
译者/何黎
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