2023年一般投資者最關注的主題只有一個：尋找高息存款銀行，並且在續期日之前再尋找下一家。
繼滙豐日前上調定期存款息率後，中銀香港及恒生近日亦出手，一同把跨年的3個月港元定存息調高0.2厘，至4.5厘，即與滙豐睇齊。
之後滙豐更一反常態，為一些超短期存款提高極高利率，包括將7天期港元定期存款利率，最高加至13厘，不過計劃是屬於外幣兌換及定期存款優惠。而另一家發鈔行中銀亦有提供年利率高達10厘的短期存款優惠，條件是客戶需透過兌換外幣。
大行之外，外資及中小行亦更為進取，好像花旗就為新客戶以5萬元或以上開立港元定存，3個月年利率為5厘；富邦、大新、工銀亞洲等多間中小銀行更提供半年以上定存鎖定較長期資金。
為了搶奪跨年資金，銀行戰場除了定期存款，更伸延至活期產品，甚至比定期存款「更抵玩」，成為「好息者」新寵兒。星展至明年2月底，4個月每月有高息5.2厘，大行如渣打單月維持最高6厘，其他銀行都有加息，平均每月也有高達4.8厘左右，高息過綠債。活期息口隨時高過定期存款，起存門檻卻更低，而且活期更靈活，若有緊急資金需求，隨時可以拿錢走，雖然會失去額外利息，但不至於像定期一樣，提早攞錢可能被罰手續費。
銀行體系結餘一年間減少了逾四千億
有財資市場人士稱，由於銀行體系結餘一年間減少了逾四千億，令港元拆息在半年結及季結後仍持續徘徊在高位，銀行對資金管理持審慎態度，大型銀行甚至已開始着手為年結做準備，鎖定跨年資金。
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根據金管局數據，9月港元定存金額按月升3.4%，相反活期和儲蓄存款分別減少6.2%和3.9%。如果連同其他外幣，整體定存規模更突破91,697億港元，升逾3.2%，創出有紀錄新高（圖1）。如果與去年同期比較，港元定期存款一年間更是急升44%，涉及增加資金多達1.3萬億元，已經等於香港GDP規模的一半；相反同期港元活期及儲蓄存款就分別下跌26%及24%，定存金額佔港元存款比重進一步提升至55.9%，較8月高2個百分點，顯然存款轉移已經是過去一年最大資本流向。
作為本地存款規模最大銀行，滙豐香港的定期存款佔比，今年起更是逐月提升1個百分點，到9月底已升至31%，預期今年餘下時間料持續「定存化」趨勢，相信資金成本高企的情況再維持一至兩季。
銀行資金狀況日益緊絀
市民搶高息搶得開心，但高息存款背後原因只有一個：銀行資金狀況日益緊絀。
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美國去年至今累計加息5.25厘， 香港卻未有跟足美國加息步伐，主要銀行優惠利率加幅仍維持在0.875厘，港美加息幅度差距高達4.375厘。但這在聯繫匯率制度之下，肯定不會長久維持，否則將引發大量資金由港元流向美元賺取息差。香港銀行體系結餘（圖2）已經由2021年的高位回落超過四千億元，這正是反映資金外流情況。實際上正是銀行體系在今年五月跌穿500億水平後，港元拆息就逐步攀升，即使在半年結後亦未見回落，1個月拆息曾見5.5厘，見十五年高位，三個月拆息更因為屬跨年資金，利率更觸及23年新高（圖3）。
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拆息持續高企，的確是出乎銀行界意料之外，甚至令資金管理出現了問題，今年以來銀行需要透過向金管局「貼現窗」拆入資金次數及規模，均創出三年新高，甚至有發鈔銀行一樣試過「計錯數」，需要向金管局求助。
貼現窗為金管局向銀行提供短期流動資金「窗口」，簡單來說，銀行每日結算時，假如發現流動資金並不足夠，可以在每日下午五時半至六時半通過貼現窗，將持有外匯基金票據或債券做抵押，向金管局借取隔夜流動資金來進行銀行同業結算。
銀行罕有動用非常手段拆入資金
必須注意是，金管局這種「最後貸款人」角色，銀行除了需要以貼現窗利率進行拆借外，亦會容易被當局視為日常資金管理不善而造成「標籤效應」，因此銀行非不必要是鮮有動用這隻「窗」。但今年以來，銀行卻經常要頻密通過貼現窗口拆入資金，其中八月更單日投放39.5億港元的流動性，創自2021年以來最高金額。
另外在七月時候，據報作為發鈔行之一的渣打，更一度要動用貼現窗拆入逾31億元，反映作為最大行資金管理亦出現問題。而統計第三季貼現窗總共拆出180億元資金，為2019年第四季以來最多，有交易員指出，近月同業拆借市場資金較為緊張，與息率趨升，各行收緊額度不無關係。
本港企業未來數月面臨更高的舉債成本
而基於本港高息環境料持續一段長時間，勢推高企業融資成本。滙豐環球近日有一分研究報告很值得大家關注。報告指出，美國國債利息、港元同業拆息（HIBOR）及離岸人民幣拆息均趨升，過去較低息的定息發債窗口基本已「落閘（window shut）」，本港企業未來數月面臨更高的舉債成本。
滙豐報告比較了多間香港企業的債務成本及組合，其中九倉置業的實際借貸年利率成本大增，由2021年的1.4厘升至去年的2.5厘，今年上半年更大幅漲至4.7厘；負債更沉重的新世界，負債比率由去年底的46.9%升至48.7%，計及永續債更高達83%，不單要出售重大盈利來源的新創建來減債、更要大削末期息八成。
香港財金官員有留意危機浮現嗎？
當本港具財政實力的大型藍籌企業，都要面對貸款利率急升逾3厘，其他中小企面對的壓力更可想而知。香港最新10月採購經理指數（PMI）已降至48.9，數值連續4個月低於50盛衰分界線，反映私營經濟景氣再度轉差，企業減產幅度更是一年以來最大。展望未來12個月的經營前景，受訪企業憂慮經濟的不確定風險升溫，加上業務競爭力不足，令悲觀情緒更強烈。
高利率環境已經不單影響樓市，樓價由高位已回落逾兩成，樓價指數已跌至六年半新低，大行甚至評級機構預測未來一年仍要再跌多一成；而對中小企來說，市民消費不振（更多可能是北上消費），另方面卻面對借貸成本急升，經營壓力是愈來愈大。儘管高息存款對有錢一族來說是開拓新收入來源，一般市民卻要面對利息增加壓力，但我們的財金官員有留意這種危機嗎？
- 顏寶剛
（以上評論純屬作者個人觀點，並不代表本台立場。）
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