Tuesday, 2 August 2016

向松祚：“L型”守得住吗？——中国经济面临的最大风险

关于当下中国经济的判断

作为一个独立的研究人员，我这些年对中国经济的建议和意见比较多，所以外界认为我对中国的经济很悲观。甚至一些朋友认为我是在唱衰中国经济，我想借此机会做一点声明。同在座的每一位朋友一样，对像我这样出生在六十年代中期，差不多有十多年吃不饱饭的经历的人而言，是没有任何理由唱衰中国经济的，也没有任何理由来否定中国经济在过去三十多年取得的伟大成就。

之所以要提出今天中国经济面临的重大的困难和风险，是因为我对中国的期望非常之高。中国是一个拥有五千年优秀文化财富的文明古国，我们先祖是非常骄傲的，任何事情，我们是不会和我们同水平，或者比我们水平低的国家相比的，我们现在的标的只有一个——就是美国。

让中国成为世界上最强大的国家，最富有的国家，我想这是我们真正的中国梦。正因为我们有这样的中国梦，有这样的自豪心态，骄傲心态，我们才在深刻的研究，深刻的分析，或者研判中国经济正面临的困难和风险。

我们希望能找到解决的途径，找到方法去克服这种困难和风险。

“L型”守得住吗？关于当下经济的四个判断


对今天中国经济现状，我总共有四个基本的判断。第一个，是关于增长速度。

增长速度和经济下行的压力，仍在持续加大，我想这是一个基本的判断。一会我们连平教授也要和大家谈经济增长的问题。我看到连平教授演讲的标题里有“L型”，现在大家都认为中国经济会走出一个“L型”，人民日报的权威人士也讲中国的经济将是“L型”，但是我认为，从目前的各个数据来看，从微观企业的投资情况来看，前面发言的领导也提到，今年上半年，民营投资的增速只有2.8%，而且我们消费的增速也回落到了个位数，我们的出口是负增长，全球经济整体非常低迷，在这种对比下，我的基本判断是“L型”，没有！“L型”守不住！中国经济的整体是一个持续的下行，不是“L型”！

我们现在所能作到的最好的结果是，希望不要急剧的，快速的下行，这是第一个判断。

第二个基本的判断是，宏观的经济政策——货币政策、信贷政策、财政政策效果越来越差。

我想这现在已经形成了一个基本共识，上半年货币信贷政策出来以后，人民银行调查统计司司长盛松成，这也是一位非常严谨的学院型官员，特别引用了一些货币信用方面的数据，比如说M1增速超过25%；M2增速超过13%，说明我们的各路资金，趴在账上，根本就没有流入实体经济。中国经济“脱实向虚”的情况，有愈演愈烈的态势。

这说明我们的货币政策、信贷政策、财政政策所造成的效果，在大幅度地下降。

上个礼拜在杭州的G20财长和央行行长会议上，我国财政部长楼继伟先生非常明确地讲到，现在全世界的财政货币政策效果，都是非常不理想的，我想这个判断，也是我今天下面要用数据和大家谈到的重要话题。

我们今天必须要从依靠短期的宏观政策，要转向基本面的，长期的政策。

第三个判断，就是我们的资产价格，包括股票，包括房地产，也包括其他的金融投机资产的价格。现在大家看起来，资产价格有一个基本的判断和共识，并非是因为所有刚性需求，或是实际的需求，而主要是因为庞大的货币信用投放所推动起来的。所以去年开始，中国部分城市开始房价疯狂上涨，展示了正在转型的中国经济不健康的一面。

我们所在的南京，在座的各位都非常开心，因为最近的几个月，南京的房价已经上涨了一倍。从长远的，实质性的经济层面观察，这种现象并不值得高兴。原因很简单，在股灾以后，大量的资金就从股市跑到了房地产，现在据说房地产又要开始回调，有人于是预测，下半年股市又要开始火爆。

庞大的资金和信贷，不在实体经济投资，一会跑到股市，一会又跑到房地产，一会跑到文化古董市场，炒来炒去，这是今天经济面临的最大风险之一。

第四个判断，是改革，这也是最重要的一个判断。

作为一个独立研究人员，我最担心的是，我认为我们今天的改革在很多方面是非常令人失望的。尤其是国有企业的改革，我从不隐瞒我自己的观点，我认为现在的国有企业改革，不是改革，而是倒退。

要想解决今天中国经济的问题，我们需要的是真改革而不是假改革。我们今天的改革是文件多，口号多，会议多，论坛多，说法多，但是真正的落实很少。

为什么民间投资增速只有2.8%，为什么如此剧烈地下滑？我想原因不是因为货币紧缩，不是因为财政政策不宽松，不是因为没有投资机会，而是因为人们对政策的前景，充满了不确定性。甚至有所怀疑，彷徨和观望。第四个基本判断是最值得引起我们高度重视的。今天中国经济的一系列问题能不能解决，直接取决于我们能不能真心推动改革。

中国经济面临的最大风险


我下面将具体谈一下中国经济面临的最大困难，或者说最大的风险。我们分短期、中期和长期三个来进行简要的分析：

短期：信贷扩张正积累巨大风险

短期来看，中国经济最大的困难和风险就是我前面讲的几个判断和具体的数据，已经告诉了我们，那就是我们高杠杆和高负债，所引起各种风险。

我们来看一下具体的数据，我们过去这么多年，中国的经济增长靠的是什么？是靠庞大的经济投入吗？是靠我们全要素的生产力的提高吗？当然，这些会起一部分的作用，但最重要的是靠我们庞大的债务扩张和信贷扩张。

我们可以看到，到今年的6月底，总债务和GDP的比率，已经从2008年的155%上升到了目前的260%，总额从49万亿上升到182万亿。其中最主要的是银行贷款，那么这里面谁把钱拿去了？主要是非金融的公司，他们现在的负债总额已经达到了114万亿，所以为什么中央提出了“去杠杆、去库存、去产能。”这三个问题是我们今天中国经济面临着的最紧迫的问题之一。

现在我们有一个说法，不一定很准确很科学。2009年以来，我国信贷增长推动经济增长的弹性系数在显著的下降，从大约1上升4。创造1元的GDP至少需要4元信用来推动。这个比例在今年上半年已经扩大了5甚至6，为什么货币信贷的效果越来越低？

我们看到企业的高负债带来的银行系统的风险，这个数据已经引起了广泛的关注，也是非常令人担心的。根据官方的数据，2016年第一季度末，全国商业银行的不良贷款额达到1.4万亿，不良贷款率也达到了1.75%，两年内翻番。如果加上关注类贷款，不良贷款比率已经达到了5.5%。一些地方股份制商业银行的不良率实际已经达到了8%-10%。

钢铁行业，总共负债余额达到4万个亿，86个钢铁企业的负债总额就超过了3.3万亿，煤炭同样如此，有很多钢铁集团、煤炭集团动辄贷款数百亿，上千亿，乃至数千亿，怎么去还本息，这是一个巨大问题。如果我们这个状况持续下去，有一个压力测试，如果全国银行不良率达到7.62%，则全部资本金都会被坏账吃掉，全国银行体系“技术上”破产。

当然，在座各位说，我们的银行都是中央政府的银行，都是地方政府的银行，不会破产，所以我们可以躺在这个结论上睡大觉。中国的银行确实不会出现破产，但这不等于中国不会出现金融危机。金融危机有各种各样表现形式，最终都将让国家付出代价，只是付出代价的方式和形式有所不同。

银行要补充资本金，财政的钱是天上掉下来的吗？最终金融危机的重担，只有全国人民来共担！所以从短期来看，我们今天面临的下行压力，我们前面讲的四个判断，正是因为我们前面的七八年时间，我们的宏观政策，或者我们的思维模式，仍然停留在传统的增长方式上面，所带来的巨大的负面的后果，我们必须要反思这一点。

有人会说，过去我们的经济发展很快，我们成长成为世界第二大经济体，对不起，我要告诉各位，我们应该仔细反思一下，GDP到底代表什么？GDP能代表我们的真实财富么？我们更要深刻的反思，我们GDP的含金量，究竟有多少。我想我们的含金量，客观讲，不是很高。今年夏季，一场洪水，让我们看清很多事。

所以我们不能沉醉于GDP世界第二带来的沾沾自喜，甚至洋洋自得。正是这种洋洋自得的心态，让我们没有反思过去这么多年，是不是有些政策确实是错的。我们今天正在为这些错误的政策付出沉重的代价。

现在，高杠杆和高负债让很多的企业，已经没有能力进行再投资。根据统计，自2013年以来，差不多40%的新增信贷被完全用于偿还利息。（今天在场有很多银行的专家，各位可以对我的这些数据提供批评），这也解释了为什么我们的新增信贷如此庞大，但是为什么我们上半年GDP增速只有6.7%，而且在持续下降，因为这些新增信贷的40%没有流入到真实投资，而是拿去还本付息。

毫不讳言，现在很多的企业，特别钢铁、煤炭、制造行业的国有大企业，就是靠银行贷款来维持生计。如果银行一旦抽贷，这些企业很可能马上就要濒临破产。各位都知道，很多地方省政府、市政府都出台了相关政策，要求银行不能随便抽贷，这说明了什么问题呢？而且我们看到，中国由于高负债高杠杆，让社会财富和利润，绝大部分都集中到了几大银行手上。2800多家上市公司，总共利润也不到2.5万亿，十几家银行就拿到了全部利润的60%。

最近美国一家知名的咨询机构麦肯锡，发布了报告，结论是中国整个经济体系的经济利润（与企业利润不同，但能更高地反映资本利用效率）的80%，被银行和金融机构拿走了。全国企业才拿到20%，可见我们的资本利用效率是多低下。

中央政治局从2013年就开始，就反复强调，要提升有效投资、降低无效投资，消除浪费投资，这个教训是非常深刻的。

这个短期的问题是如何造成的？数据表明，我们的国有企业拿走了银行贷款和社会融资的50%，而国有企业只不过贡献了GDP的40%、财政收入的30%、就业的20%，总之其拿到的资源与其做出的贡献极不相匹配。社会融资总额的大约41%进入了房地产行业，房地产老板天天在鼓吹房地产是中国的支柱产业，中国经济离不开房地产，房地产行业拿走了那么多的资源，而其对GDP的广义贡献度只不过20%。中国这么庞大的经济难道能永远靠房地产吗？

这个高负债根源是我们知识产权结构的畸形，经济增长战略的畸形，导致的投资结构畸形、信贷结构的畸形，社会成本结构的畸形。

所以说为什么银行贷款和社会融资总额越来越大，社会融资评价成本却长期居高不下，尤其是中小企业融资难融资贵的问题长期得不到有效解决，为什么？

不是因为货币放的不多，不是因为贷款放的不多，是因为结构的畸形！这个问题看起来是一个短期的问题，但是今天实际上已经成为一个长期的问题。

大量金融资产在不断地快速增长，实际上这些庞大的资产创造的收益呢？金融资产的规模越来越大，而实体经济的规模却在萎缩，这是非常危险的。

中期：警惕全要素劳动生产力持续暴涨

前面我们说的问题，还只是一个表面现象，从中期的角度来看，中国经济遇到的最大的风险是全要素劳动生产力的持续暴涨。

当然，有些朋友，甚至我的一些同行，经济学者，认为全要素生产力这个概念无法直接测算，这个概念不可用，这个观点是错误的。全要素生产力可以综合地衡量一个国家的资源的利用效率。而有很多间接指标可以表明社会资源的利用效率。

这里我提供三大类的指标：

1、工业增加值

工业增加值增速快速下降。我们可以看到，前几年我们的工业增加值增速持续下滑，我们今年上半年工业增加值的增速已经下滑到了6%，前些年我们工业增加值的增速仍然超过10%、15%，甚至20%。但现在这一数据出现了直线下行的态势。

2、工业企业利润增速大幅下降。

1-6月份，规模以上工业企业利润增长只有6.2%，与工业增加值增幅大体相当，而且增长率主要来自一些短期因素，譬如石油行业和炼焦行业的利润出现大幅度增长。实际上绝大多数行业的利润并没有出现大规模的增长。私营企业利润增长8.8%，国有企业利润连续19个月负增长，1-6月，国有控股企业利润下降8%。这不是全要素生产力下降是什么呢？这是最令人担忧的，这表明中国整体资源的利用效率在快速地下降。从长期的经济增长来看，这是最值得引起我们高度重视的深层次的问题。

3、劳动者工资受到遏制甚至受到地方政府强力干预，担心劳动者工资增速超过全要素生产力的增速。

我们大家都知道，发展经济最终的目的是改善广大的普通劳动者的生活水平。提升他们的工资。前段时间普通劳动者的工资在快速提升，大家都很高兴，但是最近包括一些经济研究者都在讲，现在劳动者工资的增速，超过了生产力的增速。有些地方政府已经出台了正式的文件，要求在2-5年内，不再上调职工的最低工资，甚至降低。这说明什么，当然是说明全要素生产力的增长正在出现混乱。如果要素生产力在持续上升，那我们劳动人民的工资水平当然是持续上升。

我不知道大家是否相信我们官方发布的我们居民可支配收入的年增长数据，但是毫无疑问，过去30多年以来，我们劳动者可支配收入的增长速度，既低于GDP的增长速度，也低于财政收入的增长速度。那么今天，全要素生产力的下降，劳动者的收入会不会出现快速的增长，我们怎么才能摆脱中等收入陷阱，这是一个根源性的难题。而这些难题，靠什么财政政策、货币政策，都是难以解决的。

长期：原创性科技创新不足，才是中国经济最大困境

那么，为什么中国经济出现了这么多困难？我们说的短期、中期、长期是一个不断深化的深层次的认识。我认为中国真正面临的长期根本性困难，是原创性科技创新严重不足。

这里我也列举了三组数据：

第一：我国制造业整体仍处于全球产业的低端，产业竞争力和盈利能力都很差。这有太多例子。苹果手机90%在中国加工，批发价500美元的苹果手机，苹果公司拿走161元，全球经销商拿走160元，零配件供应商拿走17.25元，中国加工企业仅拿走6.5元加工费。

整个中国汽车制造业号称全球第一，但是“货是中国货，芯却是外国芯”。所有的高科技差不多都是同样的故事。

今天我们谈什么虚拟现实，谈什么人工智能，说好听点，我们是在积极追赶世界，说不好听一点，我们仍在亦步亦趋模仿别人。我这里有一组数据：中国260家最大的制造企业2014年利润总和只有4623亿元，平均一家企业利润17.7亿元。美国苹果公司2014年最后一个季度的利润超过200亿美元（1260亿人民币）。意味着我国最大的260家制造企业的利润总和实际上还比不上一个苹果公司。而这样的公司在美国可以说比比皆是。中国能相比的，只有一家，就是华为，这样的公司在中国太少。

我们再看今年中国大陆103家(如算上台湾7家，共110家）企业跻身世界500强企业，但这些企业并不是代表我们真正的科技实力，我们大多数进入世界500强的企业都是依靠国企的垄断经营。这样的世界500强不能说没有意义，但其中隐藏的问题值得我们反思。

中国大量的国企，甚至上市公司，都是依靠庞大的各种补贴来生存，这是另人匪夷所思也是令人震惊事实。说明我们即使是最好的企业，盈利能力也是非常令人担心的。我们的百度、腾讯、阿里巴巴，即使是中国最优秀的互联网企业，与美国互联网企业的差距也是巨大的。

所以我们说GDP增长6.7%这样的数据毫无意义，为什么我们这么关心GDP，GDP究竟代表什么，经济学一直在试图改进这些指标，但是很多我们今天是无法衡量的，向如果我们从上到下，不再谈GDP，撤销统计GDP的部门，我想中国经济会更好。但地方政府，为了乌纱帽，为了升官，还在谈GDP增长，甚至有很多造假的成分。这不是我说的，是中央巡视组说统计部门，有数字腐败的问题，这不就是数字造假吗？

我们应该关心真正的核心问题：我们很多企业依然依靠廉价劳动力，环境污染、资源消耗、来给发达国家打工。我们今天根据权威部门的数据，我国核心和关键技术的对外依存度依然高达50%-60%（先进国家一般低于30%），新产品开发70%依靠外来技术。

我们几乎没有引领全球产业发展的核心关键技术，缺乏世界知名品牌和跨国企业，大多数替外国企业做贴牌生产。

第二：工信部长苗圩很客观地讲过，从全球产业链上，我们仍然处于第三梯队，即低端制造领域，第一梯队是指三个国家——美国、英国、以色列。在许许多多领域里，美国仍然遥遥领先于世界。而英国在新材料、新能源、大数据、汽车发动机、飞机发动机金融科技等领域领先世界；以色列领先的技术包括，信息安全或数字安全、高科技农业、航天航空、生物制药、污水处理、海水淡化、高端医疗仪器等。

第二梯队是欧盟和日本主导的高端制造业。

如果你了解历史，就知道现在流行的大数据、人工智能等技术，其实在60年甚至70年以前，就开始在国外生根发芽。我们什么时候才能想到，我们要做真正原创的东西。

今天，越来越多的企业去以色列投资，我认为这是非常正确的选择。以色列在很多领域里都处在世界最领先的水平，以色列人口相当于南京市，810万，面积和北京市差不多，而且有4/5是沙漠和半沙漠地带，就是这样一个国家，跻身到全球前列，靠的是原创的科学创新、原创的科学思想和技术创新。

今天中国经济走到这个门槛上，我想，我们应该平下心来，应该冷静下来，我们在思考中国经济真正的核心难题，这个难题，一年两年，三年五年解决不了。但如果我们现在不去解决我们要等到什么时候去解决呢？中国贫富差距、教育匮乏等许多问题，都将影响中国未来经济增长。如果我们企业和个人，现在还只想着炒炒房地产，收购企业，搞点理财，那中国经济堪忧。

以色列有一个30万人的小城市海法，有一个非常著名的海法高科技园，世界上最重要的科技公司，有340多家在这里成立了最大的研发中心。为什么微软、苹果、英特尔包括华为，都跑到这样的一个地方去呢？

靠的就是人才，这个小城市有三所大学，其中一所——以色列理工学院被称为中东的麻省理工学院。

所以我这里要说的第三点就是，中国依然严重缺乏真正引领世界和人类未来的原创性思想和科学发明。从长远来看，原创性科学思想是最重要的竞争力。真正原创的东西必须要靠自己。

我想提醒大家，中国，获得诺贝尔奖、图灵奖、菲儿兹奖的人数，与大国地位完全不相称。我们到现在为止，中国本土培养的诺贝尔科学奖得主，似乎只有屠呦呦。我们看数据统计，为什么二战以前的德国，是世界最具创新精神的国家，因为当时诺贝尔科学奖超过70%，被来自于德国的科学奖获得。二战后，美国成为诺贝尔科学奖绝对的垄断国家。我们再看图灵奖，基本被美国人全部垄断。我们再看看犹太人，占全球人口千分之二，拿走全部诺奖的27%。

所以，我真诚地奉劝各位，我们不要再谈GDP、货币政策、降息、降准等表面数据数据，让我们把眼光放长远一点，让我们看看什么是真正的竞争力！

真正的竞争力是伟大的科学思想、原创性学术思想。这些必须来自于大学和研究机构，大学的根本是学术，学术的根本是自由、自由的根本是独立，自由的根本又来自社会的宽容和包容。我们这个民族和国家，能不能做到这一点，是检验我们长线竞争力的试金石。我们能不能允许不同的学术流派、学术思想，百家齐放，百家争鸣，我们能不能允许不同的思想流派都能够登堂入室？

我每年都在呼吁，但我有时候也非常失望。如果学术不能自由不能独立，是不能产生科学思想的，不要以为我们拿点钱就能产生原创性的科学思想。几百年以来人类的科学发展规律表明：独立之精神，自由之思想，才能产生真正原创性的科学贡献。我想这是我们下一步面临的最重大改革。

我还有一个梦想，我们今天的企业，特别是手中握有大量资金的企业，能不能不要拿你的资金去控股什么银行，去收购很多的企业，去炒房地产、期货、股票，能不能拿你数亿、数十亿、数百亿资金去建立独立的研究机构，不是研究你公司的产品和服务，不是研究你公司怎么赚钱，而是研究人类的未来和人类的下一步！

为什么我说这是一个梦想，我和很多朋友讲过一个故事，美国有一个贝尔实验室，大家可以看看他们100多年以来取得的科技突破和重大创新，超过世界上很多国家！这或许是美国100多年能在科技领域独领风骚的秘密。它的资源配置里，科研是非常重要的方向，鼓励原创的科技创新，鼓励大家自由发挥，我想这是中国经济面临的最核心的难题，也是我们最大的风险。因为今天世界科技的进步日新月异，如果我们从思想方式上，从体制精神上，从资源搭配上，做出重大的调整，即使我们解决短期的所谓三去一降一补的问题，从长远来看，我们中国的GDP还是难以得到大幅度提升。

我们不要把希望寄托到短期的货币扩张和信贷资本上去，唯一的希望就是原创和科技创新。




from 中国数字时代 http://chinadigitaltimes.net/chinese/2016/08/%e5%90%91%e6%9d%be%e7%a5%9a%ef%bc%9al%e5%9e%8b%e5%ae%88%e5%be%97%e4%bd%8f%e5%90%97%ef%bc%9f-%e4%b8%ad%e5%9b%bd%e7%bb%8f%e6%b5%8e%e9%9d%a2%e4%b8%b4%e7%9a%84%e6%9c%80/
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政治筛选：港第三名立法会参选人被取消资格

来源:
自由亚洲电台

香港政府筛选港独参选人风波持续，另一名主张港独的候选人中出羊子被取消资格。而早前已签署确认书和表明不再推动港独的本土民主前线梁天琦，周一（8月1日）晚上仍未收到通知。梁天琦相信当局正思考如何应对。

选管会原定星期二（2日）下午，举行候选人简介会，换言之，选管会最迟星期一，要通知参选人他们的提名是否有效。

其中一名主张港独，报名参选新界西直选的中出羊子，星期一傍晚就收到选举主任的通知，他的提名被裁定无效。中出羊子接本台访问时表示，批评选举主任越权，会以司法覆核和选举呈请等方式挑战，亦希望国际社会介入。

中出羊子说：都在预料中，但我亦明白，现在特区政府只是拖延，但拖得一时拖不了一世，如果日后司法覆核或选举呈请通过后，我要选一样有得选，会联络陈浩天或其他潜在被剥夺选举权利的人，其实他们是自找烦恼，甚至也多谢他们给我知名度，在下一场选举重选时会胜出，先感谢特区政府。

中出羊子报名时，签署了选举声明和确认书，但附加声明，指自己会大范围勾结外国势力，介入香港二次主权前途问题，选举政纲包括大范围港独和香港成为完整主权国家。选举主任在回覆中，从这些言论和主张，信纳他并不拥护，亦无意拥护基本法，认为他没有依法例，作出符合立法会条例的声明，裁定他的提名无效。

而这次参选资格风波中的焦点候选人，本土民主前线发言人梁天琦，周一晚接受本台访问时指，至今都未收到选举主任的通知，他相信，他早前决定签署确认书，并回覆选举主任他不主张和推动港独，当局正思考如何处理。

梁天琦说：我猜他们现在应该正在评估，两个决定的政治后果，因为事实上它要我做的要求，我已经全部做足，它基本上没有其他口实，我想它真的在考虑，如果真的取消我资格，可以用甚么原因，我这样做的其中一个很大原因，就是要确保将来它都要强来，违宪地剥夺一个参选人的选举资格，我将来做选举呈请，就有十足的把握，我猜它现在就在评估，是否能承担将来选举呈请输掉的后果。

民主思路召集人，资深大律师汤家骅，出席在一个电台节目时表示，对于有港独候选人被取消资格，泛民应理性面对，否则北京人士会开始质疑，泛民主派骨子里都是支持港独，他认为这样会直接冲击到北京和香港，尤其是跟民主派的关系。

汤家骅说：都直接冲击到，北京和香港，特别是香港民主派的关系，我察觉到，北京人士都开始质疑，民主派是否骨子里都是完全支持港独，所以反应才会这么情绪化，反应这么大，这方面我都已经尽力解释，香港的政治文化和内地有分别，香港的政治文化有它独特的地方，亦因香港是个非常开放文明的社会，所以有些不同的意见是意料得到。

上星期六，新界西选举主任罗应祺，裁定主张港独的香港民族党陈浩天的提名无效后，有网民在网上公开他的相片，并咒骂他全家。

特区政府强烈谴责这些行为，指警方高度重视，会依法采取适当行动。政府发言人指，留意到有些人因为不满选举主任依法就个别参选人的提名作出决定，公然在网上作出恶意人身攻击，甚至带威吓性的言行，予以强烈谴责，不能接受。


from 博谈网 https://botanwang.com/articles/201608/%E6%94%BF%E6%B2%BB%E7%AD%9B%E9%80%89%EF%BC%9A%E6%B8%AF%E7%AC%AC%E4%B8%89%E5%90%8D%E7%AB%8B%E6%B3%95%E4%BC%9A%E5%8F%82%E9%80%89%E4%BA%BA%E8%A2%AB%E5%8F%96%E6%B6%88%E8%B5%84%E6%A0%BC.html
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英首相突煞停中资核电项目，传基于国家安全考虑

立场报道

英国首个有中资企业投资的核电站项目，临签约前夕，突然被首相文翠珊叫停。外电引述英国政府消息指，是出于担心国家安全考虑，她又私下要求对中国收购当地工业进行新增的更严格的国家安全审查。报道引述英国前商业大臣祈维信(Vince Cable)说，文翠珊在上届联合政府任内政大臣时，已曾反对中国参与欣克利角（Hinkley Point）核电站项目，更对英国政府“太热衷”吸引中国投资表示担忧。

祈维信说：“我记得文翠珊明确表示，她对英国政府热衷吸引中国投资的态度不满意，特别是对（前财政大臣）欧斯邦的做法不满，我记得她当时对欣克利项目提出了反对意见。”

金融时报引述当地的政治分析家称，项目是中国国家主席习近平去年访英时的重点项目，亦占去当日签订商务合约的一成，今次反复将令对方大失面子，因意味所有项目都不可信了。

英国欣克利角核电站项目原定上周五签署合同，中资伙判中广核的代表团已抵达当地，但英国商务大臣祈国光在最后一刻，突指当局需更多时间检视项目细节，决定押后签约，最快今年秋天有决定。

中广核之后发表微博，对英国新政府的决定表示理解和尊重。集团会做好准备与合作伙伴法国电力集团一起，继续推进有关项目，为英国提供安全、可靠和可持续能源。而主导项目的法国电力集团，亦表示事前没有收到英国政府的通知。

核电站项目由英国，法国和中国合作，投资额高达180亿英镑，中资占3成3股份。

国家主席习近平去年国事访问英国，被指为两国关系开启了黄金十年。习近平访英期间，两国签署了总额超过300亿英镑的贸易投资协议，当中便包括这个中资企业首次在西方国家投资兴建的核电站项目。

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相关日志



from 墙外楼 https://www.letscorp.net/archives/108233
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中国官媒威胁澳洲 美国坚称为澳撑腰

来源:
美国之音

中国官方媒体抨击澳大利亚在南中国海问题上的立场，并扬言会对堪培拉采取报复行动。美国官员称，在安全问题上美国和澳大利亚可以依赖彼此的帮助。

中国官方的环球时报中英文版7月30日发表社评，指责澳大利亚跟美国和日本一道钻进了干预南海问题的第一阵营，对中国极不友好。对此，中国人决不会忘记，并一定会对澳大利亚采取报复行动。

“澳大利亚不如纸老虎”

这份社评说，澳大利亚顶多是一只纸猫，如果以实际行动干预南海事务，它将是中国打击的合适对象。

在南中国海仲裁庭7月12日公布裁决结果后，澳大利亚政府立即做出反应。总理特恩布尔（Turnbull）第二天在记者会上明确表示，这一仲裁必须得到有关各国的遵守。澳大利亚外长毕晓普也表示，北京是否遵守这一仲裁将影响它的国际声誉。

中国政府称对澳大利亚在南中国海仲裁问题上的立场相当惊讶，并对北京所说的澳大利亚领导人的错误言论提出了严正的交涉。

目前，澳大利亚正在采取一系列行动，试图强化它的国防能力，并得到了美国的强力支持。

美国：不要怀疑美澳相互支持

美国副总统拜登7月19日在访问澳大利亚时表示，在防务方面两国可以完全依赖彼此的支持，而且双方正在谋求更多途径强化两军合作。

拜登：“感谢你们支持美国。我也希望你们知道，我们永远会做你们的后盾。对此不要怀疑，连一刻也不要怀疑。”

澳大利亚是美国在亚太地区最坚实的盟友之一。美军目前在澳大利亚北部以轮换方式驻有1250名海军陆战队队员，并计划将兵力增加一倍。

美国向太平洋南部派远征部队

今年6月，美国海军陆战队部队指挥官约翰·威斯勒中将（Lt. General John Wissler）在华盛顿表示，美军计划在2019年财政年度前向南太平洋地区派驻第二支海军陆战队远征部队，应对那里可能出现的安全挑战。

威斯勒中将：“我们的想法是建立更多的驻军，尤其是在南亚地区。你们知道，一年当中的一半时间我们向达尔文轮调海军陆战队员。到了雨季，这些军人会被调回美国本土。”

美国和澳大利亚今年晚些时候将举行部长级磋商。双方希望进一步深化两国的军事同盟关系。



from 博谈网 https://botanwang.com/articles/201608/%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E5%AE%98%E5%AA%92%E5%A8%81%E8%83%81%E6%BE%B3%E6%B4%B2%7C%E7%BE%8E%E5%9B%BD%E5%9D%9A%E7%A7%B0%E4%B8%BA%E6%BE%B3%E6%92%91%E8%85%B0.html
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易宪容：金融监管全面升级，8月股市同样无运行

对于中国股市，全社会从上到下，无论是中央政府还是一般民众，对它仍然抱有很希望，希望发展中国股市来降低整个金融体系的风险，特别是中央政府更是希望以更多的直接融资来替代间接融资，以此来降低中国目前过高的债务风险，甚至于有人把这理解为化解当前中国债务过高风险最主有效的途径。

对于如何来发展中国股市，我的一个朋友就说得很明白，只要市场能够做到信息完全公开化，能够做到公正、公平、公开及时地把信息披露出来，中国股市的发展就根本没有多少问题。但是股市信息如何才能公开透明呢？用什么来保证呢？是政府的力量还是市场的力量？如果是政府的力量，那么如何才能塑造一个政府的道德人来保证。如果不能够塑造政府的道德，那么又如何能够让政府做到让信息公开透明呢？如果是市场的力量，那么股市的市场化信用从何而来？

我当时就指出，如果事情真的是这样简单，那么近30年的中国股市也就不会大起大落，早就发展与繁荣了。中国股市之所以无法发展出一个现代化的成熟市场，问题出在哪里?其实根本上就在于无法建立市场化的信用来代替当前盛行的以政府隐性担保的信用。而市场化信用无法确立，中国股市要得以发展与繁荣根本就不可能的。对于这点，无论是刘士余主席上任后，还是中共中央十八届六中全会罕见提出要抑制资产价格泡沫都对此有了新认识。中国金融监管的全面升级不仅在于如何来防范市场风险，更重要的是要确立中国金融市场的市场化信用。

7月27日，中国银监会下发了被称之为史上最严厉的《商业银行理财业务监督管理办法（意见征求稿）》，中国A股立即大跌，上海综合指数立即失守盘绕的近2个月3000点的支持位。当天上海综合指数收盘跌1.91%，最大跌幅达3.66%。深圳成分指数27日收盘大跌4.45%，最大跌幅达5.5%。7月28日，两市同样还在下跌，直到下午才有所反弹，收盘与前一个交易日基本持平，但成交量大幅萎缩。这些也说明了政府的监管一出手，中国股市立即震荡与下跌。而政府的监管出手，不仅在于如何让市场资金流入市场更为规范，更在于流入的资金能有人承担责任。

而且，从今年5月以来，中国金融市场的监管已经全面升级，比如中国银监会、中国证监会、中国保监会都相继出招，都出台了修改或出台了相关的监管条例与办法。比如，6月份中国证监会修订了《证券公司风险控制指标管理办法》，7月又发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，目的在于打击2015年夏季曾引发股灾的资金杠杆。中国证监会出台的其他政策与法规还有遏制炒作热点题材、收紧借壳上市、打击内幕交易和信息披露违规等。政府希望对中国股市进行全面整顿来确立市场化的信用。

7月底中国保监会也开始加强保险公司股权信息披露，近日来又传言要摸底保险公司资产配置与资产负债管理现状，评估风险管理能力等，以便全面防范保险业的金融风险。

有人认为，这是政府各监管部门正在落实执行十八届六中全会所提出的要全面抑制资产价格泡沫让中国金融市场的监管风暴升级，从而让政府的三大监管部门同时出手相关政策来防范金融风险，但本文认为则不是这样。因为，当前中国的资产泡沫主要是在房地产市场，中国的股市、债市及保险市场会有一些泡沫，但这些市场不存在资产泡沫过大的问题。中国金融市场最大的问题还是市场化的信用没有确立问题，特别是股市。中国金融市场的市场化信用不能确立，这个市场要想走上健康之路是不可能的。

比如，当前中国股市最大的问题就是市场化的信用没有确立，市场的信用完全由政府担保或隐性担保，在这种情况下，不少市场的当事人根本就不会对自己的行为负责任，而是偏好高风险行为，这样可让其行为的收益归自己而把其行为的成本则转移让社会来承担。在这种情况下，中国股市岂能不会内幕交易和投机炒作盛行、违法违规严重？所以，当前监管层正在改善相关的一系列市场规则，并通过这些市场规则来促使市场化的信用确立。而股市市场化的信用确立是一个长期的过程，它是中国股市自我修复的最为重要的方面。所以，在一个较长的时间内，中国股市将有更多的市场规则修订，整个金融监管将全面改进与完善。这将有利于降低中国股市再次出现暴涨暴跌发生的概率。在这种情况下，8月份的股市肯定会无运行。

还有，从国内外的经济形势来看，更是会强化8月份中国股市无运行。因为，从国际来看，英国脱欧后，全球市场的震荡与冲击还在发酵，各国经济更是处于低增长的挣扎中，这些都会严重影响中国对外出口。尽管当前中国的经济增长看上去不低，但是中国经济增长下行的压力并没有缓解，特别是如果中国政府有愿意要抑制房地产市场泡沫，那么下半年中国的经济增长压力更是会大，民营企业投资更是会减少。这些都将严重影响中国上市公司的业绩，影响中国股市运行。所以，对于8月份的股市，投资者不应有太多的乐观态度。

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精英阶层逃亡消息频传 朝金氏政权面临危机

（首尔讯）继18岁的朝鲜数学尖子生日前投奔韩国驻港总领馆事件曝光后，坊间又传出朝鲜军方将领最近在华逃亡的消息，朝鲜精英阶层纷纷加入弃朝投韩行列，此一新现象折射出在国际社会严厉制裁下，金氏政权面临政治向心力减弱的危机。

前不久在香港参加国际奥数比赛的朝鲜学生躲进韩领馆寻求政治庇护的事件，引起韩国政府高度重视。据传，该学生为朝鲜军方高干子弟。

朝鲜问题专家普遍认为，朝鲜已确立“科技强国”的战略目标，而年少得志、前途无量的数学苗子弃朝投韩，反映出体制内精英的弃船心理，与以往多迫于生计脱离朝鲜寻找经济机会的脱北事件不可相提并论。

该学生可能认为在极度封闭的朝鲜无法施展其过人才华。

又传有数名朝军官脱逃

韩国联合通讯社报道，据一位不愿具名的脱北者团体负责人透露，在朝鲜人民军总政治局负责打理金正恩小金库的将军级高官最近逃亡中国，并寻求前往第三国。

另有传闻称，朝鲜将军级高官、外交官等四人在华脱身，准备前往第三国。但韩国政府方面就此表示，尚不了解有关情况。据悉，去年也曾有一名负责对韩特务工作的侦察总局大校弃朝投韩。

由于军队是支撑金正恩体制的中流砥柱，如果朝军将领脱逃属实，可视为朝鲜精英阶层正发生巨大的动摇。

今年4月和5月，朝鲜在宁波和陕西经营的餐厅各有13名和3名员工集体弃朝投韩。鉴于朝鲜驻华餐厅的员工均来自根正苗红的家庭，她们毅然出逃很可能不是为了生计的单纯动机。4月抵韩的一位朝鲜餐厅员工曾说，随着对朝制裁的加剧，深感朝鲜体制已无希望可言。

金正恩体制

料拧紧统治机器发条

预计金正恩体制将变本加厉地拧紧统治机器的发条，而非推进改革开放，从根本上消除精英阶层的不满。

有消息称，朝鲜已公开处决4月份13人集体投诚事件的六名责任人。由此来看，朝鲜仍致力于闭关锁国政策，抵制外国文化入侵，清除欧美资本主义的精神污染。

韩国东国大学北韩学系金榕炫教授表示，金正恩将在全社会大力开展思想教育，加强内部管制，但只要不改变传统统治模式，精英阶层的弃船现象就难以改变。

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自由亚洲电台：信报撤练乙铮专栏 学者指政治打压

曾任香港特区中央政策组全职顾问，现于“信报”撰写时政评论的专栏作者练乙铮，日前被报社在没有解释原因下撤走专栏，“信报”前员工及现职员工，周一（1日）发公开信促报社交代及撤回决定。有学者指是政治打压，认为日后会有更多的同类事件。

“信报”一批前任及现任员工，对撤走时事评论员练乙铮的专栏，周一（1日）于脸书上向总编辑郭艳明发表公开信。

信中指管理层突然以改版为由、撤走练乙铮的专栏，令一众员工们大感困惑和忧虑。多场选举将至，以总编辑郭艳明为首的管理层，突然在这个时候作出这项决定，难免令人联想到是个政治决定、为当权者执行灭声任务。在这个风雨飘摇、新闻及言论自由受压迫的年代，我们十分忧虑“信报”已沦为下一份失守的报纸。

信中又指，无论是“信报”中人、还是读者，均知道练乙铮对“信报”的特别意义及重要地位。这不但因为练乙铮曾任中央政策组全职顾问、大学教授等辉煌履历，或是他曾任“信报”主笔及总编辑，而是他的评论见解精辟、独立敢言，每每击中当权者的要害，他的评论对社会、甚至政治圈均极具影响力。他的评论栏目，多年来不少读者因为评论版的威信及见解而订阅“信报”。

如今社会分化严重，争拗不断，本是“信报”更需要发挥练乙铮提及畅所欲言、兼容并蓄的固有优点，如今“信报”却将提倡这种精神的先行者回绝，实有愧读者。

员工们希望决定今次安排的总编辑郭艳明，可以公开交代终止练乙铮专栏的真正原因，以及撤回终止练乙铮专栏的决定。

练乙铮周一凌晨发表声明，多谢所有关心他的人，包括传媒、政界和学界的读者、朋友、同事、同文，以及一些素未谋面的中外人士。他指，不少人替其感到不平，他都心领，但希望大家节怒。

练乙铮指对被撤专栏并不难过，反而感谢“信报”让他断断续续占用它的版面整整25年；又指今年3月底，“信报”通知他，因为经营困难，但专栏还可以继续。他表示，与“信报”荣辱与共许多年，对此完全不介意。直至于上周五（29日），总编辑以电邮告诉他，改版停栏。

就事件，本台政电“信报”编采部查询，但是电话却接不通。

浸会大学新闻系助理教授杜耀明周一（1日）向本台表示，认为信报是因为受到政治压力，才会终止练乙铮的专栏。

杜耀明：连练乙铮都不可以接受得到，一个叫好叫座的专栏，都不可以留下来，好明显是政治考虑，是重要过经济考虑，很多人猜测即将的立法会选举，以致特首选举，练乙铮对梁振英十分之批判，一般老板本身，若不是有一些政治上受到一些压力的话，或者受到劝喻的话，如果是从一个商业考虑，他是不会这样做。

时事评论员程翔亦认为，现在不是亲建制的人士，就会逐渐被一些传媒机构排斥。

程翔：全个行业来说，我们看到有一些明报事件，有商台李慧玲事件，这些事件都指向同一个方向，都收窄一些非建制的言论，这些都是趋势来的。

他又指，这些政治打压的事件，日后必定愈来愈多。

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《界面》泡沫过后是冰河

走冷的市场如洪水，把好人坏人都拍在了水底下。每个人都必须独自挣扎。

赖杰喝断了片。在2015年年底的公司年会上，这个温和冷静的创始人，当着全部员工和老股东的面，猛灌酒，说了好多话，不知是泪是汗，湿了一脸。

「我是真的被吓到了。」

在七月晚上一顿随意的聚餐中，杨柳眼看着在场三个正在创业的汉子，说到分手和离婚，顾不上她一个姑娘在场，就接连开始嚎啕。

老徐倒是没被抓包到哭过，只是最近打德州一直在输，他的天使投资人说他，这是气没了。

钱不好拿，估值一再被压低，账上的钱不够发工资，困境之下，所有的问题都被暴露了。

投资人这边日子也不好过，一边是好项目难找，一边是LP哭穷。只得把钱袋子紧紧捂住，可就是不见焐热。原来，资本从来都是不理性的。

被寄予厚望的项目倒下了，尸体加剧了这些不理性：蜜淘网资金链断裂，博湃养车资金链断裂，淘在路上，仍然是资金链断裂。

寒气下行，也冻着了普通的互联网从业者，产品经理面临降薪，PR苦恼于如何藏优报喜，HR是最忙的职位，攥着一张常常的裁员名单。

凛冬已至。

走冷的市场如洪水，把好人坏人都拍在了水底下。每个人都必须独自挣扎。

一

截至2016年6月30日，国内互联网领域有超过1688起投资事件（上市并购除外），金额是2385.1亿元总数上不过2015年同期的35%。

不仅是总数，每个月的投融资数量也变化明显，除了2月份过年除外，天气越来越热，投资数量却逐月递减。

帐上钱所剩无几，新的融资迟迟不进来，创业者唯有苦撑。

2014年底，树熊网络就启动了B轮融资，最终选定了一家海外投资机构，双方已经进入了协议阶段，就剩具体估值未谈妥。

可就是过了一个年，CEO赖杰发现，对方的谈判进程明显慢下来了，考虑的东西越来越多。

「我们以往成功的融资都是迅速完成的，只要投资方开始犹豫，就糟了。」机会稍纵即逝，赖杰很懊恼。B轮融资受挫，树熊网络的冬天来了。

幸好，在2015年中，赖杰从A轮投资方支付宝那里，又拿到了一笔A+轮融资。

但数字远远比不上B轮的规划。尤其是在2015年上半年按原计划扩张以后，钱变得更加紧张。「雪球滚起来，就很难停下来了。」

到了几个月前，树熊网络举步维艰，一度账上只剩100万，还不够全公司140人的人工支出。赖杰和联合创始人华璐坷只能抵押了房产，发当月工资。

那时候，赖杰常耗在银行里。就像大多互联网公司一样，树熊网络一直是亏损状态，这使得银行贷款下不来。好容易贷100万，赖杰也是庆幸不已，这意味着，公司又可以再撑一个月了。

而在大半年前，在与投资方的谈判中，他们要的B轮融资额超过两个亿。

在树熊网络的年会上，赖杰醉了。他告诉我，倒不是为自己压力大，而是这一年，全员没有发放年终奖，中上管理层几年来第一次没有涨薪，很多人无奈离开了团队。他苦撑着，对身边人感到惭愧

所有的人都在苦撑，老徐同样抵押了房产，养活自己的互联网金融项目。但正如启明创投合伙人黄佩华说的，有些行业特别冷，其中一个领域就是金融P2P。

老徐的A轮融资已经开始了几个月，他一天见两拨投资人，却总被冷眼看着。这个以严密逻辑著称的创业者，如今再向投资人讲那套说了无数遍的故事时，竟然难免要打好几个磕巴，甚至思维会突然从中间断了，他看看自己的手指，想不起来接下去的话。

「操，我自己有点不太信自己了。」老徐怪自己不是个好演员

即便还算是成熟的项目，讲估值融资也成了常态，折扣还不仅仅是对半打。北京一家做Saas的企业服务公司，原定的融资计划是两千万人民币。辛苦数月，终于成交了，数字缩水到350万人民币。

氧气资本去年刚刚成立，为创业公司提供财务顾问，也就是熟知的FA。它的合伙人杨柳近来见了太多将估值的事儿。有个项目向氧气资本投递的BP里，计划融资两个亿。在氧气资本的投融资负责人打磨下，融资计划降到了8千万人民币。等杨柳陪着他们见完一圈投资人以后，这个项目倒也顺利拿到了融资——5千万人民币。

苦撑还在继续。

风先生，一家做最后一公里的物流配送公司， 风先生是020大战中，烧到最后紧剩的几家之一。创始人郑飞科不认输：「你不用问风先生是不是还活着，只要我活着，你看我的微信还在更新状态，风先生就不会倒。」

类似的话赖杰也说过，「大不了就剩我一个人，公司还要做。」他们做好了最坏的打算，大不了回井冈山打游击。

决心依旧，赖杰和郑飞科，及时收起了对估值的执念。

张颖等投资大佬一次次公开说，别纠结额度，越早拿到钱才越安全。

那些想继续傲娇的创业者，资金链断裂地同样傲娇。博湃养车在B轮融资后，市场估值已经高达5～6亿美元，转而C轮受挫，原本飘飘然的创始团队直接被拍进了土里。

淘在路上，同样因为C轮估值太高而无人接盘，黯然发出停止业务的公开信。

二

「今年年底，大批获得天使融资的创业公司将死掉，仅有10%的公司能够拿到A轮融资并且继续存活下去。」

经纬创投张颖给已经够冷的创业环境又泼下一盆冰水。易凯资本CEO王冉也发微博说，中国企业的价值将面临重估。暗示账面独角兽将变成独角尸体。

这正应了高榕资本高翔在微信朋友圈的预言：

“每当冬天来临，就会有：张颖同志内部发言流出，王冉同志发文跟上，包凡同志总结陈词……其他同志（比如我）默默转发。”

如今，包凡的总结陈词已经下了：过去的几波浪潮不能算是真正意义上的技术创新驱动，而是商业模式的创新。

氧气资本原本热衷于做活动打品牌。但从今年四五月份开始，他们的活动少了。原因竟然在于杨柳遭遇的一个尴尬状况，每每邀请投资人来参加活动，这些大牌投资人，尤其是美元基金的投资人大多给出了同一个回复：「抱歉，最近正在休假。」

创业家统计了险峰华兴、洪真格基金等8家机构今年前5个月的投资次数，有6家较去年同期缩减超50%。此外，较去年同期，红杉资本（中国）、IDG资本两家的投资案例出现腰斩式缩减，经纬中国则从51起下降为28起。

华兴阿尔法许乐洋告诉我，他们拿到的数据，今年天使轮成交比例是去年同期的30%到40%左右。为了扛过寒冬，出来融资的创业公司事实上比去年有增无减，那么这个成交额的对比的确有些触目惊心。

于此相伴的是整体经济下行，2016年上半年，我国GDP同比增长6.7%，增速持续变缓，换个有面些的说法，叫新常态。

恐惧先在投资人群体之间传导。羊群效应就发生了，所有的羊都奔向同一个方向，却不明就里。

别看投资人单拎出来，各个是社会精英逻辑惊人，但进入群体之中，难免变得无异议和情绪化。

资本从来都不是理性的。去年，投资人最爱问规模和数字，今年开始，第一句就问盈利模式。大象感叹，投资人也是悲催的动物，非常缺乏安全感。

资本充满信心摩拳擦掌时，是春江水暖，如今秋凉水冷，恐怕也是鸭先知。

加入创业公司的年轻人，还没从互联网的天生骄傲里醒过味来，就骤然开始面对严酷的工作规章，难免人心惶惶。一部分人主动离开，也有人被裁撤。

一家汽车O2O公司的裁员范围不仅是各个城市的分点，总部也下了裁员一半的决定。HR王飞（化名）近来特别忙，他每天要与六个员工详谈，裁员名单很长。在屡屡看到创始人扶着额头猛抽烟，他把自己的名字加在这份名单最后，等事情做完，他准备离职。

他知道CEO在苦恼什么，其实，下一笔融资已经谈妥，但投资人下了通牒：在公司实现盈亏平衡之前，融资款不会到账。

一个裁掉了自己的HR，多么敬业。听来像个黑色幽默的段子，如今却成了事实，并且批量发生。

工资缩水也变成了常事儿，招聘网站HR家的负责人提到，去年iOS开发的很缺，「价格可以乱要」，随便去一家小公司也是每月15k。但从去年下半年开始，越来越多iOS开发人员赋闲，工资也回缩到万元左右，这在O2O项目和互联网金融公司中表现最为明显。

控制成本，寻找盈利模式，这成了每家创业公司的当务之急，也是投资人现阶段最关心的问题。而在一年前，如果你问及以一个初创公司的盈利模式，会被笑话目光短浅。

三

曾经，那是一个有关欲望的故事。

大家都相信，烧出规模来，盈利才能源源不断。对创业者来说，警惕心在一笔又一笔的融资中松懈了。

这是赖杰如今才想起来的，树熊一直按着每年一轮的速度顺利融资，就在一年前，他们的融资计划还是前一年估值的十倍。彼时，赖杰接洽投资人的内心戏还是：「十倍老子还便宜你了呢。」这个安静的理工科创业者，回溯这句粗话，有些不好意思了。

每年一次的顺利融资，让赖杰对花钱这件事儿相对没有这么在意，业务扩张在支出，员工得定期团建旅游。产品毛利只有10%，亏本不小，他也并不在意。

市场越来越热，钱越来越不像钱了，价格战出现在几乎所有的领域，望京这个宇宙O2O中心和扫码街奇景尤其见证了这段历史。

市场是在热钱的涌动下迅速被催熟的。打车只需要几块钱，二十多元的外卖网站还能补贴一半，当我们的生活质量被强力拉升了，大家都在感叹互联网的神奇。

投机者也混迹期间，不遗余力地制造荒诞，用PPT创业的电动汽车，著名机构几分钟敲定投资的宣传文案横飞，大家都在比谁融到的数额大，谁融资的速度快。

基于市场规模的盈利模式被压上重宝，互联网估值法参杂了太多非理性因素。

2015年8月，创业公司从种子天使到E轮的平均融资额达到了42.48，接近2014年的5倍。最大得变化集中在早期和后期，其中2015年A轮平均融资额超过了同年B轮C轮的数字，甚至超过了去年E轮平均融资额。

市场疯了。

一场系统性的寻租正在发生。

背后，资本的出口却越来越小。阿里巴巴赴美上市的强心剂如今没剩下多少疗效了。陌陌上市有闪退，交了一亿美元学费以后，大家只记住了唐岩的中指。在6月，大家好容易盼来了今年第一支互联网科技类中概股——51talk，背后却也是一地鸡毛，1亿美元的募资金额遭到下调，招股书现实，51Talk一季度有370万元人民币的亏损。

再看新三板，仍不见勃起的征兆，挂牌公司如今已经超过7千家，交易额却不过26亿元，做市指数一直在跌。

E轮以后的公司没有IPO渠道，在新三板和创业板就更加尴尬。对投资方来说，风险无法转嫁到股民身上，那么只能往前蔓延。D轮不敢投，影响C轮投资者。恐惧迅速传导。

2015年中的股市大跌，终于让这场系统性的寻租彻底崩盘。

荒腔走板不仅仅付了笑谈，还让每一个玩家尝尽冷暖。

四

现在，2016年中旬，冷得前所未有。

绝大部分创业者选择了缄默。郑飞科这半年来甚少接受媒体采访，他全心在收缩战力。顶峰时期，风先生拥有近万名职工，在全国20多个城市同时铺开，现如今，加上管理层也不过几百人，业务更是收缩到了杭州本地。

迅速转入防守姿态，先节流，再考虑开源嘛。

没有了资本支撑，曾以市场规模在支撑的盈利模式正在面临破产，出路只剩两条，迅速转变模式以实现盈利，或者抱一条大腿。风先生选择了前者，赖杰同样选择了前者。他们大幅调整市场策略，原本毛利只有10%的产品，提升到了40%毛利。

达达配送选择了后者，今年七月，达达的业务并入了京东到家。

当大家转入防守态势，行业态势也在悄悄发生了变化。

曾希望成为用户移动ID的bong，如今转回了消费品逻辑，从「一年续航」概念的bongII到「物联网概念」的bongXX，再到单手操作的bongX2 ，这个月推出的bong3HR主打「全自动坚持心率和血氧」，售价169元。

bong3HR的成绩是：九十秒，秒光一万只手环。

此前，大家都认为智能手环领域已经黯淡无光，连热衷于「生态」的小米，都静默着。bong3HR突然杀了回来，用一种朴素的态度，推动健康穿戴设备进入收割季。

「好猎手都是在冬天捕猎的。」开始众筹创始人徐建军轻描淡写一笑。

1个月前，开始众筹刚刚完成了1亿元B轮融资，消息刷爆了朋友圈。徐建军把逆势融资归结为公司良好的业务模型。一直在做头部市场的开始众筹，很早就已经实现盈利了。

市面上见不到对手了，开始众筹整合了强大的资源，从民宿到餐饮，他们正陆续深耕衣食住行的一个个垂直行业，吞下多个城市，在巷战里轻轻哼起凯歌。

失败者退隐了，抗冻的创业者乘势而上，反倒推动着行业往一个更健康的方向发展。

好的公司终究还是能拿到融资。2016年6月21日，树熊网络宣布获得联建光电和德塔资本联合投资，总投资金额2亿元。

投资款到账了，赖杰却还在咀嚼之前的痛苦，「世界不会因为你有梦想，而温柔地对待你。」

曾经，融资额虚报成风，孵化器遍地都是，95后姑娘被捧成创业明星。系统在癫狂的顶点。而今天，是寒冬，也是回归正常，这是一个修正的年代。

我们所处的社会系统就是一片汪洋，浪头一个又一个打来，我们从最高点，蓦然跌倒谷底。然而，我们从来不会一直停留在制高点或是被困在最低谷。曾经的喧嚣过后，互联网创业系统正在自发地修正着。

修正估值，修正认知，修正模式，系统正在自愈。主动做出改变的，还是创业者和投资人本身。

在这个过程中，资本之冷剔除了一部分公司之后，因为马太效应，足够优秀的创业公司将获得更集中的资源。而寒冬又是一场考验，经历过冬天，才可能成为真正伟大的公司。

至于投资人，只有那些深谙人性、不再贪婪和恐惧间徘徊，同时拥有清晰逻辑的玩家，会重新站上资本游戏的舞台中央。

五

欧立德说，历史不会重复，更不是循环，但它会押韵。在经历了2000年和2008年的泡沫破灭后，第三个韵脚如今走向了。

经济周期总在经历繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段，表现在图形上叫衰退、谷底、扩张和顶峰。当我们正滑向谷底，也意味着一个新的波峰就在前方。

那这个波峰什么时候才出现呢？

几个投资人的预测出奇一致，黄佩华和投资人子柳都认为，经济周期通常以18个月为周期，从去年几月份寒意料峭开始算，待到2017年4、5月份，就会有转暖的迹象了。

盈动资本大象解释说，毕竟人民币的充沛程度不曾收到影响，资本总是在楼市和股市之间徘徊，下一次股市的回暖，就将是一个巨大的信号。

所谓信号，最重要的意义是重新唤起大家的信心，而下一家互联网公司的成功IPO，也许将是一个拐点。爱奇艺声称2017年将主板上市，马云也放出话来，蚂蚁金服希望能在中国A股上市。

资金的出口随时可能打开，正向传导一并发生，信心会一起回来的。

当然，创业者对此要悲观的多。拿到融资后的赖杰，那口气始终没有送下来，他备下粮草，准备好过一个长达三年的冬天。

毕竟曾经受过的冻可不好受，互联网创业大潮乍起骤落，就留下双创的标语孤零零在墙上，创业者九死一生。

「你还相信互联网改变世界吗？」我问赖杰。

于是，赖杰给我讲了他初次接触互联网的故事。

那还是2000年初，赖杰19岁。刚刚从高考考场出来的他，第一次与同学钻进了门口一家网吧。花了两块钱，他打开电脑，进入的第一个网站，是美国白宫的政务网站。

那一刻，赖杰受到了前所未有的震撼，一个陌生的世界就这样平铺在他面前，一个全球化的信息源平等地出现在每一个可以上网的人面前，让他有机会跳脱出原本的生存环境。

互联网已经改变世界了，未来还会继续。这即是信心的源头。

手记：

再难，也可以哼段麻烦调，不够味道，但聊以自慰。

我不是一个合格的记录者，因为总想赶紧闭上眼睛。

在水底挣扎的人，无论好坏，面对同样的生存成本，他们用不同的姿势求生。有人问，洪水为什么会来？谁都不觉得该怪自己，谁都不认为自己做了恶，至少相信自己做的恶绝不会影响到大局。

但事实证明，没有罪人，系统在螺旋地进化，因此每个人都要承担惩罚。

曾经叱咤的创业者，他们看起来始终是平静的，还有过剩的智商来去说段子。可惜，段子变得不那么好笑了。

大家都说泡沫总要破灭的，但曾经看过肥皂泡表面那几道绚烂的颜色以后，破灭就不容易说得这么轻描淡写了。

现在，我们还苦苦维持那个奇观，互联网膨胀到了每一个生存角落的奇观。心里却越来越没有底，当年对一切都抱有好奇和信心的自己，是个傻逼吗？

生存之下，没有什么人可以被轻易打动了，情怀和匠心鲜少在提及。

饱暖未满 ，自然也没人会为淫欲，写首诗。

幸好，这不是幻灭，凌空蹈虚的乌托邦颓了，虚妄的宏大也匿了。规律却未曾消失，变成水底的卵石，历久弥新。挣扎着幸存下来的人，依旧会唱歌。

没有一个冬天不可逾越。

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一名美籍华裔FBI雇员承认充当中国政府间谍

来源: 
美国之音

在纽约向联邦法官就充当中国政府间谍问题认罪的美国联邦调查局资深美籍华裔雇员秦昆山（音译，Kun Shan Chun）（2016年8月1日）

美国联邦调查局一名资深美籍华裔雇员，星期一在纽约向联邦法官就其充当中国政府间谍问题认罪，面临监禁。他被指控利用接触FBI机密的条件，向中国政府官员和科技公司输送他们寻求的敏感信息，以换取经济利益。

这名美国联邦调查局的美籍华人雇员是秦昆山（音译，Kun Shan Chun），又名“乔伊秦”（Joey Chun）。星期一，他在纽约联邦法庭就其被指控充当中国政府在美国的间谍一项罪名向美国助理法官詹姆斯•佛朗西斯认罪。现年46岁的秦昆山面临最高10年监禁。

充当外国间谍危害美国安全

负责起诉秦昆山的曼哈顿美国联邦检察官普莱特•巴拉拉说：“充当未经授权的外国间谍的美国人，犯下了背叛国家和威胁安全的联邦罪。当犯罪人是像秦昆山这样的联调局雇员时，其威胁更严重，其背叛更阴险。”

秦昆山的联邦公共辩护律师马维尼在庭审后在一份声明中说，“今天乔伊秦接受判决书中指出的一些错误的责任，并对此深表遗憾。事实是秦先生热爱美国，从未有意想伤害她。他希望将此页翻过去，在生活中向前看。”

秦昆山1969年生于广东，1980年进入美国，1985年归化为美国公民。他于1997年受雇于联邦调查局，是一名电子技术员。1998年，因工作需要，他通过了最高机密（Top Secrete）安全审查，经常接触敏感信息。

根据起诉书，自2006年以来，秦昆山和他的亲属与中国珠海科力莱科技有限公司一直保持关系。秦昆山通过这些关系，在美国为他们做研究和咨询以换取经济利益，包括到中国等地旅游。秦昆山知道他的联系人中有一位是中国政府的官员，而那名中国官员也知道秦昆山联调局雇员的身份。

输送敏感信息、隐瞒非法关系

秦昆山曾多次搜集联调局敏感信息，送给那名中国官员；与此同时，他千方百计对联调局隐瞒他与这些中国人的非法关系。

2011年，秦昆山在意大利和法国旅游期间经介绍认识那名中国官员。在与他的私下接触中，秦昆山透露了联调局特勤人员的身份证明和旅行模式。

2012年，在联调局对秦昆山机密资质相关的日常调查中，为隐瞒与那名中国官员和其他珠海科力莱公司的中国人的关系，秦昆山在一份调查问卷中反复撒谎。

从2000年到秦昆山被停职，秦昆山总共到香港和中国旅游9次，还去加拿大、泰国、欧洲、澳大利亚和新西兰旅游。联调局的政策要求他报告在国际旅行中接触的外国人，但是他在旅行前后向联调局的汇报中，多次隐瞒了与他联系的中国官员和其他人的名字。

那名中国官员在多个场合向秦昆山讯问联调局内部组成的信息。2013年3月，秦昆山在曼哈顿联调局的电脑上下载了联调局组织结构表。秦昆山后来向联调局承认，他把文件储存在一个数码媒介上，转交给了那名中国官员。

那名中国官员向秦昆山了解联调局使用相关技术的信息。2015年1月，秦昆山在纽约联调局办公室严格限制区域内对展示的联调局使用监控技术概述的敏感文件拍了照。他将照片传到私人手机上。后来他承认，他把照片传给了那名中国官员。

卧底一年多才实施逮捕

2015年2月，联调局将一名卧底探员以独立承包人身份派到秦昆山身边。2015年3月，在一次被录音的会议上，秦昆山告诉那名卧底探员，他是其中国联系人的“次顾问”，并希望那名卧底探员在获中国报酬后分给他一些钱。

2015年7月，秦昆山告诉那名卧底探员，他知道中国政府在积极招募愿提供协助的个人的第一手资料。他说，中国政府愿意提供移民福利和其他报酬以交换这样的协助。那名卧底探员说，他可以接触美国政府的敏感信息，秦昆山表示，他的中国同事会对他的信息感兴趣，并表示他要从中分一点回扣。

2016年3月秦昆山被联调局逮捕。今年3月他被指控有意隐瞒与一家中国科技公司及一些与中国政府有关人员的关系，向联邦政府撒谎共四项罪名。他随后坦白了大部分所从事的活动。他表示，他做这些违法事情的动机部分是为了经济利益，但他也承认，他知道他已经向中国政府提供了协助。

美国地区法官维克特•马勒罗将在2016年12月2日对秦昆山作出判刑决定。




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