10 月尾，中國國家主席習近平發表有關區塊鏈技術的講話，刺激比特幣價格飆升，曾升穿一萬美元，造就近期的一個高位。但最近兩三星期，幣價回落至七千左右的水平，跌幅近三成。我認為，是次跌市與中國政府近日對交易所的整治工作有關。
由 11 月中旬開始，政府先以上海為起點，再到深圳，對 ICO 和加密貨幣交易所進行整頓，更禁止在微博上發佈同時包含「區塊鏈」和「炒幣」的貼文，一時之間，幣圈人心惶惶；不但對中國發展區塊鏈能刺激幣市的希望迅速幻滅，更有說比特幣已進入熊市云云。
但其實中國政府之所以高姿態整治交易所，背後有兩大原因。
其一是法律原因。須知道，加密貨幣交易容易牽涉非法集資，有一定風險，投資者需要具備相當程度的金融、科技知識，方能弄清其原理，但對一般投資者而言，則未免是件不明所以的事，難以理解當中的運作模式。所以，假如國家貿貿然開放此一新類型的高風險投資項目，容易令不明就裡的投資者蒙受損失，此外，國家更不想因為發展區塊鏈技術、發行數字人民幣等而發出錯誤訊息，令投資者誤以為國家會鼓勵另類投資產品、心急入市，故以行政手段加以管控，亦可以理解。
其二是發展考慮。中國政府在這次的金融科技改革中，試圖透過發行數字人民幣，由國家層面的央行出發、到商業銀行、商業用戶、民眾，層層推進，是動用舉國之力的金融行為，而這行為背後本身就有兩大原則：發行數字貨幣並成為莊家，以及在這場貿易戰爭中限制人民幣的流出，同時吸納貨幣流入中國。正因如此，假如容許數字人民幣與其他加密貨幣合法地並存及能以法幣作交易，根本不可能確保莊家的地位；而一旦未能穩住莊家之位，亦無從控制加密貨幣的交易，投資者或能透過幣幣交易而將手上的資金變成比特幣或 USDT（一種與美元掛鈎的穩定幣，常用作交易媒介），甚至流出國外，與國家的發展方向大唱反調。是以，中國政府一方面要發展區塊鏈，一方面又透過不同方法打擊炒幣，揚鏈抑幣的背後，實際亦有其戰略考慮。
由此，中國發展區塊鏈這事，唯一值得加密貨幣投資者高興的，就是它會令普羅大眾更認識這一科技大趨勢。不過長遠來說，這事對加密貨幣的普及始終是利多於弊，只因目前加密貨幣投資界最大的困局就在於大眾認知不足，新投資者因為其負面印象、風險等而裹足不前，令幣圈陷入「塘水滾塘魚」的窘境；然而，一旦區塊鏈應用得以在中國普及，將會加速民眾對區塊鏈的認知、提高其接受度，令更多人理解箇中原理。所以，此事雖然在短期內並無太大的刺激作用，但長遠而言，卻是區塊鏈一個十分重要的里程碑。
本文 12 月 3 日刊登於《明報》專欄「財科暗戰」，上為加長版
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