中國經濟是否會垮台這個問題，事關台灣經濟及眾多企業，因此有必要探討。當然，如果中國經濟還沒壞到需要救的地步，就沒有必要寫這篇文章了。之所以寫本文，就是筆者判斷，中國經濟不但已經壞到需要救的地步，而且，任何的「中央政策」都已經救不了中國的經濟。依此判斷，中國經濟的垮台，不是「會不會」的問題，而是「何時」的問題。
「垮台」必須有定義，筆者的定義是：當中國三十來個行政區域，尤其是主要城市，其中的八成都出現入不敷出的財政赤字，中央也無能通過轉移支付來填補地方財政窟窿，且此狀態持續兩年（8個季度）之後，中國經濟就算是垮台了。
2022年第二季度，中國尚有三處有財政盈餘，若沒記錯應該是上海市、廣東省及深圳市，到了10月份，連這三處都已陷入赤字，全國沒有一個省份、自治區、大城市有自償債務或發行新債的能力，而中央也已債台高築，只能任由地方以光怪陸離的打野食方式或叢林法則自生自滅。伴隨這現象的是稅收支柱的房地產行業瀕臨破產，疫情封城下的百業蕭條，承擔著80%就業人口的中小微企業紛紛歇業或直接倒閉，失業及待業人口接近或超過兩億人，包括2020-2022的三千餘萬應屆畢業生。
即使情況如此之糟，有些人還不認為中國經濟有垮台之可能，其理由不外乎以下三類：
1. 中國經濟體量龐大，瘦死的駱駝比馬大，挖東牆補西牆的餘地還是有的。此看法原則上沒錯，但是，挖東牆補西牆的週轉作法是有極限的，當全國從上到下都入不敷出時，此原則就無效了。
2. 中國經濟過去三年因錯誤的「病毒清零」政策而重創，但而今疫情解封在望，一段時間後經濟生產力就會改善或恢復。同樣的，在正常國度、正常狀態下可以這樣看問題。但是，中國不是個正常國度，所處的國際環境也不正常。
中國的外部環境因中共與美國爭霸以及戰狼外交，已經進入了幾乎被全方位抵制的境地。內部，原先所有的秩序鏈在封城期間已經柔腸寸斷。新形成的封城利益鏈以及政治權力格局，想用解封來回復原先秩序下的生產力，幾乎不可能。這還不說各大外商紛紛撤資或轉移供應鏈，過去的中央威權指令系統，也因為財政無力而失效，原來是生產力重心的各個地方，只能循著叢林法則辦事（如鄭州富士康案例）。
3. 中國人耐操，吃草也能活三年，因此不存在經濟垮台的問題。這是毛澤東的時代才說得通的論點；上海封城經驗所發生的一切人間慘劇，已經透露了一個「國家機密」：中國號稱已經有60%的人口居住於樓房小區內，這些城市化的人口之基本生存，也就是食衣住行，有賴於城市的公共服務如交通、超市、教育、醫療、水電。城市人口的問題並不在於能不能吃草活三年，而在於即使吃草，草也送不到各樓房。上海封城期間，蔬菜爛在郊區而市區居民無糧，就是明證。這還不用說，食衣住行之外還有育、樂兩項，90後世代已不能長期忍受無受教機會、無娛樂的生活。
中國經濟「兩頭在外」，原料靠進口，收入靠出口。而今「兩頭被堵」，民間的自發動力也在「國進民退」下喪失殆盡。原先的中央威權動員能力也已經失去人民信用。因而綜合判斷，北京的任何中央政策都救不了中國經濟。台灣注意！中國經濟泥石流來襲！
（本文原刊於經濟日報）
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