对于全球宏观经济形式，他说：“全球经济不像美联储和其他机构所设想的那样加速上行，而是趋向萎缩。”
被问及“萎缩的全球经济”对世界股市有何影响，麦嘉华指出：“两股对立力量不停斗争。全球经济疲软，不利于企业盈利……而面临全球经济形势恶化，(中央银行)却不得不印更多钞票。印钱是他们唯一的技能。”
“任何有一些专业素养的人，都能理解印钱不会创造出一个富裕繁荣的社会。不然没有人会工作，每个人在家里有台印钞机就行了。”
以下内容是他的完整访谈语录：
TD(访问者)：一年半前我有幸与你会面。那时你说：“新兴经济体很快会失势。”
从那时起，我们看到新兴市场股票指数下跌，新兴市场货币兑美元走低，中国人民币贬值。这些你在采访过程中都提到过。
那么，你此时此刻的想法是什么？
麦嘉华: 嗯，我很欣慰你认为我说的是对的，因为当CNBC或者彭博社采访我，总把我贬得一无是处。
但是确实，我当时对新兴经济体并不乐观。我现在仍然持谨慎态度，需要具体说一下。
基本上，世界上绝大多数国家都依赖中国的经济增长。如果中国增长得快，就会从世界其他原材料生产国购买大量资源，尤其拉丁美洲、非洲、澳大拉西亚、中亚和俄罗斯这些同样迅速发展的地区。如果中国发展得好，中国人也会从发达国家购买更多商品。这是整个全球经济发展的背景。
反之，如果中国经济放缓，所有有利形势都会逆转，进入恶性循环。
我认为，全球经济并不像美联储和其他一些群体所期望的那样加速上行，实际上趋向萎缩。让我解释一下为什么。
如果日本人和欧洲人实施扩张性货币政策，那么意味着日元和欧元兑美元走低。因此，以美元结算的经济活动将收缩。日元和欧元贬值，美元经济收缩，所以日本人和欧洲人购买的商品也减少。如此环环相扣，全球经济进一步紧缩。
TD: 全球经济紧缩对世界股市有何影响？
麦嘉华：有两股相对的力量。一方面全球经济疲软，威胁企业利润，目前许多企业获利情况让人失望。
对立的那股力量是全球经济状况恶化的情况下，央行采用拙劣的货币政策，不得不印更多钱。印钱是它们唯一懂得的技能。
他们认为印钱能够刺激经济活动。对此，我的看法是印钱对经济活动将产生消极的长期影响。
TD: 我看到你最近一些言论，你说在债务变得多余和无益之前，一个人能在业务中获得很多从债务基础上创造出来的资本投资。你能谈谈吗？
麦嘉华：我区分有生产性的信贷和消费信贷。前者有点像——比如我们想开一家公司，我们买了地，建了工厂，买了设备和材料，招聘员工，然后生产商品或服务。
那笔信贷就会用于我们业务产生的现金流。随着时间推移，我们还清这笔贷款。
非生产性的消费借贷是我们通过借钱去拉斯维加斯赌博或买一辆车。然后，我们每个月都要偿还那笔贷款。消费贷款在最初阶段确实能够刺激经济增长，因为未来的需求提前放到了今天。
否则，人们得存款存上十年时间才能买得起一辆车。而现在他们能立刻买车，然后一笔笔还清借款。然而，除非工资大幅上涨，否则这笔贷款的收益率很低。
TD: 我还注意到早期美国铁路公司负债累累，大部分以破产告终，但留下了大量由债务创造的实物资产。
西方社会现在是否利用债务创造任何东西？
麦嘉华：我喜欢这个问题，因为当人们拖欠家庭贷款，房贷和学生贷款，我不知道还剩下什么。那些学生也许不能被雇佣，因为他们学了错误的东西。
对美国来说，如果存在大量拖欠贷款，就什么也没有。中国至少还有铁路、隧道、桥梁、公路、机场基础设施和港口设施等。
所以，中国虽有缺点也犯错误，但至少他们近期有过生产性借贷。最近中国经济也有所放缓，但它的生产性信贷至少已经创造了东西。而在美国，信贷很大部分只用作消费。
TD：你觉得存在解决办法吗？
麦嘉华：我觉得当前用财政措施和货币政策的新凯恩斯干涉主义，未来将会一败涂地，不会起作用的。如果在美国印钱，诚然，房地产会复苏，股市也会上涨。
但家庭中位数收入在减少，因为大多数人的生活消费大大超过自己的工资水平。所以我认为，这些货币政策从长远来看对经济活动会产生不利影响而非正面影响。
任何有半桶水常识的人都可以理解————印钱不能创造一个富裕繁荣的社会。否则就没有人会工作了，每个人在家里准备一台印钞机就行了。
TD: 我也看了你最近发布的一张图表，显示美国服务部门就业人数增加，与制造业就业人数的下降趋势成反比。
这个问题本身如何解决？从长远看来，是否随货币改变，使出口和制造业更具吸引力？
麦嘉华：制造业一般工资较高。虽然不是薪酬最高的工作，但他们相对高薪，因为当前制造业中，你得有超过500万美元的机器。有些机器成本高达2500万美元。
操作那台机器的人，不能是那种在社交网络能耗去一整天的人。你需要雇一些有技能的人，而如今许多毕业的大学生都没有什么技能，只背负一身学生债务。新一代人和前几代人不同。
在创造就业方面，美国的调酒师很快就会超过从事制造业的人。在一家酒吧工作固然比在工厂里有趣多了，但它不能帮助经济整体的进步。
很有意思的是，中国和其他国家的劳动力成本在过去10年间大幅上涨(工资上升很多)，而美国的贸易逆差仍在不断上升。中国的经济未见萎缩。
这里所谓的贸易逆差指的是石油工业。换句话说，美国需要减少石油进口，这样有助于减少成品进口，缩小逆差。
相对于美国其他产业，作为经济支柱的制造业一直在缩水。而在医疗保健部、护养院、酒吧和餐馆(也就是低薪工作)的人们正在增多。游乐园也增加了许多就业岗位。
这样是无法创造繁荣的。从住房自有率的角度来说，年轻人通常买不起房。他们连付房租都很吃力。所以，他们要么住父母家，要么和其他一、二、三、四、五、六、七个不同的人合租一套公寓。
这就是新的现实。然而，你听到的是美联储和金融部门称股市已上涨，一切将变美好。
我最近去了一趟土耳其。一些媒体人对我说：“不错嘛，股市正在涨。”我反问：“土耳其有多少人炒股？”对方回答：“130万人”。
而土耳其人口有8000万。我告诉他：“你意思是年赞成货币干预政策使130万人获利而牺牲其余7900万人吗？”
明白我的意思吗？如果你在土耳其印钱，货币就会贬值，伤害到的是大多数人，而同时它也有利于股东，因为股票会上涨。
TD: 你如何预测未来10年或20年亚洲的经济增长？过去几十年间，如果你观察100个人，会发现一部分人有了车，一部分人有了冰箱等。你最近探讨的结论是什么？
麦嘉华：一切都是相对的。我认为，从现实角度来说，亚洲的增长可不依赖于其他地方。我们需要的是和平。在和平的背景下，亚洲的经济会增长，预测年均涨幅可以达到4%－5%。也许一些像越南一样的国家增速可以达到6%。印度的趋势增速是5%－6%。
对比欧洲，我相信未来10年不会有增长。我认为美国几乎不会有任何增长，而且实际收入和生活水平都会下降。
所以，亚洲地区能有3%、4%和5%的增长速度就谢天谢地了。
短期来说，我认为中国经济年均增速最多4%。我访问过的绝大部分地区，无论新加坡、泰国、马来西亚或印度尼西亚，都几乎不见增长，甚至有些些许紧缩。新加坡的制造业已经萎缩。
TD：在这些前提的条件下，离大宗商品萎缩周期开始还有多久？
麦嘉华：对比股市，大宗商品可能相对便宜一些，但我认为价格不会反弹。首要原因就是大宗商品供应商很多。
其次，只要可以支付成本，产商就会继续生产。再次，像我之前提到的，来自中国的需求不会很快复苏或增加。
所以，大宗商品的前景也许不会太低，也许会有些许反弹。石油已经从100美元跌至40美元每桶，可能稍微反弹至60美元。我预测石油的长期均衡价格介于40至60美元之间。当然暴跌的情况也得预防，比如2008年油价降到32美元一桶。
TD：你对贵金属怎么看？金、银、铂、 钯前景如何？
麦嘉华：相对股票而言，贵金属也比较便宜。如果你目前想投资新钱，建议看一看矿业公司和贵金属。就我个人而言，我不认为金、银、铂、 钯价格有很大的下行风险。
尽管其他人跟我意见不同的人会说，“金属没用，所以价格会走低。”我也不会动摇一下。央行协调政策，不停印刷越来越多的钱，我认为人们之后会说“好吧。如果我们的存款是负利率，那为什么不买黄金哪？”
如果我的十年期日本国债只有0.29%的回报率，那我宁愿买黄金。你明白了吗？
所以我觉得如果没有更令人信服的东西出现，在过度膨胀的资本市场背景下，金、银和铂相对更有吸引力。从统计上来看，黄金矿业股相对其他股市来说合理得不可思议。
TD：你对个人投资者有什么建议？他们该如何保护自己？
麦嘉华：持股人有过一段美妙时光，从1981年直至现在，股票价格都在上涨，利率还下降了。换句话说，债券价格提高了。
如果你在1981年买了30年期债券并一直用现金流投资，你的收益要比投资股市多。不过，你最好拿出一部分收益继续投资债市。
如果你在1980年投资了房产，即使最近房价下跌，你仍然赚了很多钱。尤其你投资了高端物业，比如在说纽波特海滩、温哥华、 惠斯勒山、 太阳谷、阿斯彭、汉普顿，纽约市、麦迪逊、 第五大道等等，因为这些地方价格已经暴涨起来。
如果你在1980年买了罗斯科或毕加索的画，到现在价格翻了20倍不止。许多东西价格暴涨，对于资产持有人来说是一段暴利时光。但从现在开始，我认为回报幅度趋向温和。
现在你可以过来找我，说“是呀，但如果你投资了Facebook，你也会赚很多钱。”的确是，但我也会转过身来，说Facebook的投资者也投资了GoPro。他们还持有Yelp和Twitter，所有那些暴跌的股票。你明白了吗？
所以，有一只股票鹤立鸡群，这是股票市场的问题之一。目前，仅有10只或15只股票创出新高。大盘股票像将军一样走在前头，其余股票像士兵一样跟在后头，但跟着跟着就不见了。它们都倒下了，死了。
所以，我认为股市上升潜力很小，债券上升潜力也很小。金、 银和铂在当下环境可能拥有最大的上行潜力，但还需等待一段时间，等到它们势头出来。
TD：你觉得我们还有什么漏掉没说的吗？
麦嘉华：我觉得都讲到了，但我今天还在其他节目中提到我喜欢印度、柬埔寨、越南、缅甸和泰国等国家。这个地区增长趋势很大，拥有巨大的经济潜力。
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