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自由亚洲
10月8日是中国“十一”假期后的第一个股票交易日，但市场对发改委能否出台更大力度的刺激政策期望落空，导致大陆和香港股市在大幅上升后一度跳水。
中国发改委主任郑栅洁周二上午十点召开记者会，介绍“系统落实一揽子增量”政策，包括“加力提效实施宏观政策、进一步扩大内需、加大助企帮扶力度、推动房地产市场止跌回稳、提振资本市场”等五个方面。
其中在扩大有效投资方面，郑栅洁表示，目前七千亿的中国中央预算内投资已经全部下达，用于“两重”建设，（即国家重大战略实施和重点领域的国家安全能力建设）；明年要继续发行超长期特别国债并优化投向，加力支持“两重”建设。
“十二万亿”空炮弹袭击
记者会前的10月7日，有中国媒体造势“节后12万亿，新弹药来了”。相关内容援引彭博社发布中国即将发行10万亿国债消息，又宣称结合近期中国部分经济学家不断呼吁“10万亿投资计划”的声音，市场预期已悄然被抬高。报道说，“此次国家发改委罕见地提前预告一场事关‘一揽子增量政策’的发布会，可被视为中国财政政策正式发力的开始...…”
由此，市场期待被拉高拉满。财联社的数据显示，周二中国股市开盘仅20分钟，沪深两市成交额突破1万亿，刷新此前9月30日创下的历史最快万亿纪录。早盘沪指暴涨10.13%，最高达到3674点；深成指大涨12.67%，创业板指更狂涨近2成（18.44%）。然而，记者会还在进行，市场不买帐。10点40分，上海A股跌落至最低点3372点，随后又拉升，最后收盘上涨4.59%。
市场预期落空 中国股市上冲下洗
资深财经媒体人王剑接受本台访问时表示，瑞银认为中国短期内将推出1.5-2万亿元财政刺激措施，摩根史坦利（Morgan Stanley）表示中国需要10万亿元人民币的刺激措施，但中国的监管部门只可能在两年内每年投入2万亿至3万亿元：“之前市场一直传闻，除了货币政策外，接着就是财政政策，但是周二并未端出。股市本来就没有开高的问题，市场预期落空，拉上去的那部分自然要跌回来。”
路透社指出，投资者原本希望中国股市在为期一周的假期后重新开始反弹，但周二却感到失望，因为北京决策者在一次高调的新闻发布会上只对刺激计划提出了概略的计划。发改委虽表示，“完全有信心”（“fully confident”）实现目标，但没有提供投资者所期望的有关中国激进刺激措施的任何细节。
激情过后 基本面将反映股市价值
台湾万宝投顾创办人朱成志对本台表示，中国“十一”连假期间股市休市，累积庞大的散户追加买气，所以周二持续有大量是合理，但是以富时中国A50指数期货分析，9月24号到30号涨幅约22%左右，到7日涨幅则约40%。换言之，这段时间中国股市不开市，只有港股反应中国股市的期待值，涨幅约为17%，周二开高走低，目前还难辩其结论。
“因为现在是用短期的强力刺激出的买气，中长线的基本面还需要考验。中国A50期货说明这段放假日市场的买气，对行情还是有期待，但是顶多涨两天。10号台股休市、陆股开市，陆股会盛极而衰，开始进入整理，”他说。
朱成志进一步分析，10月2号到10月7号，香港恒生指数超过了台股；但是周二恒生指数收在20926点，又被台股22611点超越。因为港股基本面没有好到足够的程度，这段时间的狂涨是来自于国际主动和被动型资金。他们流入陆股的资金只能够停泊在港股，接下来就是反映各自基本面的条件：“港股输给台股关键性的产业。现在全世界都关注AI，香港最缺乏半导体相关的供应链。所以在AI为主题的题材，港股超过台股并不合理。激情过后，陆续就反映真实的状况，”
拉抬股市难解通缩与需求不足问题
据报道，加华资本创始合伙人兼董事长宋向前4日在朋友圈发了一篇有关“非理性繁荣”的贴文，强调“世上没有任何一种经济学理论可以证明：依靠拉动股市带来的财富效应可以有效解决通缩和有效需求不足的问题。”
王剑认同宋向前的说法。他形容这就像“锯箭疗伤”，就算把剑杆剪断，箭头还在身上，只要箭头不拔出，最终仍会因毒疮病发而死：“把箭杆子剪掉，股市拉升。但是经济条件没改善，企业盈利也不会改善，拉升的股价最终还是要掉下去。”
“问题不是进场，”他批评中国政府已经“明示”要将股市炒高，老百姓得到的信息很明确，错不在老百姓而在政府：“你在忽悠老百姓，因为你明知经济不好、房地产没起来，老百姓那么穷，股市撑不住，媒体怎么管用怎么骗。”
朱成志表示，中国所谓的刺激政策，官方的态度当然很重要，但是官方只是诠释方向，接下来就看实际的作法。如果能减少管制，中国经过一段股市的弹升，慢慢产业会寻找到自己合理的位置，股市就会继续上升。他认为，观察中国必须观察全面。
据美国《华尔街日报》报道，全球宏观咨询公司Macrolens的负责人麦卡锡（Brian McCarthy）表示，中国股市过去几周的涨势主要由对冲基金和其他灵活投资者推动，长线基金经理和退休基金也在密切关注形势。他认为，细节需要符合预期，而预期正在上升，中国当局会有约人民币5万亿至10万亿元的刺激计划出台。
麦卡锡说，这样的一揽子计划可能需要中国启动大型基础设施项目，而中国本已试图摆脱这种依赖。这种转变将相当于中国领导人公开承认，习近平为摆脱上述增长模式所做的努力正在失败。
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