Bad News Piles Up for China's Economy
作者：Dexter Roberts
日期：2012年6月4日
原文鏈接：http://www.businessweek.com/articles/2012-06-04/bad-news-piles-up-for-chinas-economy
製造業、服務業的壞消息來了，消費者信心也正在減弱：無疑的，中國擠進了很多令人失望的經濟消息。近日要求中國推出新一輪包括快速批准新的基建項目、更多信貸寬鬆在內的刺激經濟措施的呼聲變得更大是必然的事。
首先來到的會是中國在6月1日發佈的各項互相掐架的製造業指數。總部位於倫敦的Capital Economics的經濟學家王勤偉(音)和馬克·威廉姆斯(Mark Williams)在5月31日表示，"那些指數現已躋身於世界最密切關注的經濟資料之林。"在指數公佈後，Capital Economics 總結說："製造業疲軟幅度超過最初的預期”，也使人“更為失望”。
同時，由中國國家統計局的統計資料和其轄下物流聯合會公佈的官方製造業採購經理人指數儘管呈小幅擴張，和上一個月相比仍然是大幅下降。那訪問了820家公司的調查得出的讀數為50.4，和四月的53.3相比，"遠低於預期，"王勤偉和威廉姆斯寫道。(該指數高於50顯示了經濟增長;低於50，則為製造業收縮)。
另外，滙豐控股（HBC）/麥蓋提經濟學依據430公司的回覆所得出的讀數從4月份的49.3下跌至48.4（比官方的數字準確，因為它的季節性失真程度較少，向規模較小的公司加權也更適當），顯示製造業連續第七個月收縮。而加上出口訂單的跌幅比國內的小，[顯示]“近期疲弱的是國內而不是國外的需求”，王勤偉和威廉姆斯寫道。儘管如此，Capital Economics的經濟學家指出，他們“預期採購經理人指數會在刺激開始生效後回升”。
中國國際金融有限公司在6月1日寫道：製造業正顯示出“經濟增長勢頭疲軟的明顯跡象”。 那銀行接著說：“國家發展和改革委員會最近加快項目審批，但是否能有效地穩定投資和國內生產總值增長仍取決於對貨幣和信貸政策”，並預測“在短期內”銀行存款準備金規定會有更多的下調，而貸款基準利率也會削減。
就好像製造業的慘澹狀態還不夠令人鬱悶，6月3日公布的糟糕數字顯示中國的服務業有麻煩；而同樣由中國的統計局和物流聯合會發佈的製造業指數（滙豐銀行和 Markit公司將於6月5日 推出其服務行業的調查報告）。那個涵蓋了電信，交通，建築等27個行業大約1200家公司的指數，從四月份的56.1下降到五月的55.2，反映出中國的服務行業在這一年多最慢的增長速度。
新加坡ING金融市場(ING) 的亞洲區首席經濟師蒂姆·康登(Tim Condon)在接受彭博社採訪說：“那些資料強化了從製造業向服務業蔓延的業績放緩的消息。目前經濟衰退的數據比2008全球金融危機時的更難解讀，它們也在向當局吹噓的微調技能施壓。” 根據物流聯合會的數字，目前服務業占中國經濟的43％，中國的目標是使之在2015年增長到47％。
為了使令人不安的數據更加完備，6月4日的中國消費者信心調查錄得去年12月以來的最低水平，顯示信心轉弱。位於法蘭克福的市場資料及分析公司德意志交易所集團的子公司國際市場動態發行的資料 說：“因著全球經濟增長放緩對中國經濟的影響，4月份的經濟資料意外疲弱，消費者對此的反應糟透了。”
在五月份的中國消費者信心指數為90.4，比上月的94.2還低。（任何低於100的數值顯示悲觀情緒超過樂觀的）。那調查衡量消費者對個人財務的信心，購買主要家庭用品的意願，以及經營狀況的看法，這些在五月的數據全面減弱。有關房地產市場的情緒連續第四個月下滑；而買車的意願則跌至該指數推出五年來的最低水平。
調查還顯示，中國全國各地普遍信心下降，以中部和西部地區則最為悲觀。而所有年齡群組都錄得新的不安，在中年和老年人口當中尤其明顯。
北京清華大學的商業教授程致宇 (Patrick Chovanec)認為，儘管如此，專注於中國人民的恐懼，並非不能預測中國經濟的命運。 程致宇說，“當我在想到硬著陸的時候，我並不是在設想中國消費者停止購買。有人可以樂觀，但那其實並不重要，他們不能拉動經濟”，他指出，相比起佔了經濟近50％的投資份額，家庭消費仍然只佔35％。
他補充說，“要解讀經濟走向，更重要的是看金屬和原材料的庫存”。鋼、鋁、銅等都出現令人不安的產能過剩。“最不穩定的因素是投資熱潮是否還會繼續。”
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