代表们唯一的疑问是，习近平推行反腐运动的劲头是否太足了。上述那名代表有些不满地表示，他们被安排入住的那家三星级酒店连瓶装水都不供应，更别提威士忌和上好的葡萄酒了。
与此同时，在整个太平洋地区，许多人都发出警告，质疑中国政府是否有能力控制信贷增长，并引导经济摆脱大宗商品密集型固定资产投资拉动的发展模式， 向内需和服务拉动的发展模式转型。但在香港和中国内地，人们对本届政权的信心却进一步增强，他们相信政府有能力纠正2009年刺激计划导致的各种过剩。
雷曼时刻(Lehman moment)
尽管一些忧心忡忡的分析师发表报告称，中国的影子银行体系正在酝酿中国版的“雷曼”或“贝尔斯登”(Bear Stearns)时刻，或一场中国版的次贷危机，但这个国家的大多数人相信，影子银行并不构成系统性威胁。
他们指出，影子银行之所以产生，是因为银行体系利率和资金成本受到管制，并被人为控制在低位，对储户和享有特权的借款人——特别是国企——而言均是如此。因此，随着中国放松利率管制，影子银行自然就会萎缩。
乐观者还认为，虽然会出现违约，还会出现关于违约损失如何分配的纠纷，但最终资金配置情况会改善，贷款会得到更合理的定价。毕竟，过去20年里，中 国在管理经济方面表现得非常不错，引导经济顺利度过了一些艰难时期，比如亚洲金融危机以及始于美国的本次全球金融危机。中国今天的情况远没有上世纪90年 代中期那样吓人。
认为眼下困难可控的理由如下。影子银行体系借款人的构成是多元化的。偿付困难的情况，很可能将集中于为资源和大宗商品企业筹资的产品。资源和大宗商品价格不断下跌以及产能过剩令这些企业身处困境。
这些企业包括煤矿企业和钢铁企业。不过，这个群体不大。占影子银行产品更大份额的是所谓的地方政府举债平台，它们确实存在问题，但它们的问题在于流动性，而非偿付能力。发展一个市政债券市场，将平均到期时间从不到2年延长至10年，并降低收益率，问题就解决了。
鬼城
除此以外就是房地产企业。“鬼城”经常成为西方媒体耸人听闻的报道的主题，但乐观者认为，它们只占房地产企业总建设量的一小部分。毕竟，仅仅20年前，许多人还觉得现在繁荣的浦东是个鬼城。
房价的走势将在很大程度上决定，影子银行问题会在多大程度上以积极方式得到解决。如果房价上涨过快，会导致社会不稳。但如果房价下跌过猛，开发商发行的理财产品可能会出现雪崩式违约。
如果事实证明悲观者是对的，那么原因应该是一系列因素的合力，首先就是房地产价值的大幅下跌。悲观者的理由有几点。一是中国汇率政策逆转，结束了过去几年人民币稳步升值的局面。
如今，人民币的突然贬值，使得人民币和中国境内人民币计价的投资同时失去了部分吸引力。对房地产而言尤其如此——长期以来，房地产一直是受到中国内地越来越庞大的富豪群体青睐的投资标的。
再结合反腐因素——反腐使得一些人有了更大的迫切性将资金抽离中国。当然，中国仍在实行资本管制，这意味着资金外流的幅度不可能太大，比如像亚洲金融危机期间印尼盾暴跌时印尼的情况那样。
不过，资本外流加上房地产价值下跌，可能导致影子银行出现连串的亏损。
但大多数人认为，在中国政府的安排下，会出现一种更为良性的结果。香港一知名信贷投资者警告称：“我们已变得太习惯于纾困了。每个人都关注于政府的纾困能力，而不是其纾困意愿。我们都太想当然了。”
镜像链接：谷歌镜像
相关日志
- 2014/04/03 -- 《南方周末》保定“火烧” ( 镜像链接： 亚马逊镜像 | 谷歌镜像 )
- 2014/04/03 -- 杭州开发商称楼市快到崩溃边缘 20个楼盘降价 ( 镜像链接： 亚马逊镜像 | 谷歌镜像 )
- 2014/04/02 -- 中国高风险债券市场出现首例违约 ( 镜像链接： 亚马逊镜像 | 谷歌镜像 )
- 2014/04/02 -- 中国房地产销售出现下滑势头 ( 镜像链接： 亚马逊镜像 | 谷歌镜像 )
- 2014/04/02 -- 上海证券报：杭州长沙等城市酝酿松绑限购 ( 镜像链接： 亚马逊镜像 | 谷歌镜像 )
- 2014/04/01 -- “倒逼官员抛房”当下纯属想象 ( 镜像链接： 亚马逊镜像 | 谷歌镜像 )
- 2014/04/01 -- 私募债“13中森债”出现付息违约担保方拒绝代偿 ( 镜像链接： 亚马逊镜像 | 谷歌镜像 )
- 2014/04/01 -- 石油电力是主力 70余国企“甩卖”百亿房地产 ( 镜像链接： 亚马逊镜像 | 谷歌镜像 )
- 2014/03/31 -- 天津一开发商欠债1.5亿失联 楼盘停工荒草遍地 ( 镜像链接： 亚马逊镜像 | 谷歌镜像 )
- 2014/03/31 -- 中国数字时代：盾牌保卫售楼部 ( 镜像链接： 亚马逊镜像 | 谷歌镜像 )
from 墙外楼 http://www.letscorp.net/archives/68824