《经济学人》：你应该感到害怕
政治家若不能更大胆地行动，世界经济就还会朝向黑洞前进。
黑暗的时日，人们自然会找寻希望的微光。所以，尽管长期受到不断恶化欧元危机折磨，金融市场本周初仍然出现上涨。因为市场预计欧洲领导人在全球其他地区威胁下最终会推出一个"大方案"，以此挽救欧洲的单一货币。投资者离开避险天堂债券的庇护，投入风险较高的资产怀抱。股价顺势攀升。仅两天时间，那些此前遭到打击的法国银行股票就回涨了几乎20%。
而那样的希望之光可能会渐渐熄灭，原因有三：
其一、世界银行与国际货币基金组织（IMF）在美国首都华盛顿举行会议，从所有扣人心弦的相关头条来看，欧洲领导人还要经过很长的周折才能达成如何拯救欧元的协议。对此，最抚慰人心的说法是，为了推出一项方案，他们现在有一个计划，可能就在11月初以前推出。
其二、即使可以避免欧洲爆发灾难，全球经济前景也越来越暗淡，因为富有国家加紧财政紧缩，而新兴经济体增长放缓，能为全球增长下滑提供的缓冲相应减少。
其三、美国政治家祭出不负责任的财政冒险政策，再次威胁会破坏复苏。
这三大进展都表明，我们在迎来一个危险时期。
每况愈下，愈陷愈深
对这种后果，大多数指责都应该会累加到欧元区领导者肩头，他们仍然是最大直接危险。上周，美国与其他国家领导人在华盛顿发表弥漫悲观情绪的演讲。这些演说的确达到了某种目的：欧洲决策者现在承认必须增加行动。最后，他们正确地着重于优先解决这些事项：为意大利这种流动性不足却还有偿债能力的国家筑起防火墙，以更果断的态度处理希腊问题。他们设想，在11月初的G20 戛纳峰会上就让一项方案就位。
但这要等待很久，而欧洲人仍强烈反对有关的任何一种做法。以德国为例。德国认为，债务危机的主要问题是政府财政方面挥霍浪费，所以德国不愿推动欧洲的援助基金。而如果援助要可行，就需要大幅扩充基金。目前最紧迫实行的解决方法是重组希腊债务，或者为意大利建起防护屏障。而这些需要政界表现出极大勇气，而德国总理默克尔与法国总统萨科齐还没有这样的表示。假如市场稳定，推出一个足够大胆的方案的可能性就会减小。市场的惊恐情绪越少，那些毫无主见的欧洲决策者就越有可能再度转向一种只能够暂时摆脱灾难的方案，而这会让潜在的问题恶化。
全球大多数地区现在都在为自己的畏手畏脚付出代价：亲眼目睹着经济形势每况愈下。最近的一系列指标显示，德国出口放缓，欧洲边缘国家财政紧缩加剧，欧元区信心指数下跌，欧洲银行陷入困境暗示信贷吃紧。这一切意味着，欧元区正滑入衰退深渊。即使欧元区危机一夜之间就能解决，此后几个月里，欧元区的GDP也可能下降。
美国经济仍然一意孤行地疲弱不振。而今年夏季股市暴跌、消费者信心大减，这又表明今后美国消费支出会进一步疲弱。美联储在尝试新的支持方法，某种程度上说他们这次热情不高。无论怎样做，由于临时性减税与失业保险今年年底到期，以目前形势发展，美国将在2012年迎来大经济体最严厉的财政紧缩。如果国会恢复理性判断，在11月以前通过奥巴马总统的就业方案，就中期削减赤字达成协议，形势就会改变。如果民主党与共和党未能就赤字达成妥协，严苛的削减开支行动2013年就会随之而来。与欧洲的不同在于，美国经济陷入衰退的风险是由自己的财政政策造成，是源于美国两党无意达成避免危险所需的妥协，对各自在2012年总统大选中的定位更有兴趣。
新兴市场提供的缓冲又是什么情形？它也日渐式微。新兴经济体增长放缓。这适应了许多经济体增长过热的需要。近来新兴世界货币与股市下跌，这显示出金融恐慌也可以困扰欧美周边经济体。由于2008-2009年推行刺激政策后债务高涨，包括中国在内的一些新兴经济体已经没有较大的空间再次采用那样的刺激手段。他们的货币政策固然可以更宽松，许多这类国家的央行已经下调了利率。但整体而言，新兴市场今后无法像目前为止这样支持全球增长。
上述限制因素之中，有些不可避免。许多政府无法像2008年那样，没有足够余地支持疲弱的经济。一些央行人士谨慎小心也可以理解，因为他们已经在非常规货币政策的泥沼中愈陷愈深。而这些政府还不只是行动不力而已，他们还在让混乱局面恶化。
难以信服 缺乏勇气
雷曼兄弟危机之后，决策者大都采取了正确行动。结果，西方世界并未迅速恢复繁荣，却出现了此前从未发生过的资产负债表大衰退。现在，决策者看来多半在犯错误。他们的错误各不相同，但可以分为两类。
第一种是在增长方面全盘强调短期财政紧缩。针对这种错误，在不同地区有不同的解决方法：德国可以放宽财政政策，而英国应该放缓紧缩的步伐。可是，所有富有国家现在集体沉迷于短期紧缩决策，这会带来伤害。
第二种是不诚实。太多富有国家的政治家都没能告诉选民问题的范围。在德国，如今的失业率比2008年低。德国人认为懒惰的希腊人和意大利人与这场危机难逃干系。默克尔总理需要向国民解释清楚，危机的源头也包括德国本国的银行，而且德国面临的选择是，要么付出高昂代价解决问题，要么就走向毁灭。在美国，共和党人的过错在于蛮横地蓄意阻挠，他们的简化做法具有误导性。而奥巴马总统在财政领导权方面更倾向于阶级斗争。在问题层出不穷的时候，这些政治家看来就像气量狭窄的小人国居民。这就是你该感到害怕的真正原因。
from 新獨立觀察: http://neobservation.blogspot.com/2011/10/blog-post_01.html