安邦-每日经济-第3993期

安邦-每日经济-第3993期

分析专栏：中国老龄化之下的产业发展机会

保障房建设的竣工量比开工量更重要 3
中国高铁需要一个清晰的框架来表明决心和能力 3
陈功谈新能源汽车的战略发展思路 4
国家海洋局显然没有能力实施海洋监管 4
北京住宅价格可能很快迎来大范围的调整 4
电力改革从旧的垄断走向新的垄断 5
油企的垄断不能由企业自说自话 5
利比亚战事接近尾声，中国需要系统性反思 5
政策失当致跨国车企全面掌控中国汽车业 6
三部门力促珠三角3年完成产业转型 6
工行预计8月CPI涨幅将因翘尾减0.6个百分点而下降 6
“抽风式的政策”最终将自己否定自己 7
养老金缺口是全球性的难题 7
火电巨亏力促下半年上调电价 8
俄朝选择简陋兵营会面或隐含重大战略问题 8
“消费至上”的理念给印度带来持续发展动力 8
民调显示拯救中产阶级就是拯救经济 9
谷歌收购摩托罗拉是一笔坏交易！ 9
惠普拟出售PC业务退出个人消费电子市场 9

〖分析专栏〗
【中国老龄化之下的产业发展机会】
中国进入老龄化时代已经是铁打的事实，这个具有战略转折意义的变化将彻底改变中国未来经济增长、社会构成等基础性结构，风险与机会由之产生。
17日召开的国务院会议，预计“十二五”期间将出现第一个老年人口增长高峰，60岁以上老年人将由1.78亿增加到2.21亿，老年人口比重将由目前的13.3%增加到16%。同时，全国31个省份各自的第六次全国人口普查（以下简称“六普”）数据全部公布完毕。按国际惯例，65岁及以上人口占总人数比例达到7%，就进入老龄化社会，而中国也采用这个标准。据统计，全国26个省份（84%）65岁及以上人口占总人数比例超过7%，进入了老龄化社会。从各省份“六普”数据中可发现，在65岁及以上人数占比一项中，达到10%的省份有6个，比2000年第五次全国人口普查（以下简称“五普”）时增加了5个。越过7%“红线”的省份已经达到了26个，比10年前过“红线”的省份多了13个。而低于7%“红线”的仅有5个省份。从人口数上看，“六普”数据显示，全国65岁及以上人口已有27个省份超过了百万，比“五普”时增加了2个，人口大省山东、四川、江苏、河南位列前四，山东更是接近千万，达到942.98万人。“六普”数据中，全国65岁及以上总人口为1.19亿人，占8.87%。而从全国总量上看，中国也已经远远高于7%的“红线”。同“五普”相比，65岁及以上人口的比重上升1.91个百分点。
从上述数据看，中国的老龄化在区域分布上也开始变得普遍。安邦高级研究员贺军在上周的简报中已经指出，中国很快会进入“深度老龄化”的轨道，这对中国社会是很大的压力，因为“未富先老”的问题即将出现！来自中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文今年7月披露研究结果显示，目前我国养老金缺口大约1.3万亿元人民币。不仅如此，由于政策的约束以及投资渠道的匮乏，这笔巨额资金九成以上存在各大银行，而在银行存款中，有近80%－90%的养老金都是短期存款，利率较低。随着CPI的不断高涨和通货膨胀，低收益和负利率正在不断蚕食着人们的“养命钱”。
这些问题和风险正在引起越来越多的重视，问题确实很严峻，但也不可过分悲观，不能只看到问题和压力，对其中蕴含的机会却有意无意地予以忽视。贺军认为，问题已是必然，避免不了，那么从现在起提前应对，主动实现转型，寻找机会，就非常有必要。在贺军看来，中国的老龄化进程加快，同时也给相关产业发展带来了很大的机会，或者说，中国的很多产业需要向老龄化转型。
这些产业有哪些呢？一是健康产业。老龄化进程和人们生活水平的提高，会给健康产业带来极大的机会。这条产业链很长，包括无污染的农产品种植、物流和配送，养生、饮食、保健等相关的服务，以及围绕养生和中医基础上的治疗等行业。现在，国内外都有案例显示，西医治不好的一些慢性病，包括癌症，通过食物治疗和养生调理获得了较好的进展。在利益的导向下，今后将有越来越多的资本进入这些领域，推动产业发展。但这个领域今后面临的问题是如何规范发展、科学发展，不能鱼龙混杂，比如一个张悟本，就对这个行业会产生比较大的打击。要强调的是，健康产业的对象可不仅仅是老年人，但它会因为老龄化压力而有很大发展。
第二是养老服务需求将会大量增加。中国人口红利的消失与老龄化是有很大关系的，现在在北京找个保姆就很不容易，今后会更难！全国每所民办养老服务机构拥有平均不到一名医生，一些就职于此类机构的医生三成左右为中专或中专以下学历，有的甚至没有经过专业性的学习和培训。这意味着，专业的、社会化的养老服务有很大的需求，而其中的人员供给、培训、服务提供等，将需要有很多人来做。所谓的“老有所养、老有所医、老有所教、老有所学、老有所为、老有所乐”，这都是需要发展养老服务才能提供的。与此相关的老年社区照料服务、护理康复服务等都是将来市场的急需。在这方面，日本的模式是可以借鉴的。
第三是老年用品、用具等产品的开发。在经济较为发达的山东，据统计，老年人用品专营企业只有1家；而生产老年人用品的企业在老年人产品研发创新、品牌培育和市场开拓等方面仍然内力不足。在日本，很多领域都有专门为老人进行特别设计的产品，如家电、相机等都有方便老人的装置，新建住宅中洗手间、厨房，包括台阶、门槛等细微之处都为老年人着想等。目前，这种倾向扩大到几乎所有与老年人日常生活密切相关的消费品领域。更有预计称，2020年后，所有的市场都可以细分出老年商品市场。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
与其他国家相比，中国老龄化进程和供养系数的上升更快、更猛；标普甚至称，中国如何处理人口老龄化问题将决定其未来评级。但这只是问题的一个方面，另一个方面则是投资机会、产业转型带来的巨大商机。把握好这个机会，将直接决定中国未来几十年的发展动力。（ALH）返回目录

〖优选信息〗
【形势要点：保障房建设的竣工量比开工量更重要】
住建部近日召开保障性安居工程进度和质量安全工作会议，明确提出，在今年10月底前，要有1/3的项目做到主体基本完工，1/3的项目进入地上施工阶段，1/3项目进入基础施工阶段。住建部表示，对于超额开工的地方，将在今年年底向社会公布，并进行表彰。住建部部长姜伟新提出，要严格落实今年1000万套保障性安居工程建设任务，各地巡查联络员在今年10月底前，要将全部保障性安居工程建设项目巡查完毕。住建部副部长齐骥指出，保障性安居工程已经进入施工旺季，鼓励各地在已明确建设目标的基础上，超额开工保障性安居工程建设。统计显示，今年1－7月，全国城镇保障性住房和棚户区改造房已开工建设721.8万套，开工率72%（不含西藏自治区）。辽宁省和陕西省开工率均超过100%。从目前的情况来看，1000万套保障房在年内开工的任务最终完成似乎已不成问题。不过开工和建成是完全不同的概念，去年的590万套保障房开工后，是否已完成？有多少去年开工的只是打了桩子？全部1000万套保障房建设资金需要约1.4万亿左右，更多的资金投入是在建设过程中，而不是开工之时，在今年保障房建设资金已捉襟见肘的情况下，竣工之前的后续资金在哪里？去年建设的保障房，正常情况下今年将进入竣工期，如果各地保障房真的如数开工，为何不大张旗鼓地宣传竣工的政绩？（LHZB）返回目录
【形势要点：中国高铁需要一个清晰的框架来表明决心和能力】
在7•23事故之后，国务院召开常务会议，决定开展高速铁路及其在建项目安全大检查，适当降低新建高速铁路运营初期的速度，对拟建铁路项目重新组织安全评估。铁道部部长盛光祖表示，为增加高铁安全，积累安全管理经验，在高铁运营初期运行速度方面将降低。降速后的新运行图将分两批在8月16日、8月24日开始实行。受调图影响，涉及京津、沪杭等高铁将不同程度降低速度，同时降价5%左右或者减少开行列车对数。此外，2011年7月铁路运输业固定资产投资完成额为439.5亿元，当月同比降低33%，累计上半年固定资产投资额为2762亿元，累计同比下降5%。7•23事件给高铁建设带来明显负面影响，国务院已暂停审批新的高铁项目，银行严控对铁道部放贷，加上铁道部已有的财务压力，铁路建设步伐将持续放缓。安邦首席研究员陈功指出，高铁应该通过3年的全系统试运营，逐步提高车速，逐渐积累管理经验，采用逼近的方式，实现高速的设计目标。所以，现在采取的降速，拉开车距的作法是增进系统安全性的决定，也是正确的决定。但问题在于，对这样的决定缺乏一个系统框架，大家不知道是临时的，还是固定的？以及整体上要达到什么样的目的？安邦还是建议，将这样的措施纳入一个系统框架里面，清晰地表明中国政府以及相关机构发展高速铁路项目的决心和能力。毕竟，这些投资的钱都是中国老百姓的钱，花也已经花出去了，最好还是见到效果为佳。（ALH）返回目录
【形势要点：陈功谈新能源汽车的战略发展思路】
新能源汽车是我国重点发展的战略性新兴产业之一。国务院发展研究中心产业部研究室主任王晓明表示，尽管我国在电动汽车上已有一定的技术积累，产业化也取得了一定进展，但还存在着技术不成熟，可靠性、耐久性不够，规模小、成本高、社会配套设施不健全等诸多问题。“十二五”规划纲要提出，新能源汽车产业重点发展插电式混合动力汽车、纯电动汽车和燃料电池汽车技术。在当前的形势下，推动我国新能源汽车跨越式发展，迫切需要相关政策的大力推动，一方面坚持技术创新、商业模式创新和体制机制创新并举，为新能源汽车的发展创造良好的环境；另一方面强化生产和消费者的预期，激发各种主体的积极性。实际上，中国新能源车在推广过程中，路线图的问题依然尖锐；不同的地区、不同的所有制单位都牵扯其中，利益纠葛异常复杂。安邦首席研究员陈功对此提出了三方面的解决原则：一是坚持采取不插电的模式，这样才具有实用性，否则牵连进来的单位越多，组成结构越复杂，实现的可能性就越低。二是要大规模的投入公共交通，主要是供出租车使用，降低出租车的运营成本和净化城市空气，具体方案是政府或保险公司补贴购车款，然后车价每公里提高3元，司机则享受了成本降低的收益。三是科技开发，采用产业开发基金制来运转。国家投入基金，不划线地允许各种科技开发方向的项目申请。开发成功了，基金要收取科技转让费用充实科技基金。如此，中国的新能源车才会进入真正的开发应用时代。（ALH）返回目录
【形势要点：国家海洋局显然没有能力实施海洋监管】
蓬莱19-3油田溢油事件发生已有两个多月了，但作业方美国康菲石油公司对溢油事件的解决，远不能让人满意。8月19号，中国海监船在巡航时发现，蓬莱19-3油田海域出现3处油膜覆盖区域。当晚，康菲石油中国有限公司向国家海洋局北海分局承认，在蓬莱19-3油田C平台北侧15米范围内又发现9处海底油污渗漏点。来自国家海洋局的消息，为彻底查明蓬莱溢油事故原因，对事故造成的影响和损失进行全面认真的调查评估，国家海洋局联合国土资源部、环境保护部、交通运输部、农业部、安监总局、国家能源局等六部委组成的联合调查组，将对相关问题进行质询。联合调查组明确要求，康菲公司必须不折不扣地采取有效措施彻底排查并切断溢油源，彻底排查并消除再次发生溢油的风险，保证不再造成新的海洋环境损害，对已经造成的损害要切实负起责任。安邦首席研究员陈功认为，“七部委联合调查”表明了国务院对国家海洋局的严重不信任，也证实了国家海洋局实际完全没有能力实施海洋监管！这其中甚至不排除存在严重的腐败和不作为的违法行为。（RHZB）返回目录
【形势要点：北京住宅价格可能很快迎来大范围的调整】
来自北京房地产交易管理网的数据显示，8月中上旬，北京二手房总签约量为4870套，较上月同期下降了3.6%，继续维持月均8000套的极低值。而新建商品房签约套数则出现了大幅下降，8月中上旬仅签约3206套，比7月中上旬的6129套下降了47.7%。新房与二手房合计的市场总成交量比上月同期下降27.8%，创下最近3年来的同期新低。一房地产央企有关人士称，随着市场的消化，“有购房资格的人也越来越少了”。在上周举行的2011年博鳌房地产论坛上，中原集团主席黎明楷表示：“开发商现在都看明白了这次政府的调控决心有多大。开发商能够利用的融资渠道目前几乎都已被政策堵死，年底前必定会有大量开发商选择降价冲量。”深圳世联地产董事长陈劲松也表示，现在房地产市场已进入存货积压的周期，开发商应该考虑今年下半年乃至明年上半年的现金流问题，预计下半年市场就会出现积压带来的价格下行。伟业我爱我家集团副总裁胡景晖表示，随着楼市调控的深入持续进行，二手住宅市场成交量大幅萎缩，并长期在低位徘徊，房价也在二季度后半段开始呈现回落态势，这种降价的态势正逐渐从远郊区县向城市核心区蔓延，从大户型向中小户型蔓延。一般来说，中介公司很少表示房价会下跌，但在销量下滑，融资困难的情况下，限购政策最严的北京可能很快将迎来房价较大范围的调整。（RHZB）返回目录
【形势要点：电力改革从旧的垄断走向新的垄断】
新华网披露，如无意外，电力改革新成立的两大辅业集团将于8月下旬在人民大会堂挂牌，历时7年的电力行业主辅分离将暂时落下帷幕。据悉，这最后的结果与2004年第一份成型的“主辅分离”改革方案大相径庭。最新一轮的“主辅分离”重启是从2010年9月3日电力体制改革工作小组通过国资委制订的主辅分离方案开始。2011年初，国务院同意该方案，并明确由国资委负责组织实施。此次主辅分离重组改革中实际上将成立两大辅业公司。其中，国家电网公司、南方电网公司所属十五个省级（区域）电网企业所属勘测设计企业、火电施工企业、水电施工企业和修造企业等辅业单位一起，成建制分离，并入了筹备中的中国能源建设集团有限公司，其两大主要成员是葛洲坝集团和中国电力工程顾问集团。其二是筹备中的中国电力建设集团有限公司。除了电网分离企业之外，主要由水电、风电勘测设计国内一流的中国水电工程顾问集团和国内最大最强的水利水电建设企业中国水利水电建设集团组成。业内人士表示，主辅分离改革重组，最大好处就是避免了恶意压低标价，“盈利会好些，反而是好事”。此外，原本是地方企业的他们可以借助新集团的海外承包资质拓展国际市场。一位参与2002年《电力体制改革方案》（“五号文件”）设计的资深人士表示，重组企业很可能在行业内形成寡头垄断。“因为原来招投标规定要求有3家独立的施工企业参加招投标。但现在的改革方案把各省施工企业都并入两家辅业集团。发电环节的施工就相对垄断了，竞争程度会下降很多”。该资深人士认为由国资委组织的此次整合没有充分考虑市场化和效率，只是减少了中央企业的数量。看来，电力改革初衷已经被抛弃，只是从旧的垄断走向了新的垄断形式。（AYZR）返回目录
【形势要点：油企的垄断不能由企业自说自话】
“天价酒事件”之后，中石化集团日前召开了第一次社会监督员会议。面对监督员提出中石化这样的大企业垄断式的发展到底合适不合适的问题，中石化董事长傅成玉表示，全球石化工业现在都在走大型化的道路，发达国家一直在培育全球化的大企业，新兴经济体其实也是在加大对资源性行业的控制，所以中石化等其他国内石油企业走的路子是符合世界的潮流。其实，从历史来看，发达国家目前的大企业绝大多数是自由竞争的结果，即使有市场的垄断地位，也受到反垄断法的种种限制。相反，中石化这样的企业是政府剥夺民营企业的市场准入资格才形成的垄断，实际竞争力并不高，在技术水平上和国际大油企差距非常大。安邦首席研究员陈功认为，大型化不可怕，垄断化甚至也可接受，但绝对不能接受的是监管缺位，允许企业自说自话！现在的情况表明，国资委的作用是国企宣传部，发改委的作用是国企项目部。这样下去，中国经济是无法立于世界民族之林的，出了中国，到哪里都是土崩瓦解，闹出大笑话。（NHZB）返回目录
【形势要点：利比亚战事接近尾声，中国需要系统性反思】
随着反对派武装对利比亚首都的黎波里的逼近，北约也加大了空中打击力度。北约21日上午发布的最新战报显示，北约战机在8月20日的24小时里总共执行了105架次飞行任务，其中36次实施了打击行动，打击目标主要集中在利比亚首都的黎波里附近。据北约总部统计，自3月31日以来，北约战机总共执行了19751次飞行任务，其中7459次实施了打击行动。利比亚反对派武装发言人巴尼认为，卡扎菲政权时日无多。在此关键时刻，北约对的黎波里的空袭力度明显增强，近日的打击目标都集中在的黎波里一带。反对派“国家过渡委员会”主席贾利勒（MUSTAFA ABDEL JALIL）表示，“我们已经与卡扎菲政权圈内人士取得了联系，一切很快就会结束。”利比亚反对派逼进首都的黎波里具有标志性意义，表明战事进入最后的关键阶段。安邦首席研究员陈功认为，北约加大空中打击不是偶然的，因为北约的资源非常紧张，这个时候加大打击力度，意味着北约的战略家们认为战役顶点已经到了，利比亚即将解决战斗。但今后与中国相关的问题就是，我们的外交部门必须做出解释，为什么曾经有这么多的中国官方人士，甚至包括中国大使发表过亲卡扎菲的言论？谁应为丢失在利比亚以及与利比亚有关的数千亿中国资产负责？（ALH）返回目录
【形势要点：政策失当致跨国车企全面掌控中国汽车业】
中国汽车困境跟政府不适当政策显然脱不了干系。据《第一财经日报》报道，当中国坐稳全球最大汽车产销大国宝座之时，跨国巨头们不仅加大对中国市场的投资，更是通过扩大在合资公司中的股比、控制销售权等来进一步扩大话语权。在此形势下，中方企业面临着逐渐沦为跨国车企代工厂的尴尬境地。其一是销售控制权的旁落。业内人士称，2005年国家颁布实施的《汽车品牌销售管理实施办法》加速了外资车企渠道收权的行为。宝马、奔驰、大众、沃尔沃、劳斯莱斯、兰博基尼、法拉利等较早进入中国的跨国巨头，率先踢开中国代理商，纷纷成立独资的销售公司作为中国市场总代理或总经销商，原来直接从厂家进货的国内代理商降级为从销售公司进货的二级代理商，外资公司通过此种方式攫取了进口车大部分利润。目前，进入中国市场的绝大多数跨国车企都改为这种经营模式。其二是关键零部件制造。数据显示，在中国汽车电子等高新技术产品以及发动机、变速箱等核心零部件等关键领域，跨国公司控制的市场份额甚至高达90%，零部件市场占到60%以上的份额。而在轿车零部件行业，有专家估计，跨国公司控制了80%以上的市场。销售品牌和核心制造技术都在外资手里掌握着，中国的汽车业还能干什么呢？人们不禁要问，当初的政策是如何制定的？（AYZR）返回目录
【形势要点：三部门力促珠三角3年完成产业转型】
22日，商务部、人力资源社会保障部、海关总署发布《关于建设珠江三角洲地区全国加工贸易转型升级示范区的指导意见》。《意见》设定了力争用3年左右的时间使示范区加工贸易初步实现四个转变，即产品加工由低端转向高端、产业链由短向长转变、经营主体由单一向多元转变，以及营销市场由出口为主向国内外两个市场并举转变。其中，主要措施为：创新加工贸易管理模式、优化加工贸易产业布局、加快加工贸易经营模式转化、加快出口基地和外贸公共服务平台建设、促进加工贸易延长产业链、加强转型升级融资保险支持、鼓励非法人来料加工厂转型为独立法人企业、鼓励加工贸易企业拓展内销市场、加强就业服务和用工指导、完善职业教育培训体系、积极推进保税物流体系建设、加快发展节能环保生产、培育转型升级示范企业十项。此外，《意见》还提出了加强组织领导和考核评估、鼓励先行先试，以及加强交流与经验推广的要求。不过，在我们看来，要达到上述目标，关键还是要看企业，要以企业为主导，政府提供的服务是为企业创造宽松的外部环境。（RYZR）返回目录
【形势要点：工行预计8月CPI涨幅将因翘尾减0.6个百分点而下降】
工商银行城市金融研究所22日发布报告称，预计8月CPI涨幅将低于7月，同比上涨6%左右，但物价上涨的压力仍然较大，物价全面上涨的态势趋于明显，输入性通胀压力仍然较大。报告指出，8月CPI回落的主要原因在于翘尾影响的降低，而非新涨价因素的减小。8月CPI翘尾因素约为2.7个百分点，较7月减少0.6个百分点。成本上涨对物价的推动短期内难以消除。成本上涨对物价的推动在猪肉价格上表现明显，今年中国生猪供应按照周期推演还没有达到需求数量超过供给的阶段，实际上今年6月生猪价格同比上涨超过70%的同时，存栏数同比上升超过4%，而猪肉的消费增速大约只有1%，这说明肉价上涨更多的是由于人工、饲料、环境治理、运输等成本增加推动的，而非供应量减少导致的需求拉动型上涨。而当前中国的土地、能源、资源、环保等要素价格已进入集中上升期，成本上涨对物价的推动压力将会进一步显现。7月扣除食品外的核心价格同比上涨2.9%，已超越上一轮通胀爆发时期2008年的最高水平，而环比上涨已连续16个月未出现负增长。这种全面上涨的态势一旦出现，各种商品之间价格会出现互相推动，也会推动通胀预期进一步加大，对物价上涨带来压力。（LHZB）返回目录
【形势要点：“抽风式的政策”最终将自己否定自己】
北京上周宣布24所民办学校关闭，使得4万多名打工子弟面临无学可上的困境。据媒体报道，部分学校已经被拆除，另一些学校接到通知，说如果上课，就会被拆除。最新的人口普查数据显示，居住在北京的1900万人口当中，约有1/3来自其他地区。其中很多人是农民工，他们来北京从事建筑、餐饮服务和多数北京居民不愿从事的其他下等工作。官方媒体新华社引用的官方统计数据显示，北京义务教育阶段外来务工人员随迁子女共约43.7万人，其中约1/4入读民办学校。原因很简单，没有北京户口的家庭在北京很难获得社会服务，如子女入读公办学校等。虽然北京市教育委员会承诺不让任何一名随迁子女因学校拆迁而失学，但许多外来务工父母及教育倡导人士仍质疑北京市教委是否真的打算兑现承诺。他们表示，公办学校接收能力有限，外来务工家庭需要提供多种很难获得的文件才能让子女有资格接受公共教育，部分公办学校还对外来务工子女收取“特别费用”。实际上，北京此举与人口压力密切相关。在多所民办学校面临关闭的北京东部朝阳区，政府去年就宣布了要求多达100万名外来务工人员离开的计划，说务工人员的大量涌入已经造成了“社会安全和污染”等问题。但问题是这种政策难以从根本上解决问题，北京离不开外来务工人员。北京以前曾关闭过民办学校，于2006年8月关闭了70多所。但一个月后，大多数学校又被允许重新开放，原因就在于此。安邦高级研究员陈功提醒，要警惕抽风式的政策。想一出是一出，政策本身就不健康，就缺乏根基，经不住时间的考验，经不住社会的质疑，更没有操作上的周密考虑，结果就是自己否定自己。解决了一个问题，捅出来一大堆漏子。（RLH）返回目录
【形势要点：养老金缺口是全球性的难题】
众所周知，中国是一个未富先老的国家，中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文今年7月透露，目前中国养老金缺口大约为1.3万亿元人民币。放眼全球，养老金缺口是一个全球性的普遍现象。在日本，据预测，从2011年4月开始的新一年财政年度，日本养老金发放金额预计将出现2.5兆（万亿）日元（289.7亿美元）缺口。而日本养老金运作在继续亏损的过程中。次贷危机爆发的2007年，日本养老金亏损5.84万亿日元。亏损并非第一次，早在2001年、2002年，累计亏损总额高达6.07万亿日元，创下历史纪录。2010年9月22日，英国英杰华保险公司发布报告，提醒欧洲养老金缺口达1.9万亿欧元，相当于欧洲联盟所有国家一年经济总产值的1/5。英国养老金缺口为3790亿欧元，占GDP的26%，为欧盟最高。德国和西班牙紧随其后，养老金缺口分别占GDP的24%和18%。从短期来看，扩大债务规模借新还旧、稀释货币购买力是便捷的办法，而从长期来看，削减福利将成为唯一选项。不过在西方国家，政治家提出削减福利的计划往往意味着政治生命的结束，因此恐怕养老金总缺口仍将持续增大。（RHZB）返回目录
【形势要点：火电巨亏力促下半年上调电价】
春夏之交时，电荒即已频现，市场一再盛传夏季用电高峰电荒形势将更为严峻。为此，政府有关部门和电力企业为此作出了不少的努力。中国电力企业联合会（下称“中电联”）日前发布报告称，今年1－7月份，五大发电集团火电业务亏损180.9亿元，同比增亏113亿元，且月度亏损额连续扩大；同期电力业务合计亏损74.6亿元，同比增亏82.7亿元。这意味着火电企业为确保电力供应在煤炭价格高企的当下所付出了巨大努力。目前，有消息称，关系到迎峰度冬成败的冬储煤也面临较大困难。显然，火电企业长期亏损是不可持续的，它们需要有利益回报。面对紧张局势，中电联副秘书长欧阳昌裕表示，主管部门应再次上调电价以解危局，面对火电企业所作出的牺牲，以及为确保冬季用电，政府有关部门必然会适当提高电价，而此番吹风，老百姓也将更容易接受电价上调，并顺利通过电力调价听证会。（AYZR）返回目录
【形势要点：俄朝选择简陋兵营会面或隐含重大战略问题】
朝鲜国防委员长金正日20日开始对俄罗斯进行访问。据韩国《朝鲜日报》消息，朝鲜宣布2012年进入强盛大国行列，但是眼下仍看不到像样的经济成果。在此情况下，朝鲜认为“全靠中国”的外交势必受到局限，因此金正日才踏上开往俄罗斯的专列。有观点认为，金正日21日来到阿穆尔州布列亚水力发电站，把这里作为自己访俄之旅的第一站是出于能源短缺的原因。据悉，金正日将和俄方就把这里的余电输送到朝鲜的事宜进行商谈。此外，估计金正日还将要求俄罗斯积极向罗先特别市罗津港投资。韩国政府相关人士表示，朝鲜不愿意单靠中国进行罗先开发事宜。因此希望吸引俄罗斯投资，使其起牵制与平衡的作用。除了以上可能，俄罗斯还对在远东西伯利亚生产的天然气通过经由朝鲜的输气管道提供给韩国的事业非常感兴趣。2008年9月韩俄两国已签署一项谅解书，决定推进每年至少向韩国出口100亿立方米俄罗斯产天然气的项目。朝鲜输气管道建设事宜，一直因北核问题搁浅，据悉最近俄罗斯方面在积极说服朝鲜。朝鲜消息人士称：“俄罗斯说服朝鲜时提到，如果朝鲜同意建设输气管道，一年就可获得1亿美元收入。”据观测，俄罗斯还将向北韩建议连接西比利亚横贯铁路和韩半岛纵贯铁路的事宜。企业银行经济研究所方面表示，讨论输气管道建设事宜时，自然会谈到连接铁路的问题。不过，一个值得关注的细节是，俄罗斯官员透露说，俄朝领导人选择在一个特殊的地点——乌兰乌德军营举行会谈。在安邦首席研究员陈功看来，金正日甘愿被羞辱而屈尊访问俄罗斯，居然同意在一个简陋的兵营里面会面，这其中应该有重大战略问题！（RLH）返回目录
【形势要点：“消费至上”的理念给印度带来持续发展动力】
中国和印度作为发展最快的两个发展中国家，任何相关比较都是有意义的。中国近年来致力于增加国内消费，但印度在这个方面已经走在了前面。例如，印度汽车信贷消费比例超过60%，远远高于中国不足10%的份额，直追欧美发达国家。2010年，印度汽车销量187万辆，虽然相比中国1800万辆的庞大数字显得不足一提，但是其同比高达31%的增长率所表现出来的市场活力以及深不可测的挖掘潜力，引起全球侧目。同其他“金砖四国”的成员相比，印度的经济具有一定的特殊性，本土消费是其发展的第一驱动力。正因为如此，印度政府更加注重拉动国内消费，来自政府方面的财政刺激政策、低利率以及宽松的贷款政策成为印度汽车信贷消费最有利的推手，并直接带动了印度汽车产业的蓬勃发展。政府银行制定了包括贷款增长指标和信贷管理情况等在内的考核指标，为推动印度汽车信贷消费发展提供了政策保证。而政府之所以敢放开消费信贷，得益于印度自身比较完善的银行体系，它的信用风险管理系统相对中国也更为先进一些。印度银行独特的管理模式催生了地方“领军银行”，这些银行必须以支持地方经济发展为主要责任。在国家强制要求下，地方领军银行必须深入到每一个家庭去普及银行知识，并广泛分布银行网点，触角甚至深入到每一个村庄，为人们快速办理贷款等银行业务提供了便利，如果有人需要贷款购车，银行可以做出“让您的梦想在72小时内成真”的效率承诺。此外，从消费者角度来说，印度新兴中产阶级队伍不断壮大为汽车信贷消费提供了肥沃的土壤。这部分人能挣钱，会花钱，受过良好的教育，有着不错的工作，最为重要的是，他们的消费观念深受西方文化影响，推崇消费主义至上，对他们来说，汽车在生活中扮演的角色正逐渐从社会地位象征符号演变为基本需求品。（RLH）返回目录
【形势要点：民调显示拯救中产阶级就是拯救经济】
如何度过经济危机是各国宏观经济金融决策的重要内容。盖勒普的调查显示，在美国，2001年到2009年，年收入在9万美元以上家庭的消费增加了16%，而其他美国家庭的消费几乎没有变化。这意味着，拯救中产阶级就是拯救经济。调查还指出，人们本以为经济萧条的时候收入差距会减小，可事实恰好相反。2009年，美国的平均工资水平保持不变，而曼哈顿增加了11.9%，硅谷增加了8.7%。事实证明，富人和高学历的人更容易度过经济危机，而且，发生经济危机还能增强富人的实力，因为他们有能力在这种时候低价购买各类资产，经济复苏后，这些资产的价值将大幅增加。而其他人就没这么幸运，经济危机的影响将持续很长时间。大部分出生于富裕家庭的人，成年后依然富有，而出生在社会底层家庭的孩子，长大后可以富裕起来的概率非常低。美国的中产阶级正被慢慢削弱，与高技术、白领工作岗位相比，普通技术和蓝领的工作岗位减少得更多。美国的平均工资10年来一直在下降，中产阶级的减少正改变着美国社会。这正是美国经济难以重振的原因。不过，盖勒普指出，重振经济，并不是简单地回到以前的老路上去。任何单独的方法都不能解决美国中产阶级现在面临的困境，但是我们可以将各种方法进行组合，缓解这种困境。这意味着，正如拯救中产阶段很难，所以拯救经济更不容易。（AYZR）返回目录
【市场：谷歌收购摩托罗拉是一笔坏交易！】
愈演愈烈的全球专利战，因一场突如其来的收购迎来高潮。8月15日，谷歌和摩托罗拉移动公司联合宣布，谷歌将以每股40美元现金收购摩托罗拉移动，总额约125亿美元。数据显示，摩托罗拉移动第二财季业绩实现收入33亿美元，超出分析师31亿美元的预期，全球智能手机出货量也达到了440万部的预期，但与蒸蒸日上的HTC和三星相比，摩托移动显得举步维艰，在美国本土市场的智能手机出货量同比已经减少。近几年，谷歌凭借开源Android切入移动互联网市场披荆斩棘，收获颇丰。统计显示，今年第二季度共有4680万部Android智能手机售出，占据了43.4%市场份额。对于此次收购，业界有一种观点认为谷歌想学苹果做软、硬件整合服务，逐渐封闭Android。业界普遍认为，随着摩托罗拉移动成为Android“自家人”，Android阵营将加剧分化。最终全球智能手机市场有望形成苹果iPhone、谷歌Android和微软WindowsPhone三足鼎立格局。不过，安邦首席研究员陈功却认为，谷歌的交易是一笔坏交易！他指出，如果谷歌不收购摩托罗拉的话，那么它的Android系统可以有希望成为众多生产商的配套核心系统。如果谷歌准备自己亲自动手做手机了，那么事情就不对了，谷歌成为了众多手机生产商的竞争对手。这样一来，大量的手机生产商就只能选择自己研发手机操作系统了，Android的战略意义将会大打折扣。事实上，陈功认为，谷歌实际上挽救了诺基亚和三星这样的公司！（ALH）返回目录
【市场：惠普拟出售PC业务退出个人消费电子市场】
惠普（HP）打算分割出售个人计算机（PC）部门，并于今年10月左右结束生产智能型手机与平板计算机业务，这项结构重整透露出一个明显信息：惠普无法兼顾个人消费者与企业客户，未来将向IBM看齐，专注于服务企业和政府机关客户的市场。尽管去年惠普耗资12亿美元买下Palm公司，企图以Palm的webOS软件提升其手机和平板计算机的竞争力，但还是被苹果的iPhone和iPad打得溃不成军。据统计，使用webOS软件的智能型手机全球市占率不到1%。有人甚至揣测，惠普有可能连它一直引以为傲的影像和打印机事业，也会拱手让人。分析师认为，惠普决定退出个人消费电子产品市场，最大原因是敌不过苹果的竞争，既然打不过对手，干脆趁早认赔出场。换句话说，惠普决定向苹果举白旗。这个决定也意味惠普要效法另一个对手IBM。IBM是PC市场的先驱，但在竞争不过对手的情况下，2005年将PC部门出售给中国的联想计算机，逐渐转向以企业和政府机关客户为导向的软件和服务市场发展，如今转型成功。但有分析师警告说，这条路可能充满风险，原因之一是惠普在个人消费市场的成功远超过IBM，因此转型之路也可能更加艰难。惠普于2002年并购康柏公司（Compaq）之后，成为全球个人电脑市场的龙头，个人电脑业务每年营收超过400亿美元，占公司总营收近1/3，但只占公司总获利近13%。最近受消费者需求降低等影响，惠普个人电脑业绩萎靡不振。此外，市场传闻，联想及韩国三星电子均有意参与竞购。（BLH）返回目录

〖调整与修正〗无

〖每日数据〗
COMEX 金=1852.20美元（8月19日收盘价）
NYMEX原油期货价格每桶82.26美元（8月19日收盘价）
ICE布伦特原油期货价格每桶108.62美元 （8月19日收盘价）
[外币100] 美元639.97 英镑1054.41 日元8.3378 港币82.06 澳元666.24 欧元919.57
1人民币=4.53551新台币
[1美元兑] 英镑0.60614 欧元0.69402 澳元0.95886 瑞郎0.78529 日元76.7467 加元0.98639 港币7.79869
[主要股市指数] 深指/沪指11112.64/2515.86,沪深300指数2777.79,恒指19486.87,道指10817.65（8.19）,纳斯达克2341.84（8.19）,标普500指数1123.53（8.19）,日经8628.13,台湾加权7312.59,德国5480.00（8.19）,法国3016.99（8.19）

声 明
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