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美国之音
中国龙头民企恒大集团周五离投资者担心的潜在违约更近了一步，这家房地产商付息期限已届，却未发布任何公告，其巨额债务令市场感到恐慌。
恒大身负3,050亿美元债务，现金短缺，投资者担心该公司崩溃可能给中国金融系统构成系统性风险，并将波及全球市场。
路透社援引两名知情人士的话说，恒大已经错过了8,350万美元债券利息的支付期限，但却没有发布公告，债券持有人既没有收到付款，也没有收到该公司的消息。
该公司目前进入30天的付息宽限期，处境难料。如果到期未能付款，将构成债务违约。
路透社援引新加坡信安环球投资公司亚洲固定收益主管Howe Chung Wan的话说：“这个时间点的沉默令人恐惧，因为在这个阶段没有人愿意承担巨大风险。”
“像恒大这样的规模还没有先例……我们必须在接下来十天左右的时间里，在中国进入假期之前，看看情况将如何发展。”
中国央行周五再次向银行系统注入现金，被视为支持市场的信号。但当局一直对恒大的困境保持沉默，中国官方媒体也没有提供救助方案的任何线索。
恒大上周任命财务顾问并警告违约，周一全球市场因担心蔓延而大幅下跌，但此后已趋于稳定。
政策制定者面临的难题是，在不引发社会动荡的情况下，他们如何严厉地实施金融纪律，因为恒大的丑陋崩溃可能会摧毁占中国家庭财富40%的房地产市场。
上周心怀不满的供应商、购房者和投资者的抗议表明，如果违约引发其他开发商的危机，不满情绪可能会加剧。
恒大已承诺优先考虑此类投资者，并于本周解决了国内债券的一次票息支付问题。但它没有说明周四到期的离岸利息支付或下周到期的4,750万美元的支付。
债券持有人开始认为，事情变得明朗可能还需要一个月左右的时间，而市场已经假设他们将大幅削减。
路透社援引Janus Henderson Investors的投资组合经理兼新兴市场首席分析师詹妮弗·詹姆斯的话说：“照目前的市场定价估算，恒大美元债券的投资者几乎无法回本。”
詹姆斯说：“最可能的结果是该公司将与债权人接触以达成重组协议。”但她警告说，如果此类交易管理不善，“信心的丧失可能会蔓延”。
在恒大的困境引发大幅抛售后，全球市场已开始复苏，在危机可控的基础上进行交易。
只有约200亿美元的恒大债务是在海外欠下的。然而，国内的风险相当大，因为中国的房地产行业面临着巨大的财富风险。
法国兴业银行的分析师在一份报告中表示：“住房销售和投资可能不可避免地进一步放缓，这将使GDP增长下降近1个百分点。”
“决策者在采取行动之前等待的时间越长，硬着陆风险就越高。”
到目前为止，官方干预的迹象很少。中国人民银行本周的2,700亿元人民币（420亿美元）现金注入是自1月以来最大的单周资金注入，并导致股市下跌。
Bloomberg Law援引未具名知情人士的话说，监管机构已要求恒大避免近期违约。
然而，华尔街日报援引未具名官员的话说，当局已要求地方政府为恒大的垮台做好准备。
星展银行驻新加坡宏观策略师张伟亮表示：“鉴于中国政策制定的刻意节奏，当局很可能会选择拖延时间。”
他表示，鉴于恒大在2022年3月之前没有即将到期的美元债券，他们可以在恒大票息支付的宽限期内提供流动性援助。
恒大股价周五回吐部分涨幅，跌幅一度高达12%，而其电动汽车业务股价则下跌17%至四年低位。其债券周五小幅下跌，其即将到期的离岸债券最后交易价格约为每美元30美分。
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