中国数据提供商万得资讯(Wind Information)汇编的数据显示，去年，P2P机构的放贷规模由2014年的2530亿元人民币上升至9820亿元人民币（合1490亿美元）。然而，万得的数据显示，由于多数P2P贷款偿还很快，去年底未偿还贷款总额仅为4395亿元人民币。
这些数字意味着，尽管P2P贷款是去年中国金融系统发展最快的领域之一，但是它对整体信贷扩张的贡献仍然相对较小。2015年，社会融资总量（最宽泛的官方信贷衡量指标）同比下滑7%，至15.3万亿元人民币（合2.3万亿美元）。在这个总数中，11.3万亿元人民币是银行贷款。
尽管如此，P2P领域的整治可能产生相当大的冲击波。官方的新华社称，被指操纵“庞氏骗局”的e租宝曾向近100万投资者提供大多虚假的投资产品，以高达15%的年回报率的承诺吸引投资者。新华社称，e租宝涉嫌从投资者筹集了超过500亿元人民币。
目前尚不清楚当局接下来会不会对其他P2P平台采取行动。在去年12月召开的2015年中央经济工作会议上，执政的共产党曾在声明中暗示这种可能性，称过多的网贷对金融稳定构成威胁。
P2P网贷的本质决定了它倾向于流向经济中最脆弱的借款人。位于北方城市天津的P2P贷款平台亿翔高益的一名销售高管称，其公司向亟需资金、但遭到银行冷遇的中小企业放贷。
“它们需要资金来弥补短期融资缺口等情况，例如，当他们有一栋建筑要竣工时，他们只是需要最后一笔现金，”这名在天津接受电话采访的高管称。他拒绝透露姓名。
这家贷款机构的价目表显示，投资者投入额超过5万元人民币，将享受15%的年化收益率。当被问到这么高的收益率蕴含何种风险时，这位高管表示：“听着，我的朋友，我们的所有产品都是零风险的。这是非常稳定的业务。”
去年，P2P贷款机构突然受到更大的追捧，部分原因在于，万得资讯的数据显示，国有银行提供的主流“理财产品”的平均收益率已从2014年底5.6%的峰值降到了4.4%。
对于许多城市居民而言，在银行存款仅为1.75%的时候，国有银行的理财产品是最具吸引力的低风险投资品种。
但是，平均4.4%的理财产品收益率意味着，按实际价值计算，投资者是亏钱的。原因在于，去年12月1.6%的官方消费物价指数(CPI)涨幅，大幅低报了城市的通胀压力，因为官方CPI数据没有充分反映房租、医疗和教育消费的上涨情况。
FT“投资参考”(FT Confidential Research)对逾100个中国城市的居民生活成本调查结果显示，去年大部分时间里，生活成本的实际同比增幅为6%。
中国特色P2P的问题
中国近年在金融技术上追赶西方。遗憾的是，并非所有进展都是积极的。本周，官方的新华社报道了一起76亿美元的庞氏骗局——涉案金额约为伯纳德•马多夫(Bernard Madoff)骗局的十分之一，但受影响的人接近100万。
这一欺诈消息曝光之际，中国“个人对个人”(P2P)借贷行业新规向社会公开征求意见期恰好结束。这件事凸显出实施更严格监管的必要性。像其他所有国家一样，随着基准利率下跌促使渴望收益的储户转向风险更大的产品，不受监管的放贷活动快速增长。需求也十分强劲：私营的中小企业(SME)经常难以从银行获得融资，只能求助于不太正规的融资渠道。在中国农业银行(ABC)和中信银行(Citic Bank)相继爆出欺诈案之后，商业银行的资金供应也有所收紧。
在线放贷平台的倒闭往往会产生广泛影响。在大多数发达市场，机构利用P2P渠道把资金提供给大量小型借款人。与此不同的是，在中国，无数小型债权人把资金出借给更大的债务人。行业门户网站“网贷之家”的数据显示，去年12月，近300万人平均借出资金6800美元，融入方的数量仅为78万，平均融入资金2.58万美元。如今，无数心存不满的资金出借人爆发不安定的威胁，压倒了监管将妨碍行业增长的担忧。
出台更严格的规则应该惠及规模更大的成熟贷款机构——如果不是传统银行的话。过去一年里，中国政府向包括阿里巴巴(Alibaba)和腾讯(Tencent)的子公司在内的新公司发放了银行牌照。这两家子公司都瞄准中小企业借款人，据报道都在不久前筹集了资金。同时，保险商平安(Ping An)拥有一家P2P子公司陆金所(Lufax)，陆金所筹集了用于扩张的资金，使其估值达到190亿美元。这些公司在具体运营方面的信息披露很有限。监管新规提供了加快发展的机遇，如果它们也能提高行业透明度的话，那将不错。
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