香港蘋果日報 2016年1月28日
惡意沽空之說，反映今天中國大陸的官員仍然未了解金融市場是甚麼一回事。
無論用多少語言偽術去包裝，金融市場本來就是一個賭場。既然是賭場，有下注「買大」，就有人「買細」；有人「買莊」，自然也有人「買閒」。假如你「買大」，人家「買細」，難道這代表別人對你有惡意嗎？
交 易能夠出現，大前提就是不同的人有不同的價值觀；一件物件，你覺得值十元，賣家標價七元，成交！在金融市場，不同的價值觀，其實就是眾人對未來不同的預 測。每個人都以為自己掌握了未來，事實上每個人都在瞎子摸象。所以，無論手上有多少籌碼、過去的眼光有多準，在金融市場裏沒有人有必勝的方法；就算是政 府，一樣有輸錢的可能。
索羅斯看淡中國？沽空中國？假如中國經濟沒有問題，又有甚麼好怕？索羅斯又不是必賺的，對不對？任何一個懂得玩「話事啤」的人都知道，大陸官員的過激反應其實已經洩露了大陸經濟底牌。
「沽 空的人根本沒有貨在手，所以沽空既是不道德，也是一種市場風險。」首先，要分清楚所謂沽空的定義。沒有現貨不代表不能沽，在期貨市場，買空賣空是尋常事。 在公開的期貨市場，有規有矩亦行之有效，重點確保參與在其中的投機者，在結算時要有錢埋單找數。另外，也有場外的買空賣空，不過大多數情況下，風險都限於 對弈雙方，對整個經濟影響有限。
真正對經濟體系最大的風險，從來都是系統性風險。究竟何謂系統性風險？又以賭場為例，每盤賭局都有輸贏的 機會，那就是局部的風險。可是，若然賭場出現幾可亂真的假籌碼，又或者賭場夾萬和銀行的現金都被盜去，沒有能力兌現籌碼，甚至令到賭場倒閉，所有籌碼作 廢，無論有沒有參與賭博的人，只要手持籌碼，都蒙受損失，那就是系統性風險。
經濟危機勢動搖中共政權
換言之，真正說得上 是金融危機，必然涉及貨幣。貨幣，是一個國家和人民最親密的關係，就連人民向國家繳交稅款罪款，也是用貨幣。所以，一旦貨幣系統崩潰，國家和人民就連這一 點關係也斷裂了。所以，一旦出現貨幣危機，差不多也等於政治危機即將爆發。我明白中共為甚麼如此忌諱人民幣危機，畢竟這個政權建立在極度薄弱的信心基礎之 上，哪怕是一言半語，都足以觸動領導人的神經。
早幾天蘋果公司發表最新的季度業績，一直靠大陸市場支撐的iPhone銷售明顯下跌，其實事實擺在眼前，大陸的經濟在放緩。有人說目前的不景氣只屬暫時現象，政府若能有序地處理軟着陸，中國經濟在可見將來仍然會再起飛。
我 不知道大陸經濟究竟會是硬着陸抑或是軟着陸，更不知道兩者的定義究竟應怎樣區分。但有一點可以肯定，最令中共領導人擔心，是大陸會步日本後塵，盛極而衰， 一蹶不振。大陸雖然自開放改革經歷了三十多年的增長，可是大陸經濟制度在創造價值的能力，仍然跟世界第一流的水平有一大段距離。中共一直都是靠販賣民族主 義，讓國民相信中國終有一日會成為世界強國，以換取各種不公不合理的現象。假如不能維持那種高速增長的夢囈，又怎能繼續以強國夢哄人民，中共統治的認受性 又怎樣維持下去？所以，我明白為何中共要指索羅斯沽空人民幣是「惡意」，去年李嘉誠出售大陸資產，也要煞有介事地回應。
中共這一代的領導人，或許是組織內權力鬥爭的絕世高手，可是對社會對市場對更大的世界，他們事事都顯得一籌莫展，做甚麼都進退失據。假如來一場真的貨幣危機，我很懷疑他們是否有能力去處理，更遑論讓中共繼續執政。
李兆富
Common Ground HK召集人
惡意沽空之說，反映今天中國大陸的官員仍然未了解金融市場是甚麼一回事。
無論用多少語言偽術去包裝，金融市場本來就是一個賭場。既然是賭場，有下注「買大」，就有人「買細」；有人「買莊」，自然也有人「買閒」。假如你「買大」，人家「買細」，難道這代表別人對你有惡意嗎？
交 易能夠出現，大前提就是不同的人有不同的價值觀；一件物件，你覺得值十元，賣家標價七元，成交！在金融市場，不同的價值觀，其實就是眾人對未來不同的預 測。每個人都以為自己掌握了未來，事實上每個人都在瞎子摸象。所以，無論手上有多少籌碼、過去的眼光有多準，在金融市場裏沒有人有必勝的方法；就算是政 府，一樣有輸錢的可能。
索羅斯看淡中國？沽空中國？假如中國經濟沒有問題，又有甚麼好怕？索羅斯又不是必賺的，對不對？任何一個懂得玩「話事啤」的人都知道，大陸官員的過激反應其實已經洩露了大陸經濟底牌。
「沽 空的人根本沒有貨在手，所以沽空既是不道德，也是一種市場風險。」首先，要分清楚所謂沽空的定義。沒有現貨不代表不能沽，在期貨市場，買空賣空是尋常事。 在公開的期貨市場，有規有矩亦行之有效，重點確保參與在其中的投機者，在結算時要有錢埋單找數。另外，也有場外的買空賣空，不過大多數情況下，風險都限於 對弈雙方，對整個經濟影響有限。
真正對經濟體系最大的風險，從來都是系統性風險。究竟何謂系統性風險？又以賭場為例，每盤賭局都有輸贏的 機會，那就是局部的風險。可是，若然賭場出現幾可亂真的假籌碼，又或者賭場夾萬和銀行的現金都被盜去，沒有能力兌現籌碼，甚至令到賭場倒閉，所有籌碼作 廢，無論有沒有參與賭博的人，只要手持籌碼，都蒙受損失，那就是系統性風險。
經濟危機勢動搖中共政權
換言之，真正說得上 是金融危機，必然涉及貨幣。貨幣，是一個國家和人民最親密的關係，就連人民向國家繳交稅款罪款，也是用貨幣。所以，一旦貨幣系統崩潰，國家和人民就連這一 點關係也斷裂了。所以，一旦出現貨幣危機，差不多也等於政治危機即將爆發。我明白中共為甚麼如此忌諱人民幣危機，畢竟這個政權建立在極度薄弱的信心基礎之 上，哪怕是一言半語，都足以觸動領導人的神經。
早幾天蘋果公司發表最新的季度業績，一直靠大陸市場支撐的iPhone銷售明顯下跌，其實事實擺在眼前，大陸的經濟在放緩。有人說目前的不景氣只屬暫時現象，政府若能有序地處理軟着陸，中國經濟在可見將來仍然會再起飛。
我 不知道大陸經濟究竟會是硬着陸抑或是軟着陸，更不知道兩者的定義究竟應怎樣區分。但有一點可以肯定，最令中共領導人擔心，是大陸會步日本後塵，盛極而衰， 一蹶不振。大陸雖然自開放改革經歷了三十多年的增長，可是大陸經濟制度在創造價值的能力，仍然跟世界第一流的水平有一大段距離。中共一直都是靠販賣民族主 義，讓國民相信中國終有一日會成為世界強國，以換取各種不公不合理的現象。假如不能維持那種高速增長的夢囈，又怎能繼續以強國夢哄人民，中共統治的認受性 又怎樣維持下去？所以，我明白為何中共要指索羅斯沽空人民幣是「惡意」，去年李嘉誠出售大陸資產，也要煞有介事地回應。
中共這一代的領導人，或許是組織內權力鬥爭的絕世高手，可是對社會對市場對更大的世界，他們事事都顯得一籌莫展，做甚麼都進退失據。假如來一場真的貨幣危機，我很懷疑他們是否有能力去處理，更遑論讓中共繼續執政。
李兆富
Common Ground HK召集人
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