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一直以来不愿意谈论人民币加入SDR、也不愿意谈论一带一路，因为这些东西和我们实在没有太大的关系，那是大人物的事情，但是，很多朋友很关心，咱就说说自己的观点。
关于人民币加入SDR，似乎已成为有关部门的决定性工程，有点成败在此一举的味道。
人民币如果不能实现自由兑换，是否加入SDR都没有多少意义。
中国的经济模式与任何主要经济体都不同，中国是政府控制着主要的经济资源，包括金融资源、土地资源、项目资源等等，所以，政府掌握着主要的生产要素，外汇储备也掌握在央行。
可是，以英国来举例：英国的经济活动主要是市场完成的，企业和个人是主体，即便人民币加入了SDR，英国储存大量的人民币有用吗？有两种情形：第 一，人民币完全可自由兑换。就有用，因为英国的企业和个人会使用，他们与国际上任何一个国家进行贸易的时候（当然主要是中国），都可以用人民币结算，所有 使用者都可以随时随地地将人民币兑换成任何其他货币，这就可以控制货币贬值的风险，任何人和企业手持一种货币，最关心的是风险是不是可以自己随时控制，这 就要求自由兑换。第二，不能自由兑换。企业和个人手持人民币的时候，风险是不可控的，因为不能随时兑换成其他货币，我为什么要用这种货币来结算？没理由， 英国央行存储大量的人民币有用吗？
所以，如果人民币不能自由兑换，加入SDR也是没意义的，各国央行充其量象征性地持有少量人民币，因为更多的情况下，他没有用途。英国央行持有多少民币，不是他自己说了算，而是企业和个人说了算，这要求必须可自由兑换。
那好吧，咱想个招，洋人可以自由兑换，境内人士不能。那还有一个问题，洋人可以兑换的话，咱也找个洋人去兑换，就会出现套利行为。今天的人民币只能机构、企业在境内外套利，到时候全国人民来套利，都来当二道贩子，估计央行只能傻眼，看看央行怎么办？
还有一个办法，就是像巴西那样，固定一间大厅，大厅内部的人可以自由兑换，进入大厅的门票央行负责出售，充其量也就是巴西那样的自由兑换（有条件的自由兑换），雷亚尔的今天已经告诉人们，这种自由兑换是没意义的，相当于还是管制的。
如果民币希望国家化，需要先实现自由兑换，过不了这个坎，就是面子工程。
民币如此迫切地希望加入SDR，主要是出于两个原因：第一，资本外流（不仅仅是国际资本，人民币资本也在外流），持续外流的话，民币就垮了，此时希 望找个根，其实SDR能起到多大“根”的作用是很有疑问的，即便可以起到根的作用，国内的社会综合管理成本过高的时候，企业丧失国际竞争力，资本将持续外 流，加入SDR有用吗？信用货币是信心的货币，信心很重要，但信心不能当饭吃，企业无法盈利，就会出走，照样拉垮人民币汇率，所以，没有社会管理效率的提 升，加入SDR没有丝毫的意义。第二，财政赤字，各国央行储存民币，就可以将财政赤字适当弥补一些。这依旧没多少效果，当不能自由兑换的时候，各国央行储 备的越多（估计不会多），当自身的财政赤字不断持续的时候（最终还会不可持续），别人就有更多的做空筹码，短期扎了一针吗啡，吗啡过后危害更大。
人民币能否国际化，根本不取决于是否加入SDR，而是取决于自身的社会管理成本是否足够低，企业有足够的竞争力；取决于财政是否可持续；取决于自身 是否有完备的发行机制；取决于自己的创新能力。不取决于那些花活，如果国际化是为了多发货币或弥补财政赤字，今天就可以宣布失败了。
所以，本人很赞同伯南克先生的观点，那就是面子工程。以现在民币的做法，申请加入SDR就是小孩过家家的游戏，但愿意玩就玩吧。
如果人民币可以自由兑换以后，无需申请，IMF就会邀请你加入，因为中国的经济体量和贸易量在这。当然，如果现在开始自由兑换，意味着股市和楼市都 要暴跌，暴跌多少？看看国内外农产品的价格差距，看看收入房价比的中外对比，大概都有一个谱，暴跌之后才能提升资本投资收益率，没有资本投资收益的提升 （经济竞争力的提升），就没有货币的自由兑换。
中国历史上曾经弄过一次货币国际化，最终成了国际笑话，但愿这次可以不同。
还有人说一带一路，我到今天也不知道一带一路是什么？可能如松太傻了。一带一路就是国际统一大市场，应该是如此理解的。那么一带一路的纽带是什么？ 英国曾经建立过统一大市场，就是日不落帝国时期，海军实力、英镑的信用、英国工业革命之后生产效率非常高，三者共同支撑了大市场。美国也弄过大市场，就是 把不同的州联系在一起，因为是一个国家，恒定的美元、相同的制度和价值观再加上第二次工业革命的飞速发展，共同支撑大市场的建设。前苏联也建立了东欧的统 一大市场，卢布的信用、相同的制度、相同的经济模式（政府控制投资发展经济）加上前苏联的军事实力，共同支撑统一大市场。今天的欧盟也是统一大市场，各国 之间相似的地方就更多，支撑统一市场的建设。今天，中国的一带一路是以什么作为纽带？我一直搞不清楚。
一带一路的国家，政治体制五花八门、经济模式各种各样、价值观千差万别、信用纽带是美元（实在没谱）、中国的军力不足以保护别人的安全，纽带是什么？有点晕。
或许有人说，我们输出过剩产能，你以为别人都是傻子呀，别人可以为你化解过剩产能，报酬是什么？或许有人说，我们用外汇储备去投资，可那是美联储的信用，你手中是有限的，是会耗尽的，这不能建设一个大市场。
还有人说，人民币可以扩张。人民币扩张出去是货币还是纸张？如果是货币，就需要自身经济有强大的国际竞争力，可以保持自身的国际收支平衡（最近一年 显然是不平衡），此时输出去的民币就是货币！如果自身资本不断外流，外汇平衡不断被破坏，输出的民币就是纸张，怎么输出？别人央行不都是傻子吧。
还会有人说，我们搞互惠互利，那如松就告诉你大国与小国之间如何互惠互利。大国可以保护小国的稳定与安全才是互惠互利，是小国的主要诉求，然后才是 经济上的。想当初的乌克兰，中国的航母技术有很多来自乌克兰，乌克兰也愿意做中国的粮食基地，但中国承诺用核武保护乌克兰，不久之后，在乌克兰就发生北约 与俄罗斯的斗法，中国可以保证乌克兰的稳定了吗？现在如果你再和乌克兰谈论一带一路，估计总统没空。从那一天开始，一带一路就已经成为……。
没有军事的威慑力，可以保护别人的安全，所有的经济行为都是靠不住的，你修几条铁路，别人可以拆除几条，甚至收回国有。
更可笑的是，网上大吹印尼高铁项目，那是垃圾合同，不说也罢，浪费时间。
想当初的12年，发改委推出7万亿，各省推出18万亿，到新城镇化时，有人计算投资120万亿（牛皮越来越大），有人在留言处问如松：你怎么看？我 的回答是：不看。这些项目都是绣花枕头，12年资本投资收益率已经下降到3%，远低于银行贷款利率，私人资本是傻瓜呀，投进去当雷锋？银行经过4万亿，坏 账隐忧开始显现，对你这些项目敬而远之，充其量有些国企（比如铁路）会干点事，所以，7万亿、18万亿都属于忽悠；任何国家的大规模投资，都需要央行的资 产负债表支撑，120万亿投资几乎与当时的M2一样，这有两种途径可以实现：第一，加一倍的杠杆，这显然很难；第二，央行的资产负债表扩大一倍，央行的国 际收支平衡怎么办？估计央行不是头痛，而是卵痛，所以，这是空想。到今天，新城镇化再也没人提了，预计一年内，一带一路也不会有很多人再当回事。
关于人民币加入SDR，似乎已成为有关部门的决定性工程，有点成败在此一举的味道。
人民币如果不能实现自由兑换，是否加入SDR都没有多少意义。
中国的经济模式与任何主要经济体都不同，中国是政府控制着主要的经济资源，包括金融资源、土地资源、项目资源等等，所以，政府掌握着主要的生产要素，外汇储备也掌握在央行。
可是，以英国来举例：英国的经济活动主要是市场完成的，企业和个人是主体，即便人民币加入了SDR，英国储存大量的人民币有用吗？有两种情形：第 一，人民币完全可自由兑换。就有用，因为英国的企业和个人会使用，他们与国际上任何一个国家进行贸易的时候（当然主要是中国），都可以用人民币结算，所有 使用者都可以随时随地地将人民币兑换成任何其他货币，这就可以控制货币贬值的风险，任何人和企业手持一种货币，最关心的是风险是不是可以自己随时控制，这 就要求自由兑换。第二，不能自由兑换。企业和个人手持人民币的时候，风险是不可控的，因为不能随时兑换成其他货币，我为什么要用这种货币来结算？没理由， 英国央行存储大量的人民币有用吗？
所以，如果人民币不能自由兑换，加入SDR也是没意义的，各国央行充其量象征性地持有少量人民币，因为更多的情况下，他没有用途。英国央行持有多少民币，不是他自己说了算，而是企业和个人说了算，这要求必须可自由兑换。
那好吧，咱想个招，洋人可以自由兑换，境内人士不能。那还有一个问题，洋人可以兑换的话，咱也找个洋人去兑换，就会出现套利行为。今天的人民币只能机构、企业在境内外套利，到时候全国人民来套利，都来当二道贩子，估计央行只能傻眼，看看央行怎么办？
还有一个办法，就是像巴西那样，固定一间大厅，大厅内部的人可以自由兑换，进入大厅的门票央行负责出售，充其量也就是巴西那样的自由兑换（有条件的自由兑换），雷亚尔的今天已经告诉人们，这种自由兑换是没意义的，相当于还是管制的。
如果民币希望国家化，需要先实现自由兑换，过不了这个坎，就是面子工程。
民币如此迫切地希望加入SDR，主要是出于两个原因：第一，资本外流（不仅仅是国际资本，人民币资本也在外流），持续外流的话，民币就垮了，此时希 望找个根，其实SDR能起到多大“根”的作用是很有疑问的，即便可以起到根的作用，国内的社会综合管理成本过高的时候，企业丧失国际竞争力，资本将持续外 流，加入SDR有用吗？信用货币是信心的货币，信心很重要，但信心不能当饭吃，企业无法盈利，就会出走，照样拉垮人民币汇率，所以，没有社会管理效率的提 升，加入SDR没有丝毫的意义。第二，财政赤字，各国央行储存民币，就可以将财政赤字适当弥补一些。这依旧没多少效果，当不能自由兑换的时候，各国央行储 备的越多（估计不会多），当自身的财政赤字不断持续的时候（最终还会不可持续），别人就有更多的做空筹码，短期扎了一针吗啡，吗啡过后危害更大。
人民币能否国际化，根本不取决于是否加入SDR，而是取决于自身的社会管理成本是否足够低，企业有足够的竞争力；取决于财政是否可持续；取决于自身 是否有完备的发行机制；取决于自己的创新能力。不取决于那些花活，如果国际化是为了多发货币或弥补财政赤字，今天就可以宣布失败了。
所以，本人很赞同伯南克先生的观点，那就是面子工程。以现在民币的做法，申请加入SDR就是小孩过家家的游戏，但愿意玩就玩吧。
如果人民币可以自由兑换以后，无需申请，IMF就会邀请你加入，因为中国的经济体量和贸易量在这。当然，如果现在开始自由兑换，意味着股市和楼市都 要暴跌，暴跌多少？看看国内外农产品的价格差距，看看收入房价比的中外对比，大概都有一个谱，暴跌之后才能提升资本投资收益率，没有资本投资收益的提升 （经济竞争力的提升），就没有货币的自由兑换。
中国历史上曾经弄过一次货币国际化，最终成了国际笑话，但愿这次可以不同。
还有人说一带一路，我到今天也不知道一带一路是什么？可能如松太傻了。一带一路就是国际统一大市场，应该是如此理解的。那么一带一路的纽带是什么？ 英国曾经建立过统一大市场，就是日不落帝国时期，海军实力、英镑的信用、英国工业革命之后生产效率非常高，三者共同支撑了大市场。美国也弄过大市场，就是 把不同的州联系在一起，因为是一个国家，恒定的美元、相同的制度和价值观再加上第二次工业革命的飞速发展，共同支撑大市场的建设。前苏联也建立了东欧的统 一大市场，卢布的信用、相同的制度、相同的经济模式（政府控制投资发展经济）加上前苏联的军事实力，共同支撑统一大市场。今天的欧盟也是统一大市场，各国 之间相似的地方就更多，支撑统一市场的建设。今天，中国的一带一路是以什么作为纽带？我一直搞不清楚。
一带一路的国家，政治体制五花八门、经济模式各种各样、价值观千差万别、信用纽带是美元（实在没谱）、中国的军力不足以保护别人的安全，纽带是什么？有点晕。
或许有人说，我们输出过剩产能，你以为别人都是傻子呀，别人可以为你化解过剩产能，报酬是什么？或许有人说，我们用外汇储备去投资，可那是美联储的信用，你手中是有限的，是会耗尽的，这不能建设一个大市场。
还有人说，人民币可以扩张。人民币扩张出去是货币还是纸张？如果是货币，就需要自身经济有强大的国际竞争力，可以保持自身的国际收支平衡（最近一年 显然是不平衡），此时输出去的民币就是货币！如果自身资本不断外流，外汇平衡不断被破坏，输出的民币就是纸张，怎么输出？别人央行不都是傻子吧。
还会有人说，我们搞互惠互利，那如松就告诉你大国与小国之间如何互惠互利。大国可以保护小国的稳定与安全才是互惠互利，是小国的主要诉求，然后才是 经济上的。想当初的乌克兰，中国的航母技术有很多来自乌克兰，乌克兰也愿意做中国的粮食基地，但中国承诺用核武保护乌克兰，不久之后，在乌克兰就发生北约 与俄罗斯的斗法，中国可以保证乌克兰的稳定了吗？现在如果你再和乌克兰谈论一带一路，估计总统没空。从那一天开始，一带一路就已经成为……。
没有军事的威慑力，可以保护别人的安全，所有的经济行为都是靠不住的，你修几条铁路，别人可以拆除几条，甚至收回国有。
更可笑的是，网上大吹印尼高铁项目，那是垃圾合同，不说也罢，浪费时间。
想当初的12年，发改委推出7万亿，各省推出18万亿，到新城镇化时，有人计算投资120万亿（牛皮越来越大），有人在留言处问如松：你怎么看？我 的回答是：不看。这些项目都是绣花枕头，12年资本投资收益率已经下降到3%，远低于银行贷款利率，私人资本是傻瓜呀，投进去当雷锋？银行经过4万亿，坏 账隐忧开始显现，对你这些项目敬而远之，充其量有些国企（比如铁路）会干点事，所以，7万亿、18万亿都属于忽悠；任何国家的大规模投资，都需要央行的资 产负债表支撑，120万亿投资几乎与当时的M2一样，这有两种途径可以实现：第一，加一倍的杠杆，这显然很难；第二，央行的资产负债表扩大一倍，央行的国 际收支平衡怎么办？估计央行不是头痛，而是卵痛，所以，这是空想。到今天，新城镇化再也没人提了，预计一年内，一带一路也不会有很多人再当回事。
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