摩根士丹利在过去两年中曾详细介绍，中国的“两个过度”（过度负债和过度投资）必然不可持续，一旦停止将造成中国经济大规模放缓。近几周，在考察了 一些地区，并对中国的影子银行进行深入研究之后，大摩相信中国正在接近“明斯基时刻”，“两个过度”无序崩溃的可能性进一步增加。随着越来越多的贷款被用 作非生产性投资和用来偿还旧债，中国经济的信贷生产效率已经恶化。
摩根士丹利的基本判断是，在未来两年内，中国的GDP增长可能会从7.7%下降至5%。大多数分析师认为，中国经济将会成功实现软着陆，2014年 和2015年的增长分别为7.4%和7.2%，对全球经济也不会有太大冲击。但大摩认为，中国增速放缓严重冲击到全球经济，全球企业的盈利能力将随之大幅 下降。
“明斯基时刻”是以新凯恩斯主义经济学家海曼·明斯基的名字命名。明斯基认为，随着市场上投机性信贷和旁氏信贷的增加，信贷环境恶化，金融系统出于 避险考虑收紧信贷，当经济体系提供的贷款已经不足以支撑流动性需求时，就会出现“明斯基时刻”。“明斯基时刻”是市场繁荣与衰退之间的转折点。
摩根士丹利认为，中国经济已经进入了由投资信贷和旁氏信贷主宰的阶段。当下的中国，大批债务即将到期，借款人资金吃紧，经济增长放缓，货币政策收紧，市场利率开始攀升，借贷成本升高，信贷日趋枯竭。所有这些都暗示我们，中国的“明斯基时刻”已经越来越近。
摩根士丹利指出，中国的信贷狂潮终将走向枯竭，政府的干预仅仅是延后问题，并让局势进一步升级，但并不能真正解决问题。
最后大摩认为，明斯基时刻之后，中国经济将严重放缓至5%，并导致全球性的企业盈利衰退。
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