根据美联储2007年会议记录，当时美联储官员们并没有意识到次贷问题会引发更大范围的经济危机，因此决定不降低利率，这引发了对美联储缺乏行动的批评。
华盛顿——2007年8月，当美联储(Federal Reserve)的政策制定者召开会议时，美国最大的次级按揭贷款提供者之一刚刚申请了破产，而另一家也在努力寻找维持其生存所需的资金。
官员们决定不降低利率。在一项宣布该决定的声明中，美联储甚至没有提到房地产问题。当时经济还在增长，美联储周五公布的一份那次会议记录显示，官员们曾十分怀疑次贷问题可能会引发更大范围的危机，这个问题的起源是由于买房者无力偿还贷款，房产被银行收回。
圣路易斯联邦储备银行行长威廉姆·普尔(William Poole)在会上对其同事说，“我敢打赌，金融市场的动荡不会从本质上改变实际的经济状况。”
那天是周二。到了周四，欧洲央行(European Central Bank)开始向欧洲大陆的银行提供紧急贷款，美联储随之采取了同样的行动，受了惊吓的普尔说服了圣路易斯联邦储备银行委员会同意降低这些紧急贷款的利率。还在睡梦中的美联储猛醒过来，开始行动。
在第二天上午紧急召开的电话会议上，美联储主席本·S·伯南克(Ben S. Bernanke)对其同事说，“现在市场的运作很不正常”。曾为大学教授的伯南克研究过金融危机，他像往常一样，不动声色地解释道，美联储向金融体系注入资金，是因为私人投资者在逃离。他说，“这是市场运作的问题，不是救援谁的问题。这就是我们目前的情况。”
五年多后，美联储继续在支撑着金融系统，而2007年几次会议的记录也被公布，因为规定的五年推迟期已过。这些记录，为了解美联储在其大干预之初所做的决定，提供了新窗口。
会议记录表明，伯南克及其同事们对是否需要采取行动仍心存疑虑，因为当时几乎没有证据表明，经济将出现更大范围的衰退。反之，一些官员担心，经济可能会变得过热，引发更高的通货膨胀。到了12月，美联储开始一致努力地采取行动时，经济已处于衰退之中。
官员们缺乏明确的信息，仅靠一些传闻，比如来自与一名沃尔玛(Wal-Mart)高管谈话的消息，该高管说墨西哥移民寄回家的钱在减少。他们也被经济模型束缚了手脚，那些模型不能模拟当时看来正在发生的问题。
时任纽约联邦储备银行行长的蒂莫西·F·盖特纳(Timothy F. Geithner)在那年9月警告说，“这个情况可能需要你很快解决你的矛盾。但你也许做不到。”
他们也怀疑，美联储是否有能力刺激经济，这个问题仍是有关其政策的辩论的核心。
时任美联储副主席的唐纳德·科恩(Donald Kohn)在之前8月的一次会议上说，“没有任何保证表明，这样做能实现我们试图达到的目标。”在美联储就鼓励银行贷款的策略进行辩论时，科恩说，“我只是觉着，在目前情况下，值得试一试。”
但最终，伯南克和他的同事们得出结论，他们能够预见未来，他们不喜欢所看到的前景，是采取行动的时候了。
时任旧金山联邦储备银行行长的珍妮特·L·耶伦(Janet L. Yellen)在那年12月说，“我们开最后一次会时，我仍抱有希望，认为金融动荡会慢慢减弱，经济能逃避受重创的危险。然而，后来的发展严重动摇了我这个信念。出现信贷危机以及经济陷入衰退的可能性看来是真实不过了。”
美联储的最终回应，以及其在2008年和2009年进一步扩大的措施，现在被认为成功地阻止了一场更具灾难性的金融危机、以及更严重的经济衰退。如果在2007年秋，美联储就采取了更快、更有力的行动，结果是否会有很大不同，目前还不清楚。批评者则主要针对美联储在经济衰退发生前的失误，包括没能维持银行的健康运行，没能阻止按揭贷款的过度发放，以及后来美联储在让投资银行雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产上所起的作用。
普尔现在是主张自由意志的加图研究所(Cato Institute)一位高级研究员，他在周五接受CNBC电视台采访时表示，就限制次级按揭贷款而言，“如果美联储和其他机构在2004年、2005年、2006年就采取行动的话，后果可能会不同。”
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