程致宇 (Patrick Chovanec)
日期：2012年11月12日
上週五，我在彭博電視談論中國十月的最新經濟數據（在我接受採訪時，唯一公佈了的是通貨膨脹數據）以及共產黨在開展十年一次的權力交接的同時所面對的主要挑戰。我對最新通脹數字採取了獨樹一幟的看法，認為這些並不會創造可以放寬貨幣政策，給經濟注下快速簡便加強劑的空間。因為，問題並不只是在於有多少錢在中國經濟體系內左右晃動，而是那些錢會去什麼地方。在一定程度上，某些關鍵行業，如鋼鐵和煤炭—我還要加上房地產，儘管官方的統計數據說是另一回事—的價格正在下降，這反映出和實際需求相比，產能是真的過剩了，同時也沒有創造出真正的實質價值。中國人民銀行抗拒向市場注入更多的錢，以免臃腫的投資領域重新膨脹是正確的，因為不這樣的話，只會加劇中國經濟中的不平衡，並使中國轉向有更有意義的增長所需的那種調整不能成事。在這裡，你可以看我的採訪。我還討論了國家主席胡錦濤在第18屆黨代表大會上發表的講話。就重點說一下那講話中四個引起我注意的要點吧：1）胡錦濤承諾，中國2010年的GDP到2020年將翻一番。這聽起來的確令人印象深刻，但它實際上相當於只有7％的增長—而我在這裡假設，他的意思是實質GDP，而不只是名義GDP增加一倍，否則，實際的增長率會更低。因此，他事實上是把標杆大大的調低了。胡錦濤還設置了人均收入到2020年翻一番的目標。現在的問題是，如果GDP和人均收入雙雙倍增，中國經濟將不會看到任何轉向消費主導的實質再平衡，因為家庭收入佔GDP的比例不會增大。而這是基於他所說的是實際收入增長的假設而做出的判斷，因為如果人均收入只是名義上增加一倍，那麼它相對於實質GDP的比例將會下降。要平衡經濟，中國需要使收入增長速度比GDP的快—亦即是：要麼收入增長加快，要麼GDP增長減慢。2）胡錦濤大聲疾呼腐敗嚴重威脅、破壞黨的統治。這我同意，在彭博社採訪時也談到這個問題為什麼如此難以解決。我還要補充的是，通貨膨脹—以向市場注入越來越多的錢來拉動投資增長—是腐敗現象的主要因素之一，因為它使得有權定價者和無權定價者之間的差距、以及能夠獲得信貸者和不能獲得信貸者之間的差距日益擴大。(由巨大債貸熱潮引發的)通脹和因通脹而出現的腐敗，是觸發1989年天安門廣場抗議的兩大不滿。3）胡錦濤還談到“堅決維護中國的海洋權利和利益”的需要，並呼籲中國成為“海洋強國。”鑑於最近在中國南海（菲律賓和越南）和中國東海（日本和韓國）的對抗，以及中國第一艘航母下水，這些話肯定吸引了中國鄰邦的關注（就像這篇金融時報文章提出的那樣）。
4）胡錦濤看來還否決了改革者要求降低國有部門在中國經濟中角色的呼聲。相反，他堅稱中國將“堅定不移地”堅持“以公有制為主體，多種所有制經濟實體共同發展的基本經濟制度”，並表示黨和政府“應該穩步提升國有經濟部門的活力，以及這些部門利用和影響經濟的能力”。他的立場看來和今年早些時候，世界銀行報告中夥同得到候任總理李克強支持的中國高層政策制定者提出的建議截然相反。那報告曾經使人期待正面的改革會在領導層交接完成後開展。現在我們只能觀望那些話會不會、或者如何變為實質的政策。
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