China’s Bubble Economy: What it Means to Your Business
作者 Constantine von Hoffman (@CurseYouKhan)
2011年12月29日
譯自： http://www.inc.com/constantine-von-hoffman/chinas-bubble-economy-what-it-means-to-your-business.html
北京眼下正在處理一個在比例上比我們2005年那個還要大的房地產泡沫。假如泡沫爆破，餘波將會波及美國的每一家公司。
中國幾乎不用多少時間就由一貧如洗一躍而升至經濟的頂峰。結果是令人瞠目結舌的、危險的、已經開始散架的經濟爛攤子。工業生產下降了，預測2012年的GDP增長會減慢到 “只有”8%左右（上一次比8%更低的時候是1999年），而且它正在面對一個中國規模的房地產泡沫。共產黨政府對這些資本主義問題應對得有多好會對全球經濟—特別是閣下的公司—影響深遠。
這就是問題所在：住宅物業建築現在佔了中國GDP總數的將近10%。即等於整個農業界的所佔GDP比例，而且比美國在2005年樓市泡沫巔峰期房地產的所佔的GDP份額還要高4%。不論公私營機構，兩者都同樣以因為投資者的投機或房地產評審機構的貪污而價值瘋狂上漲的資產為抵押，大幅舉債。
由2006年至2011年，在一些城市的房地產價值上升了多達百分之60。今年較早時候，一些最熾熱的市場樓價已經下跌了20%。現在政府公報說，在11月的時候49個城市的樓市下跌了，而在10月的時候是33個城市出現跌市。要記著，北京在公佈所有經濟壞消息時都會打個折扣，所以實際情況也許更壞。
[中國]政府捏造所有經濟數字是已有明證而且為人接受的事實。彭博社統計所有231家中國地方政府融資公司已披露的債務，發現到12月10日為止他們從出售債券、票據或商業票據等借了$ 622億美元。這個數字比歐洲救市基金還大，也使得政府和中國銀行公報的數額在相比下微不足道。
這是我最愛的例子：
在毛澤東主席的故鄉湖南省，有著400萬人口婁底市，正在以12億元人民幣（1.85億美元）債券來支付項目開支。債券是以價值150萬美元一英畝的土地為擔保的。這個價錢和在是美國最富有的城鎮、平均家庭年收入超過 25萬美元的芝加哥郊區溫內特卡的土地價格相同。然而在婁底市，人們每年拿回家的收入平均數是$2,323美元。
據國際貨幣基金組織的資料，中國在6月時的國內貸款額相當於國內生產總值的173％。今年較早時候，北京對這情況擔心得把超過3000億美元的地方政府債務撥入了全國政府的賬簿。不幸的是，政府救市可能正正鼓勵各地方政府借得更多。
因為中國是世界上最大的債權國，它不可以違約。然而，政府轉移到債務的錢越多，它能夠用來購買過度槓桿化國家如美國、希臘和意大利的債務的資金便越少。此外，這意味著中國龐大的中產階級（約等於整個美國的人口）可以花的錢少了，這將使該國的經濟進一步放緩。
這些問題的原因很簡單：中國缺乏一個促進公平、誠實的市場所需的獨立司法系統，政府的監管也付之闕如。合同法是資本主義制度最重要的法律，可是中國在執行這些法律時，和那政府的其他每一個方面都一樣的腐敗。
中國公民的期望和經濟一樣的水漲船高。他們只看到資本主義擴張的一面。諷刺的是，那個曾經無所不包的保證住房、醫療保健等一切一切的共產主義國家，現在已經沒有多少社會安全網了。北京如何應對這一時期將決定那政權和世界經濟的成敗。
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