政府发债的本质就是征税
作者：刘植荣
对于一个国家来说，好的财政是量入为出，收支平衡。当然，如发生意外事变急需用钱，政府借债也属正常。例如，战时急需大量战争经费，靠增税来不及筹措，只有靠发行公债快速筹集。即使政府平时发债也不一定是坏事，如政府可通过发行公债筹集资金，增加公共福利支出，让国民生活得更有尊严。但是，政府发债一定要有度，如果频繁大量举债，出现债台高筑无力清偿的现象，轻者阻滞经济发展，重者发生债务违约甚至破产。
政府发债会像吸毒一样上瘾，一旦有了第一次尝试，就会有第二次、第三次，一发不可收拾，借新债，还旧债，寅吃卯粮，依靠发债过日子。美国历史上只有1835年清偿过联邦公债，1836年也是无债一身轻，但从1837年开始又上了发债瘾，而且瘾越来越大，从未戒除过，也从未清偿过，1837年的国债只占GDP的0.02%，到2011年国债已占GDP的102.63%。
中国债务负担也不可小觑。根据渣打银行2011年6月30日发布的报告，截至2010年底中国中央和地方政府的公债余额约为28万亿元，约占GDP的70%，人均2.1万元。根据国家审计署公布的数据，截至2010年底，全国省、市、县三级地方政府性债务余额共计107175亿元。国际货币基金组织2011年9月21日发布的《全球金融稳定报告》已对中国提出警告，认为中国的债务总额已达到“异常高的水平”。
靠发债粉饰政绩，卸任后把债务甩给下一任，会使债务雪球越滚越大。美国专栏作家戴维·巴里对这种不负责任的财政行为讥讽道：“去一家你喜欢的餐厅，点上所有的美味佳肴，因为你知道账单来的时候，你已不在人世。”
借的钱是迟早要还的，除了借新债还旧债以外，政府还有两个手段偿还债务，一是印钞，二是增税。印钞简单，发多少债就印多少钞票还债，但这会引发通货膨胀，使居民收入的购买力降低，也就相当于收入减少。增税同样使居民可支配收入减少，生活质量下降。可见，发行公债的本质就是征税，即使政府不通过增税的手段还债，而是通过印钞的手段还债，但超量发行货币引发的通货膨胀实际上就是“通货膨胀税”，这和直接征税没什么不同。
一些经济学家怂恿政府发债，认为公债中的内债（政府欠本国公民的钱叫内债，欠外国公民的钱叫外债）其实就是公民自己借自己的钱，不会给后代带来负担。例如，美国经济学家、1970年诺贝尔经济学奖得主萨缪尔森说：“如果每个公民都持有100000美元政府债券，并为付这笔债务的本息纳税，那么，将这些债务看作每位公民必须承受的沉重负担则毫无意义，因为人们只不过是欠自己的钱而已。”
持这种观点的人，只看到了公债的表面现象，并没有认识到公债的本质及其外部性。
首先，公债不可能所有公民平均分摊，而是自愿购买。因为公债有利息，没有购买公债的人要向政府债券持有人支付利息，这就出现公民之间的资金转移，这怎能说是自己借自己的钱呢？如果是自己借自己的钱，则不会在公民之间发生资金转移。
其次，即使公债全民平均分配，只有当代还清，才能说是自己借自己的钱，如果当代不能清偿自己的债务，而是后代人替前代人还债，这必然会产生资金的代际转移，也不能说是自己借自己的钱。事实上，公债几乎不可能在当代清偿，美国人现在享受的高品质生活，其实就是牺牲了后代人的利益，每代人都借债，一代比一代债务负担重。目前美国人一生下来就要背上17万美元的各种债务负担。
再次，公债利率一般高于银行利率，否则公债就卖不出去。这样，政府就从社会上很容易圈走一部分资金，私人资本投入必然减少。从历史发展经验看，政府使用资金的效率不如私人使用资金的效率高，再加上腐败成本，政府借债必然使资金使用效率大打折扣，从而导致社会资本存量的减少，使国民（尤其是后代人）的收入降低。
2011年10月20日，我国地方政府自行发债的试点终于落听。财政部发布《2011年地方政府自行发债试点办法》的通知，批准上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点，自发布之日起施行。
对于允许地方政府自行发债，有经济学家表示，担心在偿债能力局限背景下，此举会增加新的违约风险，并埋下债务危机的祸根。也有评论认为，这一举措在当前经济弱势拖累各地债务压力情况下意义重大。
笔者认为，地方政府发行公债一定要慎之又慎，并由人大严格监督控制。为医疗、教育等公共福利适度发债是可以被接受的，但如果政府把借的钱用于非公共福利性投资，必然造成投资效益损失，挤压民营企业的发展空间。尤其值得警惕的是，政府发债的本质是征税，如果发债得不到控制，势必增加居民的负担，影响整个民族的未来竞争力。（作者博客：http://blog.sina.com.cn/zhirong 本文发《新金融观察》2011年10月31日第08版）
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